合併と買収（M&A）はベトナムの経済情勢の中心的な特徴となり、企業再編、市場統合、外国投資のメカニズムを提供しています。2024年の初め以来、ベトナムのM&A市場は、世界経済の不確実性による課題にもかかわらず、着実な成長と活動の増加を特徴としています。この記事では、ベトナムのM&Aの全体的な状況、これらの活動を推進する主要なセクター、および2024年の注目すべき事例について説明します。さらに、新たな機会を強調し、これらのトレンドのより広範な影響を明らかにします。

全体的な状況

ベトナムのM&A市場は1999年に確立されましたが、本格的に発展し、明確な成長傾向を示したのは2007年以降です。ベトナム市場におけるM&Aの波はさまざまな段階を経てきましたが、一般的には波が進むにつれて規模が大きくなっています。特に、2008年から2013年にかけての第1波、2014年から2017年にかけての第2波、そして2018年から現在までの第3波の3つの主要な波がありました[1]。

ベトナムのM&A市場は、2024年初頭以降、特に2023年にさまざまな世界経済要因により困難な時期を迎えた後、大幅な回復と成長を見せています。不動産、消費財、エネルギー、銀行などの主要セクターがM&A取引の焦点として浮上しています。世界経済の回復とベトナム政府の支援政策により、特に外国人投資家の参加を得て、多数の大規模取引の完了が促進されました。

投資家に関して言えば、2022年とそれ以前のM&A活動では、資本フローが外国投資家から国内投資家にシフトする傾向に継続的に変化が見られてきました。専門家によると、初期の段階では、M&A活動は主にタイ、シンガポール、日本、韓国などの外国投資家によって行われていました[2]。2024年の最初の7か月間で、新規および既存のプロジェクトに流入した外国投資は、前年同期と比較してそれぞれ35.6％増の108億ドル、19.4％増の50億ドル近くに急増しました[3]。

2024年注目のM&A事例

2024年が始まっても、ベトナムのM&A市場は引き続きダイナミックな変化を経験しており、国内投資家が買収を主導するケースが増えています。この変化は、地元企業の自信の高まりと国内の参加を促す支援政策によって推進され、過去数年の傾向に沿ったものです。2024年初頭からベトナムではいくつかの優れたM&A取引が行われており、国内外の投資家の多様な関心を反映しています。

下の表は、2024年初頭の最も注目すべきM&A取引の一部を示しています。

出典: B&Companyの総合

これらの取引は、ベトナムの2024年のM&A市場の活況を反映しており、国内企業は主要な戦略的セクターでの地位の拡大と強化に積極的に参加しています。

開発への動機と外国投資の機会

ベトナムのM&A市場は、国内外の要因に起因するいくつかの主要な動機によって推進されている。まず、世界銀行は2024年にGDPが6.1％増加すると予想している力強い経済成長により、[4]生産拡大とインフラ改善の需要が高まっている。さらに、ベトナム政府も、経済近代化と外国投資誘致におけるM&Aの役割を認識し、M&A活動を促進するための政策と行動を積極的に実施している。企業法や投資法（2021年）などの法改正により、手続きが簡素化され、所有権規則が明確化され、外国投資家がM&Aに参加しやすくなった。さらに、政府は製造業や金融業などの高成長セクターに税制優遇措置や財政支援を提供し、投資環境をより魅力的なものにしている。ハノイ証券取引所とホーチミン証券取引所をベトナム証券取引所に統合するなど、金融市場を発展させる取り組みは、市場の透明性と投資家の信頼を高めることを目指している[5]。さらに、CPTPPやEVFTAなどの国際貿易協定への参加により、外国投資家が優遇条件でより大きな市場にアクセスできるようになるため、国境を越えたM&Aに新たな扉が開かれました。これらの政策と取り組みにより、ベトナムは競争力があり魅力的なM&Aの目的地としての地位を強化しています。

VPBankは2023年に15%の株式を三井住友銀行に売却し、同銀行を次なる発展の戦略的パートナーとする予定だ。取引額は35.9兆ベトナムドン（約15億米ドル）以上。私募により発行された株式には5年間のロックアップ期間が適用される。 VPBank は、4 月に開催される年次株主総会の前に、SMBC から私募の 10% の預託金を受け取った。残りの 90% は取引の締結時に支払われる予定である[6]。

VPバンク会長のゴ・チ・ズン氏が三井住友銀行への株式売却を発表するイベントで発言

出典: VnExpress

ベトナムの経済成長、政策強化、貿易協定により国境を越えた合併や買収に有利な環境が整う中、今回のような大規模な取引は、外国投資家がこうした機会をいかに活用しているかを示している。VPBank とSMBC の提携は、ベトナムの長期的な経済的可能性と、金融市場の近代化に向けた政府の取り組みに対する国際投資家の信頼が高まっていることの証しである。

結論

2024年初頭からのベトナムにおけるM&A活動は、マクロ経済の安定、政府の好ましい政策、金融、不動産、テクノロジー、製造業などの主要分野に対する海外の関心の高まりの組み合わせによって推進されてきました。規制の透明性や世界経済の不確実性に関連する課題にもかかわらず、ベトナムは合併や買収にとって非常に魅力的な目的地であり続けています。

今後、ベトナムは地域の製造拠点としての地位と、拡大する消費者基盤およびデジタル経済と相まって、国内外の投資家にとって魅力的な機会を生み出し続けるでしょう。しかし、ベトナムにおけるM&A取引の長期的な成功には、国の変化する規制環境をうまく乗り越え、世界経済の不安定さに関連する課題を克服することが極めて重要になります。

[1]経済予測ジャーナル（2024年）。ベトナムにおける合併・買収促進の現状と解決策。<出典>

[2]GSO Magazine (2023)。ベトナムのM&A市場：「戦略」から「機会」へ。<出典>

[3]ベトナムニュース（2024年）。M&A市場は大きな取引を待っている。<出典>

[4]政府ニュース（2024年）。世界銀行がベトナムのGDP成長率予測を引き上げ。<出典>

[5]国立金融研究所（2020年）。ベトナム証券取引所が正式に設立されました。<出典>

[6] VnExpress (2023)。VPBankが三井住友銀行への株式15%の売却を完了。<出典>

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