Masan Group có một hệ sinh thái tiêu dùng - bán lẻ đa dạng, tích hợp thực phẩm, đồ uống, bán lẻ hiện đại, thịt có thương hiệu và vật liệu công nghệ cao. Trong bài viết này, các lĩnh vực kinh doanh chủ chốt của Masan Group và kết quả hoạt động của các công ty con lớn được phân tích. Vai trò chiến lược, đóng góp tài chính và vị thế cạnh tranh của từng công ty con sẽ giúp làm rõ cách Masan thúc đẩy chiến lược Point-of-Life dài hạn của mình.

Giới thiệu về Masan Group

Masan Group được thành lập vào giữa thập niên 1990 bởi nhà sáng lập Nguyen Dang Quang và được niêm yết trên HOSE từ năm 2009. Tập đoàn đã phát triển thành một trong những tập đoàn tư nhân lớn nhất Việt Nam. Trong suốt quá trình hoạt động, tập đoàn đã chuyển mình từ một doanh nghiệp thực phẩm truyền thống thành một nền tảng đa dạng trải rộng trên hàng tiêu dùng nhanh (FMCG), bán lẻ, thịt có thương hiệu, đồ uống & cà phê, và cả vật liệu công nghệ cao[1].

Hành trình gần 30 năm của Masan phản ánh một quá trình chuyển đổi liên tục, được thúc đẩy bởi sứ mệnh đáp ứng những nhu cầu tiêu dùng lớn nhưng chưa được thỏa mãn tại Việt Nam. Bắt đầu từ thập niên 1990, Masan xây dựng vị thế dẫn đầu FMCG thông qua Masan Consumer Holdings (MCH). Năm 2011, Masan bước vào lĩnh vực thịt có thương hiệu và thức ăn chăn nuôi, đặt nền móng cho Masan MEATLife (MML). Một bước ngoặt chiến lược lớn diễn ra vào năm 2019 với việc mua lại WinCommerce (WCM), cho phép Masan tái định hình bức tranh bán lẻ hiện đại tại Việt Nam. Masan mở rộng sang lĩnh vực phong cách sống và F&B bằng việc mua lại Phuc Long Heritage (PLH) trong giai đoạn 2021–2022. Trong hệ sinh thái này, Masan cung cấp dịch vụ viễn thông cho khách hàng thông qua thương vụ mua lại Mobicast (Wintel) năm 2021 và dịch vụ tài chính thông qua quan hệ đối tác chặt chẽ với Techcombank. Tất cả những động thái này đã hình thành một hệ sinh thái Point-of-Life tích hợp, kết hợp FMCG, thực phẩm tươi sống, bán lẻ, F&B, viễn thông và dịch vụ tài chính để phục vụ nhu cầu hằng ngày của hơn 100 triệu người tiêu dùng Việt Nam[2].

Bên cạnh đó, vào năm 2014, Masan High-Tech Materials (trước đây là Masan Resources) bắt đầu hoạt động thương mại với việc đưa mỏ đa kim Nui Phao vào khai thác, đánh dấu khởi đầu hành trình trở thành nhà sản xuất vonfram và vật liệu công nghiệp công nghệ cao hàng đầu tại Việt Nam[3].

Masan’s Group Subsidiaries

Nguồn: Tổng hợp của B&Company từ các website của Masan

In 2024, Masan Group reported their net revenue reached 83,178 billion VND, a 6.3% increase compared to 2023. 2024 also marked a turning point where formerly loss-making businesses like WinCommerce and Masan MEATLife turned profitable[4]. The year’s gross profit reached 24,656 billion VND, a 11.5% increase compared to 2023. Gross profit margin increase from 28.3% in 2023 to 29.6% in 2024, showing the enhanced efficiency and cost management[5].

WinCommerce (WCM)

WinCommerce là mảng bán lẻ của Masan, vận hành mạng lưới bán lẻ hiện đại lớn nhất tại Việt Nam với các định dạng như chuỗi siêu thị WinMart và chuỗi cửa hàng tiện lợi WinMart+. Điều này giúp Masan có một kênh phân phối và điểm bán lẻ cuối cùng cho nhiều sản phẩm tiêu dùng và sản phẩm thịt của mình, qua đó tạo ra sự tích hợp theo chiều dọc từ sản xuất đến điểm bán.

A Winmart+ Store in Bac Giang

Nguồn: Cổng thông tin tỉnh Bắc Giang

Kể từ khi thành lập, WinCommerce tăng trưởng về doanh thu nhưng liên tục chịu lỗ. Đến năm 2024, công ty ghi nhận lợi nhuận sau thuế 6 tỷ VND, so với khoản lỗ ròng khoảng 599 tỷ VND trong năm 2023, đánh dấu năm đầu tiên có lãi kể từ khi trở thành một phần của Masan Group[6]. Sang năm 2025, đà tăng trưởng tiếp tục duy trì: đến giữa năm, WinCommerce đã ghi nhận quý có lãi thứ tư liên tiếp.

WinCommerce profit after tax from Q1-2024 to Q2-2025

Đơn vị: Tỷ đồng

Nguồn: Cà phêF

As of mid-2025, the chain expanded to over 4,000 points of sale nationwide, driven by a major push into rural areas with roughly 75% of new stores being WinMart+ outlets in non-urban provinces. This combination of network expansion and improving store economics underscores WinCommerce’s growing role as a stable and scalable retail engine within Masan’s ecosystem[7].

Masan Consumer Holdings (MCH)

Masan Consumer là trụ cột truyền thống của Masan, phụ trách sản xuất và kinh doanh một danh mục hàng tiêu dùng nhanh đa dạng, bao gồm các mặt hàng thiết yếu như nước chấm, gia vị, mì ăn liền, đồ uống và thực phẩm tiện lợi. Các thương hiệu của công ty, bao gồm Chin-Su, Nam Ngu, Omachi và Wake-Up 247, là những thương hiệu quen thuộc trong các hộ gia đình Việt Nam.

Masan Consumer’s products

Nguồn: Masan Consumer

Phân phối là một thế mạnh then chốt của Masan Consumer. Sản phẩm của công ty có độ phủ sâu trong các kênh bán lẻ truyền thống và hiện diện rộng khắp trong các mạng lưới bán lẻ hiện đại và siêu thị. Sản phẩm của Masan Consumer tiếp cận 98% hộ gia đình Việt Nam, và công ty được ước tính dẫn đầu gần 80% trong toàn bộ các danh mục FMCG thiết yếu trên toàn quốc. Các thương hiệu của Masan Consumer cũng hiện diện trên thị trường toàn cầu, đã có mặt tại 26 quốc gia và xuất hiện trong các chuỗi bán lẻ hàng đầu như Cotsco (Mỹ, Hàn Quốc) và Woolsworths (Úc)[8].

Về hiệu quả hoạt động, Masan Consumer đã cho thấy khả năng chống chịu và sinh lời đáng kể, ngay cả trong các chu kỳ kinh tế, áp lực chi phí và những biến động thị trường[9]. Mặc dù chi phí đầu vào và logistics tăng trong những năm gần đây, MCH vẫn duy trì được lợi nhuận ổn định, nhờ nhận diện thương hiệu mạnh và nhu cầu ổn định, cao đối với các mặt hàng thiết yếu. Trong số các công ty con của Masan Group, Masan Consumer đóng góp hơn một nửa lợi nhuận gộp hằng năm trong năm 2024.

Masan Group gross profit distribution by subsidiaries (2024)

100% = 24,656 Tỷ VND

Nguồn: Báo cáo Masan Group 2024

Nhìn về phía trước, Masan Consumer tiếp tục đầu tư vào chiến lược premiumization bằng cách nâng cấp sản phẩm và mở rộng sang các phân khúc có biên lợi nhuận cao hơn như bữa ăn sẵn, đồ ăn vặt tốt cho sức khỏe và chăm sóc gia đình, đồng thời duy trì các danh mục cốt lõi mạnh. Trên thị trường quốc tế, Masan Consumer sẽ đẩy nhanh chiến lược Go Global, đặt mục tiêu tăng trưởng hơn 20% tại các thị trường trọng điểm như Mỹ, Hàn Quốc, Nhật Bản và EU, đặc biệt trong lĩnh vực gia vị, thực phẩm tiện lợi và cà phê hòa tan[10].

Masan MEATlife (MML)

Masan MEATLife (MML) vận hành mô hình tích hợp “feed-farm-food” (3F): từ chăn nuôi và thức ăn chăn nuôi ở đầu nguồn đến chế biến thịt mát và phân phối bán lẻ ở đầu ra để cung cấp các sản phẩm thịt có thương hiệu, truy xuất nguồn gốc như thịt heo qua MeatDeli và các dòng sản phẩm liên quan. Mô hình tích hợp theo chiều dọc này nhằm hiện đại hóa chuỗi cung ứng đạm động vật của Việt Nam, bảo đảm an toàn và chất lượng thực phẩm, đồng thời đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của người tiêu dùng đối với thịt có thương hiệu.

Ban đầu vào năm 2015, Masan MEATLife xây dựng hoạt động kinh doanh xoay quanh thức ăn chăn nuôi và ra mắt sản phẩm thịt mát có thương hiệu đầu tiên tại Việt Nam (MeatDeli) vào cuối năm 2018. Năm 2019, công ty chuyển từ mô hình kinh doanh sản phẩm nông nghiệp B2B sang mô hình kinh doanh hàng tiêu dùng, cung cấp sản phẩm có thương hiệu thông qua bán lẻ[11]. Năm 2021, Masan MEATLife chuyển mảng thức ăn chăn nuôi sang De Heus Vietnam, để công ty có thể tập trung hoàn toàn vào các sản phẩm thịt có thương hiệu, đồng thời vẫn duy trì quan hệ đối tác chặt chẽ với De Heus Vietnam nhằm bảo đảm khả năng truy xuất nguồn gốc của mô hình 3F[12]. Vào thời điểm đó, mảng thức ăn chăn nuôi đóng góp tới 80% doanh thu, nhưng mảng thịt vẫn còn non trẻ, dẫn đến sự sụt giảm mạnh doanh thu hợp nhất sau thoái vốn, và thua lỗ trong năm 2022 và 2023[13].

Năm 2024, nhờ doanh số thịt mát và thịt chế biến dưới thương hiệu MeatDeli (và các thương hiệu liên quan) tăng lên cùng với giá bán bình quân của gà và heo cao hơn trên thị trường chung, công ty đã ghi nhận lợi nhuận dương.

Masan MEATlife Profit after tax 2020-2024

Đơn vị: Tỷ đồng

Nguồn: Nguoi dua tin

Trong thời gian tới, Masan MEATlife sẽ tiếp tục đầu tư vào thịt chế biến, hướng tới việc phân khúc này đóng góp phần lớn vào tổng doanh thu khi người tiêu dùng ngày càng chuyển từ đạm tươi sang đạm đóng gói. Việc tích hợp sâu với mạng lưới bán lẻ WinCommerce là một lợi thế khác của công ty, khi họ thiết lập Meat Corner bên trong các cửa hàng WinCommerce, đặt mục tiêu tăng tỷ trọng thịt chế biến của WinCommerce từ 16.6% năm 2024 lên 20% năm 2025, với mục tiêu dài hạn là 40%.

Phuc Long Heritage (PLH)

Phuc Long Heritage đại diện cho sự hiện diện của Masan trong phân khúc đồ uống và bán lẻ cà phê/trà. Được mua lại vào năm 2022, Phuc Long giúp Masan khai thác văn hóa quán cà phê và xu hướng tiêu thụ đồ uống đang tăng trưởng của Việt Nam, qua đó mở rộng hệ sinh thái “Point of Life” vượt ra ngoài lĩnh vực thực phẩm và bán lẻ, sang trải nghiệm phong cách sống và tiêu dùng.

Trước khi gia nhập Masan, Phúc Long là một chuỗi trà & cà phê quy mô vừa của Việt Nam với quy mô và mức độ hiện diện khu vực còn hạn chế. Sau khi Masan mua lại trong giai đoạn 2021-2022, Phúc Long đã chứng kiến sự tăng tốc đáng kể về mở rộng và hiệu quả tài chính. Phúc Long nhanh chóng mở rộng mạng lưới bán lẻ từ 72 cửa hàng vào tháng 1/2022 lên 860 điểm bán vào tháng 9/2022, với nhiều hình thức khác nhau bao gồm cửa hàng flagship, cửa hàng mini và kiosk tích hợp trong WIN và WinMart+[14]. Hiệu quả tài chính của Phuc Long tăng đáng kể cả về doanh thu và lợi nhuận, đặc biệt là biên lợi nhuận ròng tăng từ 2% năm 2019 lên 7.6% năm 2024[15].

Phuc Long Heritage’s Revenue from 2017 to 2024

Đơn vị: Tỷ đồng

Nguồn: Tin tức Z

Trong tương lai, Phuc Long sẽ tận dụng WIN Membership, cho phép đưa ra các ưu đãi cá nhân hóa dựa trên mô hình mua sắm của người tiêu dùng. Doanh nghiệp cũng triển khai các chiến dịch theo mùa có mục tiêu để nắm bắt các giai đoạn tiêu dùng cao điểm. Để nâng cao năng lực cạnh tranh, Phuc Long sẽ giới thiệu thiết kế cửa hàng mới và các mô hình cửa hàng mới, nhấn mạnh giá trị trải nghiệm và sự khác biệt rõ nét hơn, qua đó thu hút cả khách hàng trung thành lẫn khách hàng mới.

Masan High-Tech Material (MHT)

Masan High‑Tech Materials (MHT) đại diện cho di sản của Masan trong lĩnh vực khai khoáng và vật liệu công nghiệp, đặc biệt là vonfram và các vật liệu công nghệ cao khác được sử dụng trong sản xuất pin và các ứng dụng công nghiệp. Về mặt lịch sử, phân khúc này đã giúp Masan đa dạng hóa hoạt động kinh doanh vượt ra ngoài hàng tiêu dùng.

Masan High‑Tech Materials đã mua lại cổ phần chi phối tại công ty tái chế vonfram của Đức H.C. Starck (HCS), với mục tiêu mở rộng chuỗi giá trị vonfram sang các vật liệu công nghệ cao và các ứng dụng công nghiệp tiên tiến. Tuy nhiên, vào tháng 12 năm 2024, Masan đã thoái toàn bộ vốn khỏi HCS, bán toàn bộ cổ phần cho Mitsubishi Materials Corporation. Giao dịch này đã giảm đáng kể gánh nặng nợ của MHT và giải phóng nguồn vốn để tái đầu tư vào các hoạt động cốt lõi trong lĩnh vực tiêu dùng-bán lẻ. Thoái vốn này đánh dấu một sự chuyển hướng chiến lược: thay vì tiếp tục mở rộng thâm dụng vốn trong công nghệ vật liệu toàn cầu, Masan ưu tiên củng cố hệ sinh thái tiêu dùng-bán lẻ của mình[16].

Năm 2024, MHT đạt doanh thu 14.336 tỷ VND, tăng 2% so với cùng kỳ, bất chấp những thách thức vận hành như gián đoạn dịch vụ nổ mìn tại Công ty Khai thác Núi Pháo và bão Yagi. Nhìn về phía trước, MHT đã áp dụng chiến lược “Back to Basics”, ưu tiên hiệu quả vận hành, kỷ luật chi phí và tối ưu hóa nguồn lực trong hoạt động khai khoáng và chế biến cốt lõi[17]. Trước bối cảnh gián đoạn chuỗi cung ứng và nhu cầu toàn cầu ngày càng tăng đối với các khoáng sản thiết yếu (cho điện tử, năng lượng tái tạo và các ứng dụng công nghiệp), MHT dự kiến tận dụng năng lực sản xuất chi phí thấp của mình để đáp ứng nhu cầu toàn cầu, qua đó định vị mình là một nhà xuất khẩu cạnh tranh[18].

Phần kết luận

Masan Group đang bước vào giai đoạn tích hợp mạnh mẽ hơn và cải thiện lợi nhuận trên toàn bộ các công ty con, đặc biệt là WinCommerce và Masan MEATlife đã có lãi sau nhiều năm thua lỗ. Masan Consumer tiếp tục là trụ cột của hệ sinh thái với tăng trưởng ổn định và các thương hiệu dẫn đầu thị trường, trong khi Phuc Long mở rộng phạm vi phục vụ phong cách sống trong hệ sinh thái. Masan High-Tech Materals sau khi thoái vốn khỏi HCS, đang tái tập trung vào các hoạt động khai khoáng và chế biến cốt lõi. Cùng nhau, những diễn biến này củng cố chiến lược dài hạn của Masan trong việc xây dựng một hệ sinh thái thống nhất, lấy người tiêu dùng làm trung tâm, được thiết kế để đáp ứng các nhu cầu hằng ngày đang thay đổi của Việt Nam.

* Nếu bạn muốn trích dẫn bất kỳ thông tin nào trong bài viết này, vui lòng trích dẫn nguồn cùng với liên kết đến bài viết gốc để tôn trọng bản quyền.

[1] Masan Group, Our Business (https://www.masangroup.com/our-business.html)

[2] Masan Group Annual Report 2024 (https://cafef1.mediacdn.vn/download/250425/msn-bao-cao-thuong-nien-nam-2024-0.pdf)

[3] Masan Group Annual Report 2023 (https://static2.vietstock.vn/data/HOSE/2023/BCTN/VN/MSN_Baocaothuongnien_2023.pdf)

[4] Masan Group, Masan Group Releases Accounts For Q4 And FY2024 (https://masangroup.com/news/masan-news/Masan-Group-releases-accounts-for-Q4-and-FY2024.html)

[5] Masan Group Annual Report 2024 (https://cafef1.mediacdn.vn/download/250425/msn-bao-cao-thuong-nien-nam-2024-0.pdf)

[6] Vietnam Businesspeople, WinMart accumulated a loss of nearly 4,000 billion VND (https://doanhnhanvn.vn/winmart-lo-luy-ke-gan-4000-ty-dong.html)

[7] Masan Group, WinMart/WinMart+ chain records Fourth Consecutive Profitable Quarter (https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/WinMart-WinMart-Records-Fourth-Consecutive-Profitable-Quarter.html)

[8] VnEconomy, các thương hiệu cốt lõi của Masan Consumer dẫn đầu gần 80% danh mục ngành hàng tiêu dùng nhanh (https://vneconomy.vn/cac-thuong-hieu-chu-luc-cua-masan-consumer-dan-dau-gan-80-danh-muc-nganh-hang-fmcg.htm)

[9] VnEconomy, Masan Consumer duy trì lợi nhuận bền vững giữa biến động toàn cầu (https://vneconomy.vn/masan-consumer-duy-tri-loi-nhuan-ben-vung-giua-bien-dong-toan-cau.htm)

[10] Masan Group, Lợi nhuận quý 4/2024 của Masan tăng gần 14 lần so với cùng kỳ (https://masangroup.com/vi/news/press-releases/Masan-Profit-of-4Q2024-increased-nearly-14-fold-YoY.html)

[11] Masan Group Annual Report 2023 (https://static2.vietstock.vn/data/HOSE/2023/BCTN/VN/MSN_Baocaothuongnien_2023.pdf)

[12] Masan MEATlie Annual Report 2022 (https://masanmeatlife.com.vn/upload/iblock/c52/c520fc475f4a84c4c16b2288055382d1.pdf)

[13] CafeF, Tách mảng thức ăn chăn nuôi, vốn đóng góp 80% doanh thu của Masan MEATLife, đồng thời huy động hơn 7.000 tỷ đồng vốn, tỷ phú Quang có tham vọng gì đối với mảng thịt chế biến? (https://cafef.vn/tach-mang-cam-dong-gop-80-doanh-thu-cua-masan-meatlife-dong-thoi-huy-dong-von-hon-7000-ty-dong-ty-phu-quang-dang-co-tham-vong-gi-voi-mang-thit-che-bien-2021091300233063.chn)

[14] Vietnam.vn, Giải mã “hiện tượng” Phúc Long (https://www.vietnam.vn/en/giai-ma-hien-tuong-phuc-long)

[15] Kinh tế & Tiêu dùng, Phúc Long dưới trướng Masan: Doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng “khủng” (https://kinhtetieudung.vn/phuc-long-duoi-thoi-masan-doanh-thu-loi-nhuan-tang-truong-khung-a19534.html)

[16] Lao Dong, Masan thoái vốn khỏi HCS, tập trung vào mảng tiêu dùng bán lẻ (https://laodong.vn/ldt/thi-truong/masan-thoai-von-tai-hcs-don-luc-cho-mang-tieu-dung-ban-le-1441142.ldo)

[17] https://masanhightechmaterials.com/wp-content/uploads/2025/04/TCBC_-AGM-2025.pdf

[18] https://en.baothainguyen.vn/202504/masan-high-tech-materials-advances-back-to-basics-strategy-to-drive-profitable-growth-and-long-term-value-for-shareholders-0af2053/