인수·합병(M&A)은 기업 구조조정, 시장 통합 및 외국인 투자를 위한 메커니즘을 제공하며 베트남 경제 환경의 핵심 요소로 자리 잡았습니다. 2024년 초부터 베트남의 M&A 시장은 글로벌 경제 불확실성으로 인한 어려움에도 불구하고 꾸준한 성장과 활발한 활동이 특징적으로 나타났습니다. 본 아티클에서는 베트남 M&A 시장의 전반적인 상황, 관련 활동을 주도하는 주요 부문 및 2024년의 주요 사례를 살펴봅니다. 또한 새롭게 부상하는 기회를 조명하고 이러한 추세가 미치는 광범위한 영향을 평가합니다.

전반적인 상황

베트남에서 M&A 시장은 1999년에 형성되었지만, 2007년 이후에야 본격적으로 발전하며 뚜렷한 성장세를 보였습니다. 베트남 시장의 M&A 물결은 여러 단계를 거쳤으며, 각 후속 물결은 일반적으로 이전 물결보다 규모가 컸습니다. 특히 세 차례의 주요 물결이 있었는데, 첫 번째는 2008년부터 2013년까지, 두 번째는 2014년부터 2017년까지, 세 번째는 2018년부터 현재까지입니다[1].

2024년 초부터 베트남의 M&A 시장은 특히 다양한 글로벌 경제 요인으로 어려움을 겪었던 2023년 이후 상당한 회복과 성장을 보였습니다. 부동산, 소비재, 에너지 및 은행업과 같은 주요 부문이 M&A 거래의 핵심 분야로 부상했습니다. 글로벌 경제 회복과 베트남 정부의 지원 정책에 힘입어 다수의 주요 거래가 성사되었으며, 특히 외국인 투자자들의 참여가 두드러졌습니다.

투자자 측면에서는 2022년과 그 이전부터 M&A 활동에서 외국인 투자자 중심에서 국내 투자자 중심으로 자본 흐름의 추세가 지속적으로 변화해 왔습니다. 전문가들에 따르면 초기 단계의 M&A 활동은 주로 태국, 싱가포르, 일본 및 한국 등의 외국인 투자자에 의해 이루어졌습니다[2]. 2024년 첫 7개월 동안 신규 및 기존 프로젝트에 유입된 외국인 투자는 전년 동기 대비 각각 35.6% 증가한 US$10.8 billion과 19.4% 증가한 거의 $5 billion을 기록했습니다[3].

2024년 주요 M&A 사례

2024년이 시작되면서 베트남의 M&A 시장은 역동적인 변화를 이어갔으며, 국내 투자자들이 인수에서 점점 주도적인 역할을 담당했습니다. 이러한 변화는 현지 기업들의 신뢰도 제고와 국내 참여를 장려하는 지원 정책에 힘입어 이전부터 이어져 온 추세입니다. 2024년 초부터 베트남에서는 여러 주요 M&A 거래가 성사되었으며, 이는 국내외 투자자들의 다양한 관심 분야를 반영합니다.

아래 표는 2024년 초부터 이루어진 가장 주목할 만한 M&A 거래 중 일부를 보여줍니다

출처 : B&Company의 종합

이러한 거래는 2024년 베트남 M&A 시장의 활기를 반영하며, 국내 기업들이 주요 전략 부문에서 입지를 확대하고 통합하는 데 적극적으로 참여하고 있음을 보여줍니다.

개발 동인 및 외국인 투자 기회

베트남의 M&A 시장은 국내외 요인에서 비롯된 여러 핵심 동인에 의해 추진됩니다. 첫째, World Bank는 2024년 GDP가 6.1% 증가할 것으로 전망했으며, 이는 강력한 경제 성장세를 나타냅니다[4], 이는 생산 확대와 인프라 개선에 대한 수요를 촉진합니다. 또한 베트남 정부는 경제 현대화와 외국인 투자 유치에서 M&A가 수행하는 역할을 인식하고, M&A 활동을 활성화하기 위한 정책과 조치를 적극적으로 시행해 왔습니다. 기업법과 투자법(2021년) 등의 입법 개혁을 통해 절차를 간소화하고 소유권 규정을 명확히 함으로써 외국인 투자자가 M&A에 참여하기가 더욱 쉬워졌습니다. 또한 정부는 제조업과 금융업 등 고성장 부문에 세제 혜택과 재정 지원을 제공하여 투자 환경의 매력도를 높이고 있습니다. 하노이 증권거래소와 호찌민 증권거래소를 Vietnam Stock Exchange로 통합하는 등 금융시장 발전을 위한 노력은 시장 투명성과 투자자 신뢰를 제고하는 것을 목표로 합니다[5]. 또한 CPTPP와 EVFTA 등 국제 무역협정에 참여함으로써 외국인 투자자에게 특혜 조건으로 더 큰 시장에 접근할 수 있는 기회가 제공되어 국경 간 M&A의 새로운 가능성이 열렸습니다. 이러한 정책과 이니셔티브는 종합적으로 베트남의 경쟁력 있고 매력적인 M&A 대상지로서의 입지를 강화하고 있습니다.

2023년 VPBank는 지분 15%를 Sumitomo Mitsui Banking Corporation에 매각하여 해당 일본계 은행을 다음 성장 단계의 전략적 파트너로 맞이했습니다. 거래 가치는 3조 5,900억 VND를 초과하며(약 US$15억 달러), 사모 방식으로 발행된 주식에는 5년의 보호예수 기간이 적용됩니다. VPBank는 4월에 개최된 연례 주주총회에 앞서 사모 발행 대금의 10%를 SMBC로부터 계약금으로 수령했습니다. 나머지 90%는 거래 종결 시 지급될 예정입니다[6].

Ngo Chi Dung, VPBank chairman, speaking at an event to announce its stake sale to Sumitomo Mitsui Banking Corporation

출처: VnExpress

베트남의 경제 성장, 정책 개선 및 무역협정이 국경 간 인수·합병에 우호적인 환경을 조성하는 가운데, 이러한 대형 거래는 외국인 투자자들이 해당 기회를 어떻게 활용하고 있는지를 보여줍니다. VPBank-SMBC 파트너십은 베트남의 장기적인 경제 잠재력과 금융시장 현대화를 위한 정부의 노력에 대해 국제 투자자들이 점점 더 높은 신뢰를 보이고 있음을 입증합니다.

결론

2024년 초부터 베트남의 M&A 활동은 거시경제 안정성, 우호적인 정부 정책, 그리고 금융·부동산·기술·제조업 등 핵심 부문에 대한 외국인 관심 증가가 복합적으로 작용하면서 추진되었습니다. 규제 투명성과 글로벌 경제 불확실성에 관한 과제에도 불구하고 베트남은 인수·합병의 매우 매력적인 대상지로 남아 있습니다.

앞으로 베트남은 역내 제조업 허브로서의 입지와 확대되는 소비자 기반 및 디지털 경제를 바탕으로 국내외 투자자 모두에게 매력적인 기회를 지속적으로 창출할 것입니다. 그러나 베트남의 변화하는 규제 환경에 대응하고 글로벌 경제 변동성과 관련된 과제를 극복하는 것이 베트남 M&A 거래의 장기적인 성공에 핵심이 될 것입니다.

[1] Economics and Forecast Journal (2024). 베트남의 인수·합병 현황 및 촉진 방안. <평가하다>

[2] GSO Magazine (2023). 베트남 M&A 시장: “전략”에서 “기회”로. <평가하다>

[3] Viet Nam News (2024). 대형 거래를 기다리는 M&A 시장. <평가하다>

[4] Government News (2024). WB, 베트남 GDP 성장률 전망치 상향. <평가하다>

[5] National Institute for Finance (2020). Vietnam Stock Exchange 공식 출범. <평가하다>

[6] VnExpress (2023). VPBank, Sumitomo Mitsui Banking Corporation에 지분 15% 매각 완료. <평가하다>

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