Tóm tắt

Thị trường năng lượng Việt Nam trong quý IV/2025 cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ cả về hoạt động đầu tư lẫn cải cách chính sách. Ngành này thu hút nguồn vốn đáng kể thông qua các thương vụ mua bán và sáp nhập, đặc biệt là trong các tài sản năng lượng tái tạo và hạ tầng phát điện. Đồng thời, một số dự án lớn đã được hoàn thành hoặc khởi động, qua đó củng cố nguồn cung điện quốc gia. Các diễn biến chính sách như chương trình hành động về an ninh năng lượng quốc gia và cải cách giá điện cũng cho thấy Việt Nam tiếp tục chuyển dịch sang một ngành năng lượng đa dạng hơn, vận hành theo cơ chế thị trường hơn và thân thiện hơn với nhà đầu tư.

Thông tin cập nhật đầu tư

Hoạt động M&A trong ngành năng lượng

Mergers and acquisitions (M&A) activity in Vietnam’s energy sector remained active throughout Q4 2025, reflecting growing investor interest in energy infrastructure and renewable power assets. In 2025, there were 29 M&A deals with a disclosed value of 747 USD Million in the energy sector, accounting for 9% of the total M&A transaction value across all industries[1]. Riêng trong quý IV, có 15 thương vụ M&A với giá trị khoảng 409 triệu USD[2][3].

Giá trị công bố các giao dịch M&A tại Việt Nam theo ngành (2025)

100% = 8,715 USD Million

Nguồn: Grant Thorton

Ngành năng lượng tiếp tục thu hút các nhà đầu tư quốc tế, đặc biệt trong các tài sản năng lượng tái tạo và phát điện.

Một số thương vụ M&A đáng chú ý trong quý IV/2025

Tổng hợp của B&Company

Các dự án năng lượng tái tạo đi vào vận hành

Việt Nam tiếp tục mở rộng công suất năng lượng tái tạo trong quý IV/2025 thông qua việc hoàn thành và đưa vào vận hành một số dự án điện trọng điểm, chủ yếu do Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) dẫn dắt.

Hoa Binh Hydropower Plant Expansion Project   Dự án chính thức được khánh thành vào tháng 12/2025, bổ sung 480 MW công suất phát điện cho hệ thống điện quốc gia. Hạng mục mở rộng bao gồm việc lắp đặt thêm hai tổ máy tua-bin tại Nhà máy Thủy điện Hòa Bình hiện hữu[4].

Nguồn: TTXVN

Phuoc Thai 2 Solar Power Plant   Dự án được hoàn thành vào tháng 12/2025, đặt tại tỉnh Khánh Hòa với công suất 87MW[5]. Dự án là một phần trong nỗ lực mở rộng công suất điện mặt trời tại một trong những khu vực thuận lợi nhất của Việt Nam cho phát triển năng lượng mặt trời. Nhà máy đóng góp nguồn điện sạch cho lưới điện quốc gia và gia tăng tỷ trọng năng lượng tái tạo trong cơ cấu năng lượng của cả nước.

Nguồn: VOV

Các dự án LNG-to-power

LNG ngày càng được xem là nguồn năng lượng chuyển tiếp có thể cung cấp nguồn điện nền tin cậy đồng thời hỗ trợ tích hợp năng lượng tái tạo. Lĩnh vực này ghi nhận nhiều diễn biến đáng chú ý trong quý IV/2025 khi Việt Nam đẩy nhanh quá trình đa dạng hóa cơ cấu phát điện.

Các nhà máy điện Nhơn Trạch 3 & 4 là những nhà máy điện sử dụng LNG đầu tiên của Việt Nam được hoàn thành và đưa vào vận hành trong tháng 12/2025. Tọa lạc tại tỉnh Đồng Nai và do Petrovietnam Power Corporation phát triển, hai nhà máy có tổng công suất khoảng 1.624 MW. Với công nghệ tua-bin khí chu trình hỗn hợp hiện đại và nguồn cung nhiên liệu LNG nhập khẩu, các nhà máy được kỳ vọng sẽ cung cấp sản lượng điện ổn định đồng thời giảm phát thải so với các nhà máy nhiệt điện than truyền thống[6].

Các nhà máy điện Nhơn Trạch 3 & 4

Nguồn: Tin tức chính phủ

Một diễn biến lớn khác là dự án nhiệt điện LNG Hải Phòng, chính thức khởi công vào cuối năm 2025. Dự án được Vingroup đầu tư thông qua công ty năng lượng thành viên VinEnergo – một sự tham gia đáng chú ý của khối doanh nghiệp tư nhân. Dự án được kỳ vọng sẽ trở thành một trong những nhà máy điện LNG lớn nhất Việt Nam khi hoàn thành[7]. Đến năm 2026, VinEnergo đã hợp tác với GE Vernova, nhà cung cấp công nghệ năng lượng hàng đầu thế giới, để cung cấp công nghệ tua-bin khí tiên tiến và các giải pháp kỹ thuật cho nhà máy[8].

Trái với các cơ sở LNG xây mới, dự án Ninh Bình tập trung chuyển đổi một địa điểm phát điện hiện hữu thành nhà máy điện linh hoạt. Dự án bao gồm việc từng bước loại bỏ các tổ máy nhiệt điện than đã cũ để thay thế bằng một hệ thống phát điện linh hoạt hiện đại có thể sử dụng LNG và các loại nhiên liệu sạch hơn khác[9]. Tính đến ngày 24/12, dự án được công bố có tổng mức đầu tư gần 7.108 tỷ đồng[10]. Dự án do một liên danh dẫn dắt, bao gồm Power Generation JSC3 (EVNGENCO3) và Thuan Hai Transportation Service JSC. Nhà máy dự kiến áp dụng công nghệ động cơ đốt trong (ICE) của Wärtsilä (Phần Lan), cho phép tính linh hoạt vận hành cao để cân bằng nguồn năng lượng tái tạo gián đoạn[11].

Mở rộng hạ tầng lưới điện

Bên cạnh các khoản đầu tư vào phát điện, Việt Nam cũng đạt được tiến bộ đáng kể trong việc mở rộng hạ tầng truyền tải điện và tăng cường kết nối điện năng khu vực trong quý 4 năm 2025.

Việt Nam đã tăng cường hợp tác năng lượng khu vực thông qua việc nhập khẩu điện năng lượng tái tạo từ Lào, đáng chú ý là từ dự án điện gió Savan 1, do TT Group phát triển tại tỉnh Savannakhet, Lào. Dự án được thiết kế để xuất khẩu điện trực tiếp sang Việt Nam thông qua các đường dây truyền tải xuyên biên giới, với việc xuất khẩu thương mại dự kiến bắt đầu vào cuối năm 2025[12]. Dự án này là khoản đầu tư điện gió ở nước ngoài đầu tiên của một doanh nghiệp Việt Nam và cho thấy xu hướng ngày càng gia tăng của thương mại điện khu vực tại Đông Nam Á.

Tháng 10 năm 2025 đánh dấu việc hoàn thành và khánh thành đường dây truyền tải 500kV Lào Cai – Vĩnh Yên, một dự án chiến lược kết nối khu vực Tây Bắc với hệ thống điện quốc gia[13]. Dự án đóng vai trò then chốt trong việc truyền tải điện từ các nhà máy thủy điện ở Tây Bắc và tạo điều kiện cho việc nhập khẩu điện trong tương lai từ Trung Quốc và Lào[14]. Đi qua nhiều tỉnh, tuyến đường dây này góp phần nâng cao độ ổn định của hệ thống ở miền Bắc Việt Nam, nơi nhu cầu điện đang tăng nhanh.

Một dấu mốc hạ tầng lớn khác là việc hoàn thành dự án cấp điện cho đảo Côn Đảo vào tháng 12 năm 2025, qua đó kết nối đảo với lưới điện quốc gia. Trước đây, điện trên đảo được sản xuất bằng máy phát điện diesel, vốn tốn kém và kém hiệu quả về môi trường. Việc kết nối lưới điện mới cho phép cung cấp điện trực tiếp từ đất liền, cải thiện độ tin cậy năng lượng đồng thời giảm đáng kể chi phí nhiên liệu và phát thải[15].

Đã đóng điện thành công dự án cấp điện từ lưới điện quốc gia cho Côn Đảo

Nguồn: Tiền Phong

Cập nhật chính sách

Chương trình hành động của Chính phủ nhằm bảo đảm an ninh năng lượng quốc gia

Năm 2025, Chính phủ Việt Nam đã ban hành Nghị quyết 328/NQ-CP, đề ra các biện pháp trọng tâm cho giai đoạn 2025–2030, tập trung bảo đảm nguồn cung năng lượng ổn định và đầy đủ để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế nhanh của Việt Nam, đồng thời thúc đẩy phát triển năng lượng bền vững và đa dạng hóa. Các ưu tiên chính bao gồm đẩy nhanh triển khai Quy hoạch phát triển điện lực quốc gia (PDP8), thúc đẩy phát triển năng lượng tái tạo và LNG, nâng cao hiệu quả sử dụng năng lượng, và tăng cường hạ tầng năng lượng như hệ thống truyền tải điện và các cảng nhập LNG[16].

Mục tiêu cốt lõi của chương trình là đa dạng hóa nguồn năng lượng và giảm phụ thuộc vào một loại nhiên liệu hoặc một kênh cung ứng duy nhất. Chính sách khuyến khích phát triển năng lượng tái tạo, thương mại điện xuyên biên giới và phát điện từ LNG, đồng thời duy trì vai trò của các nguồn năng lượng truyền thống để bảo đảm ổn định hệ thống. Chính phủ cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc huy động đầu tư từ khu vực tư nhân và hợp tác quốc tế nhằm đáp ứng nhu cầu vốn rất lớn cho quá trình chuyển dịch năng lượng của Việt Nam[17].

Triển khai thí điểm hệ thống giá điện hai thành phần

Một diễn biến chính sách lớn khác trong quý 4 năm 2025 là việc triển khai thí điểm cơ chế giá bán lẻ điện hai thành phần. Từ tháng 10 năm 2025, biểu giá điện đối với một số khách hàng được bắt đầu áp dụng hai thành phần riêng biệt: phí công suất, phản ánh chi phí duy trì năng lực phát điện và lưới điện để đáp ứng nhu cầu phụ tải đỉnh, và phí năng lượng, được tính dựa trên lượng điện tiêu thụ thực tế[18]. Các khách hàng được lựa chọn là các nhà sản xuất sử dụng lượng điện lớn (trên 200.000 kWh mỗi tháng)[19]. Trong giai đoạn thí điểm này, EVN chỉ thực hiện tính toán mô phỏng và ghi nhận trên hóa đơn; chưa thu tiền, với mục tiêu phân tích mức độ biến động chi phí và phản ứng của người tiêu dùng.

Sau một thời gian, một số vấn đề kỹ thuật đã phát sinh, chẳng hạn như xác định mức tiêu thụ điện tối đa để tính hóa đơn tiền điện và các trường hợp khách hàng phải ngừng máy do các sự kiện bất khả kháng như thiên tai và lũ lụt. Về chi phí, một số khách hàng ghi nhận chênh lệch đáng kể giữa hóa đơn tiền điện so với biểu giá hiện hành, đặc biệt là các doanh nghiệp có sản xuất theo mùa vụ và biểu đồ phụ tải không đồng đều[20]. Giai đoạn thí điểm này dự kiến được kéo dài lên 1 năm để tiếp tục phân tích tình hình.

Kết luận và khuyến nghị

Thị trường năng lượng Việt Nam trong Quý 4 năm 2025 tiếp tục mở rộng với hoạt động đầu tư mạnh mẽ và các diễn biến chính sách tích cực. Việc đưa vào vận hành các dự án năng lượng tái tạo mới và vận hành các nhà máy điện LNG đầu tiên của cả nước cho thấy nỗ lực của Việt Nam trong việc đa dạng hóa cơ cấu năng lượng và tăng cường nguồn cung điện. Đồng thời, các thương vụ M&A sôi động cho thấy sự quan tâm bền vững của nhà đầu tư nước ngoài đối với lĩnh vực này.

Đối với nhà đầu tư nước ngoài, thị trường năng lượng Việt Nam tiếp tục mang lại nhiều cơ hội đáng kể trên nhiều phân khúc, bao gồm năng lượng tái tạo, hạ tầng LNG, tài sản phát điện và mạng lưới truyền tải. Định hướng chính sách của Chính phủ cho thấy nguồn vốn nước ngoài sẽ tiếp tục là động lực quan trọng cho sự phát triển của ngành.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần theo dõi chặt chẽ các diễn biến pháp lý và tiến độ triển khai. Các cải cách chính sách như biểu giá điện hai thành phần và xu hướng tự do hóa thị trường điện rộng hơn có thể ảnh hưởng đến hiệu quả kinh tế của dự án và mô hình doanh thu. Việc hiểu sâu về môi trường pháp lý tại Việt Nam, cũng như xây dựng quan hệ hợp tác địa phương vững mạnh, sẽ là yếu tố thiết yếu đối với các nhà đầu tư muốn nắm bắt cơ hội dài hạn.

Đọc thêm

LS Eco Energy sẽ đầu tư vào lĩnh vực đất hiếm tại Việt Nam.

Đầu tư từ Nhật Bản vào Việt Nam trong lĩnh vực năng lượng: Tình hình hiện tại và triển vọng

* Nếu bạn muốn trích dẫn bất kỳ thông tin nào trong bài viết này, vui lòng trích dẫn nguồn cùng với liên kết đến bài viết gốc để tôn trọng bản quyền.

[1] Grant Thorton, Vietnam M&A Market 2026 Outlook, https://www.grantthornton.com.vn/contentassets/38fb344fef5e4fd4ba6c73db60642fdd/ma-outlook-2026—eng-verion.pdf

[2] Grant Thorton, Monthly M&A News – November 2025 https://www.grantthornton.com.vn/vi/insights/t-duy-lanh-o/ma/diem-tin-ma-thang11-2025/

[3] Grant Thorton, Monthly M&A News – October 2025 https://www.grantthornton.com.vn/vi/insights/t-duy-lanh-o/ma/diem-tin-ma-thang10-2025/

[4] EVN, Khánh thành Nhà máy Thủy điện Hòa Bình mở rộng: Hệ thống điện quốc gia có thêm 480MW công suất nguồn điện, https://www.evn.com.vn/d/vi-VN/news/Khanh-thanh-Nha-may-Thuy-dien-Hoa-Binh-mo-rong-He-thong-dien-quoc-gia-co-them-480MW-cong-suat-nguon-dien-60-12-506122

[5] EVN, EVN khánh thành Nhà máy điện mặt trời Phước Thái 2, https://www.evn.com.vn/d/vi-VN/news/EVN-khanh-thanh-Nha-may-dien-mat-troi-Phuoc-Thai-2-60-17-506128

[6] Government News, Nhà máy Nhơn Trạch 3 và 4: Dấu mốc tiên phong của điện khí LNG Việt Nam, https://baochinhphu.vn/nha-may-nhon-trach-3-va-4-dau-moc-tien-phong-cua-dien-khi-lng-viet-nam-102251206110225844.htm

[7] Hai Phong Portal, Khởi công 02 dự án trọng điểm quy mô lớn: Dự án đầu tư hạ tầng khu công nghiệp Tân Trào (giai đoạn 1) và Dự án Nhà máy Nhiệt điện LNG Hải Phòng, https://haiphong.gov.vn/su-kien/khoi-cong-02-du-an-trong-diem-quy-mo-lon-du-an-dau-tu-ha-tang-khu-cong-nghiep-tan-trao-giai-doan-786572

[8] The leader, VinEnergo hợp tác với ‘gã khổng lồ công nghệ năng lượng’ của Mỹ cho Nhà máy điện LNG Hải Phòng, https://theleader.vn/vinenergo-chon-cong-nghe-my-cho-nha-may-dien-lng-hai-phong-d44723.html

[9] The leader, Ninh Bình thúc giục dừng các nhà máy điện than và đầu tư vào các giải pháp phát điện mới, linh hoạt, https://theleader.vn/ninh-binh-hoi-thuc-dung-nha-may-dien-than-dau-tu-moi-dien-linh-hoat-d39439.html

[10] Dau Thau News, Ninh Bình kêu gọi đầu tư vào dự án nhà máy điện trị giá gần 7.108 tỷ đồng, https://baodauthau.vn/ninh-binh-goi-dau-tu-vao-du-an-nha-may-dien-gan-7108-ty-dong-post191340.html

[11] Lao Dong, Đầu tư nhà máy điện linh hoạt và dừng vận hành nhà máy nhiệt điện Ninh Bình, https://laodong.vn/kinh-doanh/dau-tu-nha-may-dien-linh-hoat-va-dung-van-hanh-nha-may-nhiet-dien-ninh-binh-1606341.ldo

[12] Năng lượng Việt Nam, Dự án điện gió đầu tiên của T&T Group tại Lào sẽ xuất điện về Việt Nam từ cuối năm 2025, https://nangluongvietnam.vn/du-an-dien-gio-dau-tien-cua-tt-group-tai-lao-se-xuat-khau-dien-ve-viet-nam-tu-cuoi-nam-2025-33699.html

[13] People’s Army Newspaper, Đường dây 500kV Lào Cai – Vĩnh Yên được khánh thành, https://www.qdnd.vn/kinh-te/tin-tuc/khanh-thanh-duong-day-500kv-lao-cai-vinh-yen-878824

[14] Lao Dong, Đường dây truyền tải 500kV Lào Cai – Vĩnh Yên, cầu nối năng lượng chiến lược kết nối Tây Bắc với cả nước, https://laodong.vn/xa-hoi/duong-day-500kv-lao-cai-vinh-yen-cau-noi-nang-luong-chien-luoc-tay-bac-voi-ca-nuoc-1593304.ldo

[15] VTC News, EVN đưa lưới điện quốc gia ra đảo Côn Đảo và hoàn thành mở rộng Nhà máy Thủy điện Hòa Bình, https://vtcnews.vn/evn-dua-dien-luoi-ra-con-dao-hoan-thanh-nha-may-thuy-dien-hoa-binh-mo-rong-ar993898.html

[16] Nghị quyết 328/NQ-CP, https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Tai-nguyen-Moi-truong/Nghi-quyet-328-NQ-CP-2025-thuc-hien-Nghi-quyet-70-NQ-TW-bao-dam-an-ninh-nang-luong-quoc-gia-677275.aspx

[17] Government News, Chương trình hành động của Chính phủ về bảo đảm an ninh năng lượng quốc gia, https://baochinhphu.vn/chuong-trinh-hanh-dong-cua-chinh-phu-ve-bao-dam-an-ninh-nang-luong-quoc-gia-102251015121739795.htm

[18] EVN, Thí điểm triển khai cơ chế giá bán lẻ điện hai thành phần sẽ bắt đầu từ tháng 10/2025, https://evn.com.vn/d/vi-VN/news/Trien-khai-thu-nghiem-gia-ban-le-dien-hai-thanh-phan-tu-thang-102025-60-142-505112

[19] Vietnam Energy, Triển khai cơ chế giá điện hai thành phần tại Việt Nam: Ai được hưởng lợi?, https://nangluongvietnam.vn/thuc-hien-gia-dien-hai-thanh-phan-o-viet-nam-ai-duoc-loi-34986.html

[20] CafeF, Bộ Công Thương đã thông tin về thời điểm triển khai cơ chế giá điện hai thành phần, https://cafef.vn/bo-cong-thuong-thong-tin-ve-thoi-diem-ap-dung-gia-dien-2-thanh-phan-188260128144426726.chn