Sáp nhập và mua lại (M&A) đã trở thành một đặc điểm trọng yếu trong bức tranh kinh tế Việt Nam, tạo cơ chế cho tái cấu trúc doanh nghiệp, hợp nhất thị trường và thu hút đầu tư nước ngoài. Kể từ đầu năm 2024, thị trường M&A Việt Nam được đặc trưng bởi đà tăng trưởng ổn định và hoạt động gia tăng, bất chấp những thách thức do tình trạng bất ổn kinh tế toàn cầu gây ra. Bài viết này phân tích tình hình tổng thể của hoạt động M&A tại Việt Nam, các lĩnh vực chủ chốt thúc đẩy hoạt động này và những thương vụ đáng chú ý trong năm 2024. Ngoài ra, bài viết cũng nêu bật các cơ hội mới nổi và đánh giá những tác động rộng hơn của các xu hướng này.

Tình hình tổng thể

Mặc dù thị trường M&A được hình thành tại Việt Nam từ năm 1999, thị trường này chỉ thực sự phát triển và thể hiện xu hướng tăng trưởng rõ rệt từ năm 2007 trở đi. Các làn sóng M&A trên thị trường Việt Nam đã trải qua nhiều giai đoạn khác nhau, trong đó mỗi làn sóng sau nhìn chung đều có quy mô lớn hơn làn sóng trước. Đáng chú ý, đã có ba làn sóng chính: làn sóng đầu tiên từ năm 2008 đến năm 2013, làn sóng thứ hai từ năm 2014 đến năm 2017 và làn sóng thứ ba từ năm 2018 đến nay[1].

Thị trường M&A Việt Nam kể từ đầu năm 2024 đã cho thấy sự phục hồi và tăng trưởng đáng kể, đặc biệt sau giai đoạn đầy thách thức trong năm 2023 do nhiều yếu tố kinh tế toàn cầu. Các lĩnh vực chủ chốt như bất động sản, hàng tiêu dùng, năng lượng và ngân hàng đã nổi lên thành những trọng điểm của các thương vụ M&A. Sự phục hồi của kinh tế toàn cầu cùng các chính sách hỗ trợ từ Chính phủ Việt Nam đã tạo điều kiện hoàn tất nhiều thương vụ lớn, đặc biệt với sự tham gia của các nhà đầu tư nước ngoài.

Xét về các nhà đầu tư, hoạt động M&A trong năm 2022 và những năm trước đó liên tục chứng kiến sự thay đổi trong xu hướng dòng vốn chuyển dịch từ các nhà đầu tư nước ngoài sang các nhà đầu tư trong nước. Theo các chuyên gia, trong những giai đoạn đầu, hoạt động M&A chủ yếu được thực hiện bởi các nhà đầu tư nước ngoài, bao gồm các nhà đầu tư đến từ Thái Lan, Singapore, Nhật Bản và Hàn Quốc, v.v[2]. Trong bảy tháng đầu năm 2024, vốn đầu tư nước ngoài rót vào các dự án mới và các dự án hiện hữu tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước, lần lượt tăng 35.6% lên US$10,8 tỷ và 19.4% lên gần $5 tỷ[3].

Các thương vụ M&A nổi bật trong năm 2024

Khi năm 2024 bắt đầu, thị trường M&A Việt Nam tiếp tục chứng kiến sự chuyển dịch năng động, trong đó các nhà đầu tư trong nước ngày càng giữ vai trò dẫn dắt trong hoạt động mua lại. Sự chuyển dịch này tiếp nối xu hướng của những năm trước, được thúc đẩy bởi niềm tin ngày càng gia tăng của các doanh nghiệp trong nước và các chính sách hỗ trợ khuyến khích sự tham gia của nhà đầu tư nội địa. Kể từ đầu năm 2024, một số thương vụ M&A nổi bật đã diễn ra tại Việt Nam, phản ánh mối quan tâm đa dạng của cả các nhà đầu tư trong nước và quốc tế.

Bảng dưới đây trình bày một số thương vụ M&A nổi bật nhất kể từ đầu năm 2024

Nguồn: Tổng hợp của B&Company

Các giao dịch này phản ánh sự sôi động của thị trường M&A Việt Nam trong năm 2024, khi các doanh nghiệp trong nước tích cực tham gia mở rộng và củng cố vị thế trong những lĩnh vực chiến lược then chốt.

Động lực phát triển và cơ hội đầu tư nước ngoài

Thị trường M&A Việt Nam được thúc đẩy bởi một số động lực chính bắt nguồn từ cả các yếu tố trong nước và quốc tế. Trước hết, tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, với GDP dự kiến tăng 6.1% trong năm 2024 theo Ngân hàng Thế giới[4], điều này thúc đẩy nhu cầu mở rộng sản xuất và cải thiện cơ sở hạ tầng. Bên cạnh đó, Chính phủ Việt Nam cũng đã tích cực triển khai các chính sách và hành động nhằm thúc đẩy hoạt động M&A, nhận thức được vai trò của hoạt động này trong hiện đại hóa nền kinh tế và thu hút đầu tư nước ngoài. Các cải cách pháp luật, như Luật Doanh nghiệp và Luật Đầu tư (2021), đã tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các nhà đầu tư nước ngoài tham gia M&A thông qua việc đơn giản hóa thủ tục và làm rõ các quy định về sở hữu. Ngoài ra, Chính phủ còn đưa ra các ưu đãi thuế và hỗ trợ tài chính trong những lĩnh vực tăng trưởng cao như sản xuất và tài chính, qua đó làm cho môi trường đầu tư trở nên hấp dẫn hơn. Những nỗ lực phát triển thị trường tài chính, bao gồm việc hợp nhất Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội và Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh thành Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam, nhằm nâng cao tính minh bạch của thị trường và củng cố niềm tin của nhà đầu tư[5]. Hơn nữa, việc tham gia các hiệp định thương mại quốc tế như CPTPP và EVFTA đã mở ra những cơ hội mới cho hoạt động M&A xuyên biên giới, bằng cách tạo điều kiện cho các nhà đầu tư nước ngoài tiếp cận những thị trường lớn hơn theo các điều khoản ưu đãi. Nhìn chung, các chính sách và sáng kiến này củng cố vị thế của Việt Nam như một điểm đến cạnh tranh và hấp dẫn đối với hoạt động M&A.

Năm 2023, VPBank đã hoàn tất việc bán 15% cổ phần cho Sumitomo Mitsui Banking Corporation, đưa ngân hàng Nhật Bản này trở thành đối tác chiến lược trong giai đoạn phát triển tiếp theo của VPBank. Giá trị thương vụ vượt 35,9 nghìn tỷ đồng (gần US$1,5 tỷ USD). Số cổ phiếu phát hành thông qua hình thức chào bán riêng lẻ phải tuân thủ thời hạn hạn chế chuyển nhượng trong năm năm. VPBank đã nhận khoản tiền đặt cọc 10% từ SMBC cho đợt chào bán riêng lẻ trước kỳ họp đại hội đồng cổ đông thường niên được tổ chức vào tháng 4. 90% còn lại sẽ được thanh toán khi thương vụ hoàn tất[6].

Ngo Chi Dung, VPBank chairman, speaking at an event to announce its stake sale to Sumitomo Mitsui Banking Corporation

Nguồn: VnExpress

Trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế, các cải thiện về chính sách và những hiệp định thương mại của đất nước tạo ra môi trường thuận lợi cho các thương vụ sáp nhập và mua lại xuyên biên giới, những thương vụ lớn như vậy cho thấy các nhà đầu tư nước ngoài đang tận dụng những cơ hội này. Quan hệ hợp tác giữa VPBank và SMBC là minh chứng cho niềm tin ngày càng gia tăng của các nhà đầu tư quốc tế đối với tiềm năng kinh tế dài hạn của Việt Nam cũng như những nỗ lực của Chính phủ trong việc hiện đại hóa thị trường tài chính.

Kết luận

Hoạt động M&A tại Việt Nam từ đầu năm 2024 được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa ổn định kinh tế vĩ mô, các chính sách thuận lợi của Chính phủ và sự quan tâm ngày càng tăng của nhà đầu tư nước ngoài đối với những lĩnh vực then chốt như tài chính, bất động sản, công nghệ và sản xuất. Bất chấp các thách thức liên quan đến tính minh bạch của quy định và những bất ổn của kinh tế toàn cầu, Việt Nam vẫn là điểm đến hấp dẫn đối với hoạt động sáp nhập và mua lại.

Trong thời gian tới, vị thế của Việt Nam là trung tâm sản xuất của khu vực, cùng với cơ sở người tiêu dùng ngày càng mở rộng và nền kinh tế số đang phát triển, sẽ tiếp tục tạo ra những cơ hội hấp dẫn cho cả nhà đầu tư trong nước và nước ngoài. Tuy nhiên, việc thích ứng với môi trường pháp lý không ngừng thay đổi của Việt Nam và vượt qua các thách thức liên quan đến biến động kinh tế toàn cầu sẽ đóng vai trò then chốt đối với thành công dài hạn của các thương vụ M&A tại Việt Nam.

[1] Economics and Forecast Journal (2024). Tình hình hiện tại và các giải pháp thúc đẩy hoạt động sáp nhập và mua lại tại Việt Nam. <Đánh giá>

[2] GSO Magazine (2023). Thị trường M&A Việt Nam: từ “chiến lược” đến “cơ hội”. <Đánh giá>

[3] Viet Nam News (2024). Thị trường M&A chờ đợi các thương vụ lớn. <Đánh giá>

[4] Government News (2024). WB nâng dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam. <Đánh giá>

[5] National Institute for Finance (2020). Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam chính thức được thành lập. <Đánh giá>

[6] VnExpress (2023). VPBank hoàn tất bán 15% cổ phần cho Sumitomo Mitsui Banking Corporation. <Đánh giá>

Đọc các bài viết khác