ベトナムのコールドチェーン物流セクターは大きな変革を遂げており、初期段階にあり容量制約を抱えていた市場から、高度化され、コンプライアンス水準が高く、急速な成長に向けて態勢が整った市場へと移行している。この進化を支えているのは、特に水産物、果物、野菜を中心とする同国の農産物輸出の拡大と、温度管理が必要な医薬品の需要増加である。これらの要因が組み合わさることで、特に日本のような高度な物流ノウハウを有する市場を含む海外投資家にとって、独自性があり高収益が期待できる投資機会が生まれている。.

急成長を遂げる市場規模と背景

FiinGroupによると、2020年から2023年にかけて、設計上の総冷蔵・冷凍保管容量は約44.8%増加した。2025年の更新版（2024年12月時点のデータ）では、約130万パレット、117の冷蔵・冷凍保管施設、1,499台の冷蔵・冷凍トラック、47社の低温輸送事業者が記録されており、容量は2028年までに170万パレットを超えると予測されている[1], 2024～2028年には約13件の新規プロジェクトが計画されている.

ベトナムのコールドチェーン物流市場は、農産物輸出の急拡大と、生鮮・チルド製品の国内消費の急増という2つの主要な要因により、急速に拡大している。2024年、ベトナムの農産物輸出は過去最高を記録し、水産物、果物、野菜など、厳格な温度管理を必要とする高付加価値の生鮮品も含まれている。.

– 水産物の輸入は、2019年の$18億ドルから2022年には$27億ドルへと大幅に増加し、2023年には小幅な減少が予測されている。一方、果物・野菜の輸入は着実に増加し、乳製品の輸入は安定して推移した。.

– 輸出面では、水産物は2019年の$85億ドルから2022年には$109億ドルへと増加し、2023年には小幅な減少が予想されている。果物・野菜の輸出も増加を示した一方、乳製品の輸出は低水準で安定して推移した。.

出典: GSO、『General Statistic Yearbook』（2023年）

医薬品セクターも成長の主要分野であり、医薬品の総販売額は2023年の$60億ドルから2028年には$87億ドルへ増加すると予測されている[2], 高齢化する人口に加え[3] 温度管理が必要な医薬品の需要増加が背景にある[4]. 。コールドチェーンに関するコンプライアンス対応の必要性が高まっており[5], 特にEthical（ETC）チャネルでは、さらなるインフラ整備の需要を促している。.

農産物輸出の拡大、国内消費の増加、医薬品需要の伸長が組み合わさることで、ベトナム経済におけるコールドチェーン物流の重要な役割と、今後数年間の有望な成長見通しが浮き彫りになっている。.

主な登場人物

ベトナムのコールドチェーン物流セクターは、農産物輸出の拡大、生鮮品に対する国内需要の増加、医薬品向け冷蔵・冷凍保管需要の高まりを背景に、大きく成長している。市場は依然として分散しているが、複数の主要プレーヤーがその発展に貢献している。.

表1．ベトナムの主要冷蔵・冷凍保管会社

出典: B&Company

ベトナムの冷蔵・冷凍保管セクターでは、2024～2025年に複数の注目すべき動きが見られ、食品、小売、3PL事業者からの需要の高まりが浮き彫りになった。.

– 韓国のLOTTE Global Logisticsは2025年3月19日、Dong Nai省のNhơn Trạch工業団地で、約US$34百万ドル規模のコールドチェーンハブの起工式を行った。敷地面積は約5.5ヘクタールで、2026年5月の操業開始が予定されている。.

– 日本のDaiwa House Logistics Trustは2024年7月5日、Long An省でビルト・トゥ・スーツ型の「D Project Tan Duc 2」を約US$19.9～20百万ドルで取得した。日本の3PLテナントとの20年間の長期リース契約を基盤としている。.

– Nichirei TBA Logistics Vietnamは2024年6月27日、Long Hậu（Long An）の冷蔵・冷凍保管施設を開業した。10室にわたり約20,000パレットの収容能力を提供し、温度帯は−25 °Cから22 °Cまでとなっている。.

これらのグリーンフィールド投資およびM&Aの動きは、日本および韓国企業の参画が深まっていること、Long An省とDong Nai省が物流ホットスポットとして台頭していること、そして長期リースを基盤とするビルト・トゥ・スーツ型資産への選好が高まっていることを示している。.

コールドチェーン・インフラの課題

ベトナムのコールドチェーンは急速に拡大している一方、投資家や事業者が成功を収めるために解決すべき構造的な不足も明らかになっている。.

– 市場の希少性とプレミアム価格: ベトナムのコールドチェーンは依然として供給制約下にある。容量は2023年に約100万パレットに達し、2028年までに約170万パレットを超えると予測されているが、需要は依然として供給を上回っている。農産物輸出の40–50%がコールドチェーンを通過するタイとは異なり、ベトナムのカバー率は約20–25%にとどまり、高付加価値の生鮮品（海産物、果物）への対応は不十分で、投資余地が大きい。供給不足により、2024年の料金はパレット1台・日当たり約US$1.27と、インドネシアのUS$0.94を上回るプレミアム水準が支えられている。一方、2028年までに容量が約70%増加すると見込まれ、競争は激化するため、事業者はリアルタイム監視、クロスドッキング、統合加工などの付加価値サービスによる差別化を迫られる。.

– 農業・海産物向けコールドストレージの改善： 収穫後の損失は、コールドチェーンにおける最大の課題であり続けている。不適切な取り扱いや温度管理により、果物・野菜の約25%が廃棄される可能性があり、最悪の場合は35–45%に達する。また、海産物の価値は約20%低下する可能性がある。解決策は、最新の予冷、保管、集荷段階の管理への投資であり、損失をわずか10%削減するだけでも、大きな財務効果が得られる。高付加価値輸出を実現するには、事業者はインフラ整備に加えて、コンプライアンス（HACCP、VietGAP）とエンドツーエンドのトレーサビリティ（例：Agridential）を組み合わせる必要がある。これらは現在、米国・EU・日本のバイヤーにとって不可欠となっている。.

– 製薬セクターにおけるコールドストレージの課題： ベトナムの医薬品コールドチェーンでは、専門性と認証を備えたインフラが求められる。生物製剤やワクチンに対する厳格な温度管理、バリデーション済みのシステム、ならびに保健省（MoH）のGSP/GDP規則（Circular 36/2018/TT-BYT、Circular 05/2024/TT-BYT）への完全な準拠が必要である。認証を取得した施設だけがこれらの製品を取り扱えるため、参入障壁は高い。インフラが均一でない中で輸送レーンの完全性とラストマイル管理を維持する必要があり、物流面でも課題が残る。一方、高齢化に伴い温度管理が必要な医薬品への需要が高まっており、製品の完全性を守るための近代化と投資の必要性が一段と高まっている。.

ベトナムのコールドチェーンセクターにおける戦略的投資機会

ベトナムのコールドチェーン物流市場は、農業、海産物、医薬品からの強い需要に支えられ、高成長期に入っている。.

– サービス： 成長の軸は、農業・海産物向けの保管を超え、より高付加価値なサービスへ移行している。具体的には、適正保管基準（Good Storage Practice）および適正流通基準（Good Distribution Practice）を満たす医薬品物流、ピッキング・梱包時の温度を管理するECフルフィルメント、農場や工場での予冷から港湾・複合輸送デポまでをつなぐ冷蔵輸送などである。.

– 地域： 南部（Binh Duong、Dong Nai、Long An、Ba Ria–Vung Tau、Can Tho）は、深海港とメコンデルタとの近接性を背景に、引き続き主要な取扱量の基盤となっている。北部（Hai Phong、Bac Ninh、Hung Yen）は輸出製造業と医薬品物流を支えている。また、中部回廊も成長しており、Da Nang、Quang Nam、Thua Thien Hue、Khanh Hoa、Binh Dinhは、南北間の輸送距離を短縮するルートと、新たな輸出ゲートウェイを提供している。.

– 運営モデル: 最も迅速な進め方は、能力のあるベトナムの物流会社と提携し、土地、許認可、顧客を確保することである。さらに、施設は、空間を最大限に活用する自動ラックや、温度・湿度センサーと連携した倉庫管理システムおよび輸送管理システムなど、高度な技術を導入できるよう設計すべきである。このアプローチにより、運営コストを削減し、処理能力を高め、米国、欧州連合、日本のバイヤーが求める文書化およびトレーサビリティ基準を満たすことができる。.

まとめ

ベトナムのコールドチェーンセクターは、容量不足、需要の拡大、コンプライアンス基準の高度化に支えられた、高収益の投資機会を提供している。コンプライアンス、テクノロジー、エネルギー効率を組み合わせた専門的かつ統合的なソリューションに注力する投資家は、長期的なリターンを確保できる。農業および製薬産業が成長する中、ベトナムはコールドチェーン物流の地域ハブとなる態勢を整えており、プレミアム価格モデルと、今世紀末までの大きな成長余地を提供している。このセクターへの戦略的投資は、特にこのダイナミックな市場で初期段階の機会を迅速に取り込む投資家にとって、堅調なリターンをもたらし得る。.

[1] https://fiingroup.vn/NewsInsights/Detail/11065024

[2] https://www.trade.gov/market-intelligence/vietnam-pharmaceutical-industry-updates

[3] https://www.trade.gov/country-commercial-guides/vietnam-healthcare

[4] https://www.kenresearch.com/vietnam-cold-chain-for-pharmaceuticals-market

[5] https://english.luatvietnam.vn/circular-no-36-2018-tt-byt-dated-november-22-2018-of-the-ministry-of-health-on-good-storage-practices-for-medicinal-products-and-medicinal-materials-169783-doc1.html

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