ベトナムのカーボン市場の潜在力：規模と財務見通し

ベトナムは、良好な自然条件と、林業や農業といった炭素排出・吸収関連分野に支えられ、カーボン市場を発展させる強い潜在力を持つ。国内では約5,700万のカーボンクレジットを創出できる可能性がある [1]。クレジット1件あたり5米ドルという控えめな価格でも、収益は3億米ドルに相当する。価格が10～20米ドルに上昇すれば、年間収益は4億米ドルから10億米ドルに達する可能性がある。.

ベトナムはすでにその能力を示している。2024年3月には、森林由来のカーボンクレジット1,030万件を世界銀行のFCPFに5,150万米ドルで販売した [2]。2023年末時点で、国際基準（CDM、VCS、Gold Standard）に基づく登録済みプロジェクトは300件を超え、150件のプロジェクトが合計4,020万クレジットを発行しており、その多くが世界市場で取引されている [3]。.

Vietnam carbon credit resource

単位：CO₂百万トン

出典：Financial Investment Section – Sài Gòn Giải Phóng Newspaper

農業分野では、排出源として重要である一方、年間最大5,700万のカーボンクレジットを創出できる潜在力も持つ [5]。主な取り組みには、稲作における間断灌漑（AWD）、有機農業、バイオガスシステム、肥料最適化などがある。特筆すべき後押しとして、世界銀行が資金提供するメコンデルタでの1億2,000万米ドル規模の低排出稲作プログラムがある [6]。.

エネルギー部門と廃棄物管理部門も、追加的なカーボンクレジットの供給源となる。風力・太陽光プロジェクトは市場の飽和により低価値のクレジットになりやすい一方、バイオマス発電、埋立地からのメタン回収、廃棄物発電技術ではより高い収益が期待できる。成功事例としては、Bac Lieu風力発電所やTay Ninhの排水処理プロジェクトがある [7, 8]。.

従来型分野での排出削減に加え、ベトナムは林業とブルーカーボンによる自然由来のカーボンでも恩恵を受ける。林業は有望な「グリーンゴールド鉱床」とみなされている。1,490万ヘクタールの森林を有する同分野は、REDD+、再植林、持続可能な森林管理の取り組みにより5,000万～7,000万クレジットを創出できる可能性がある [9]。ブルーカーボンは新たなフロンティアである。100万km²の海域と、マングローブ、海草藻場、湿地といった豊かな沿岸生態系を擁するベトナムは、生物多様性保全、沿岸保護、地域住民の生計支援といった副次的便益を提供しながら、高付加価値クレジットを生み出す強い潜在力を持つ。.

カーボンクレジット：コンプライアンスコストから戦略資産へ

カーボンクレジットは、持続可能な開発の文脈において、コンプライアンス手段から戦略資産へと進化している。ベトナムの2020年環境保護法で定義されるカーボンクレジットは、CO₂またはその相当量1トンを排出する権利を表し、政府が排出上限を設定して企業に排出枠を配分する「キャップ・アンド・トレード」制度の下で取引できる [10]。自社の上限を下回る排出に抑えた企業は、超過枠を上限を超えた企業に販売でき、カーボン市場が形成される。.

この仕組みは、規制遵守を確保するだけでなく、収益機会も生み出す。排出量の多い企業にとってクレジットの購入は必要経費であるが、よりクリーンな技術への移行を促す力にもなる。一方、排出削減に積極的に取り組む企業や、再植林・再生可能エネルギーなどのプロジェクトを開発する企業は、余剰クレジットを販売でき、それを安定収入や金融資産へと転換できる。場合によっては、グリーンファイナンスへのアクセスのための担保としてクレジットを利用できることもある。.

財務的価値にとどまらず、カーボン市場への参加はブランドイメージとESGパフォーマンスを強化し、責任ある投資の獲得において重要となる。投資家の持続可能性への関心が高まる中、強いカーボン実績は資本へのアクセスを高める。ベトナムでは、すでに民間部門が先導している。例えば、CT Groupは政府運営の取引所に先立ってASEAN Carbon Credit Trading Platform（CCTPA）を立ち上げ、戦略的な先見性と低炭素経済への早期準備を示した [11]。.

法的枠組みを読み解く – ベトナムのカーボンクレジット市場における「ゲームのルール」

3つの基礎となる法的柱

ベトナムのカーボンクレジット市場は、政策の方向付けから実施までを網羅する包括的な枠組みを形成する3つの主要な法的手段によって支えられている。

– 環境保護法2020 （2022年1月1日施行）：この法律は、国内炭素市場の概念を初めて正式に導入し、カーボンクレジットの法的定義を示した[10]。排出量を管理し、気候変動に対応するための経済的手段を活用するための基盤を築くものだ。.

– Decree No. 06/2022/ND-CP: この政令は環境保護法を実施するものであり、炭素市場の発展に向けた2段階のロードマップ（2028年以前および2028年以降）を示している[12]。また、GHGインベントリの責任、カーボンオフセットの仕組み、報告方法も定義している。.

– Decision No. 13/2024/QD-TTg: この決定は、義務的なGHGインベントリの対象施設リストを更新し、対象範囲を2,166施設に拡大した[13]。このリストは、将来の排出枠配分の基盤となる。.

Decree No. 119/2025/ND-CP: 市場立ち上げを左右する大きな転換点

2025年6月9日に公布され、2025年8月1日に施行されたDecree 119/2025は、ベトナムの炭素市場を正式に始動させるうえで極めて重要な節目となる[14]。これは、実現可能性を高め、政府の適応的なアプローチを反映するために、Decree 06の主要規定を改正・補足するものだ。炭素市場は2段階で実施される。

– パイロット段階（2025年8月～2028年12月）： 詳細な規制の整備、国家炭素登録システムの構築、ならびにカーボンクレジット取引所の試行に重点を置く。この段階では、国内供給を優先し、ベトナムのNationally Determined Contributions（NDCs）との整合性を確保するため、クレジットの国際取引は制限される。.

– 本格運用段階（2029年以降）： 市場は、排出枠オークションと国際クレジット取引を伴う本格運用に移行し、市場競争力を高め、世界の気候資金の呼び込みを促進する。.

A notable improvement is the increased carbon offset allowance, from 10% to 30% of emissions above allocated limits. This adjustment offers more flexibility for businesses and boosts market liquidity during the early stages.

企業向けコンプライアンス・ロードマップ

法的基盤が整った今、企業、特に義務対象リストに含まれる企業は、主要なコンプライアンス義務の履行に向けて主体的に対応しなければならない。

– GHGインベントリ： Decision 13/2024で特定された2,166施設は、2024年の排出インベントリを作成し、2025年3月31日までに報告書を提出しなければならない。報告は2年ごとに継続される。.

– MRVシステム（Measurement – Reporting – Verification）： 企業は、国家技術ガイダンスやTCVN ISO 14064-1:2011などの基準に整合した信頼性の高いMRVシステムを構築しなければならない。GHGインベントリは、当局への提出前に認定を受けた第三者による検証を受ける必要がある。.

ベトナムのカーボンクレジット市場における主要マイルストーン（2024～2030年）

展望：Net Zeroリーダーシップに向けた歴史的機会

ベトナムは重要な転換点に立っている。急速に進化する法制度、豊富で多様な自然資源、そして強い国際支援を背景に、同国は透明でダイナミックかつ効率的な炭素市場を構築する好位置にある。効果的に実施されれば、ベトナムはNet Zero 2050目標を達成するだけでなく、高品質なカーボンクレジットの地域ハブとして台頭できる。これにより、気候変動の課題をグリーン成長と長期的繁栄の新たな原動力へと転換できる。.

[1] Vietnamnet, ベトナムの5,700万森林カーボンクレジットの価格はいくらか？ <アクセス>

[2] World Bank, Viet Nam Receives $51.5m World Bank Payment for Reducing Emissions Through Forest Preservation <アクセス>

[3] Department of Climate Change, カーボンクレジットを販売する際は慎重に <アクセス>

[4] Sài Gòn Giải Phóng Newspaper, 商品取引業者と取引当事者はカーボンクレジット市場の準備ができている <アクセス>

[5] Packaging Recycling Organization Vietnam, カーボンクレジット販売：農業分野に大きな可能性 <アクセス>

[6] VnEconomy, The one-million-hectare high-quality rice project will receive $120 million in support from the World Bank. <アクセス>

[7] Báo Kinh tế Đô thị、バクリウー風力発電が炭素クレジット販売で180万ユーロを獲得 <アクセス>

[8] Carbon Market News、ベトナムの10件のプロジェクトが国際市場への炭素クレジット販売に成功 <アクセス>

[9] Nhan Dan、炭素クレジット取引所の設立促進 <アクセス>

[10] 国会、ベトナムの2020年環境保護法 <アクセス>

[11] ASEAN Carbon Credit、ベトナムが初の炭素クレジット取引所を開設 <アクセス>

[12] 政府による政令第06/2022/NĐ-CP号：温室効果ガス排出削減およびオゾン層保護に関する規定 <アクセス>

[13] 首相による決定第13/2024/QĐ-TTg号：温室効果ガスインベントリの実施が求められる分野および施設の更新一覧を公布 <アクセス>

[14] 政府による政令第119/2025/NĐ-CP号：2022年1月7日付政令第06/2022/NĐ-CP号の温室効果ガス排出削減およびオゾン層保護に関する一部条項を改正・補足 <アクセス>

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