抽象的

越南能源市场在2025年第四季度的投资活动和政策改革均展现出强劲势头。该行业通过并购交易吸引了大量投资，重点涉及可再生能源资产和发电基础设施。与此同时，多个重大项目竣工或启动，进一步强化了全国电力供应。国家能源安全行动计划和电价改革等政策进展，也表明越南能源行业正持续向更加多元化、市场化和有利于投资的方向转型。.

投资动态

能源行业并购活动

2025年第四季度，越南能源行业的并购活动始终保持活跃，反映出投资者对能源基础设施和可再生能源发电资产的兴趣不断增长。2025年，能源行业共完成29宗已披露交易金额的并购交易，披露金额为747亿美元，占所有行业并购交易总额的9%[1]. 。仅第四季度就有15宗并购交易，交易金额约为409亿美元[2][3].

越南并购交易披露金额（按行业划分，2025年）

100% = 8,715亿美元

来源： Grant Thorton

能源行业持续吸引国际投资者，尤其是在可再生能源和发电资产领域。.

2025年第四季度部分值得关注的并购交易

B&公司合成

即将投入运营的可再生能源项目

2025年第四季度，越南继续扩大可再生能源发电能力，多个重点电力项目相继完工并投入运营，主要由Vietnam Electricity（EVN）牵头推进。.

Hoa Binh Hydropower Plant Expansion Project   该项目于2025年12月正式落成，为国家电力系统新增480 MW的发电能力。扩建工程包括在现有Hoa Binh Hydropower Plant增设两台涡轮机组[4].	来源： TTXVN
Phuoc Thai 2 Solar Power Plant   该项目于2025年12月完工，位于庆和省，装机容量为87MW[5]. 。该项目是扩大太阳能发电能力的举措之一，所在地区是越南最适宜开发太阳能的区域之一。该电站向国家电网输送清洁电力，并提高可再生能源在越南能源结构中的占比。.	来源： VOV

LNG发电项目

LNG日益被视为一种过渡性能源，可在支持可再生能源并网的同时提供可靠的基荷电力。随着越南加快发电结构多元化，LNG发电在2025年第四季度取得了显著进展。.

Nhon Trach 3 & 4发电厂是越南首批完工并于2025年12月投入运营的LNG发电厂。两座电厂位于同奈省，由Petrovietnam Power Corporation开发，总装机容量约为1,624 MW。凭借现代联合循环燃气轮机技术和进口LNG燃料供应，预计两座电厂将在降低排放的同时提供稳定的电力供应，相较于传统燃煤电厂尤为如此[6].

Nhon Trach 3 & 4发电厂

来源： 政府新闻

另一项重大进展是Hai Phong LNG火电项目，该项目于2025年末正式开工。该项目由Vingroup通过其能源子公司VinEnergo投资，是私营企业参与能源领域的一个重要案例。项目建成后，预计将成为越南最大的LNG发电厂之一[7]. 。截至2026年，VinEnergo已与全球领先的能源技术供应商GE Vernova开展合作，为该电厂提供先进的燃气轮机技术和技术解决方案[8].

与新建LNG设施不同，Ninh Bình项目着力于将现有发电设施改造为灵活性电厂。该项目包括逐步淘汰老旧燃煤机组，并采用能够使用LNG及其他更清洁燃料的现代化灵活发电系统[9]. 。截至12月24日，据宣布该项目总投资近7,108亿越南盾[10]. 该项目由包括 Power Generation JSC3（EVNGENCO3）和 Thuan Hai Transportation Service JSC 在内的联合体牵头。该电厂预计将采用 Wärtsilä（芬兰）的内燃机（ICE）技术，从而具备较高的运营灵活性，以平衡间歇性可再生能源[11].

电网基础设施扩建

除电力生产投资外，越南还在2025年第四季度大力推进输电基础设施扩建，并加强区域电力互联互通。.

越南通过从老挝进口可再生电力，加强了区域能源合作，其中包括由 TT Group 在老挝沙湾拿吉省开发的 Savan 1 风电项目。该项目计划通过跨境输电线路直接向越南输送电力，预计将于2025年底开始商业化输电[12]. 该项目是越南企业在海外投资建设的首个风电项目，体现了东南亚区域电力贸易日益增长的趋势。.

2025年10月，500kV老街–永安输电线路竣工并投入运行。该战略性项目将西北地区与全国电力系统连接起来[13]. 该项目在输送西北地区水电站电力以及促进未来从中国和老挝进口电力方面发挥着关键作用[14]. 该输电线路横跨多个省份，提升了越南北部地区的系统稳定性；该地区的电力需求正在快速增长。.

另一项重要的基础设施里程碑是昆岛供电项目于2025年12月完工，该项目将该岛与国家电网连接起来。此前，岛上电力由柴油发电机组提供，成本高且环境效率低。新的并网连接使电力能够直接从大陆供应，在显著降低燃料成本和排放的同时，提高能源供应可靠性[15].

成功实现国家电网向昆岛供电项目送电

来源： 田峰

政策更新

确保国家能源安全的政府行动计划

2025年，越南政府发布了 Resolution 328/NQ-CP, ,其中概述了2025年至2030年期间的关键措施，重点是在推动能源可持续、多元化发展的同时，确保稳定且充足的能源供应，以支持越南经济快速增长。主要优先事项包括加快实施国家电力发展规划（PDP8）、推动可再生能源和液化天然气（LNG）发展、提高能源效率，以及加强电力输电系统和LNG接收站等能源基础设施[16].

该计划的核心目标之一是实现能源来源多元化，降低对单一燃料类型或供应渠道的依赖。该政策鼓励发展可再生能源、跨境电力贸易和LNG发电，同时维持传统能源的作用，以确保系统稳定。政府还强调调动私营部门投资和开展国际合作的重要性，以满足越南能源转型所需的大量资本需求[17].

试点实施两部制电价体系

2025年第四季度的另一项重大政策进展是试点实施两部制电力零售定价机制。自2025年10月起，部分用户的电价开始包含两个独立部分：容量电费，反映为满足峰值需求而维持发电和电网容量的成本；以及电量电费，根据实际用电量计算[18]. 选定用户为用电量较大的制造商（每月超过200,000 kWh）[19]. 在试点阶段，EVN仅进行模拟计算并将结果记录在账单上，尚未收取相关费用，旨在分析成本波动程度和消费者反应。.

一段时间后，出现了若干技术问题，例如如何确定用于电费计费的最大用电量，以及客户因自然灾害、洪水等不可抗力事件而必须停机的情况。在成本方面，一些客户的电费账单与现行电价相比存在较大差异，尤其是季节性生产企业和负荷曲线不均衡的企业[20]. 。该试点阶段计划延长至1年，以进一步分析相关情况。.

结论与建议

越南能源市场在2025年第四季度继续扩张，投资活动和政策发展势头强劲。新可再生能源项目投入运营以及该国首批LNG电厂开始运行，体现了越南推动能源结构多元化、加强电力供应的努力。与此同时，活跃的并购交易表明，外国投资者对该行业的兴趣仍在持续。.

对于外国投资者而言，越南能源市场在多个细分领域持续提供大量机遇，包括可再生能源、LNG基础设施、发电资产和输电网络。政府的政策方向表明，外国资本仍将是推动该行业发展的重要力量。.

然而，投资者也应密切关注监管动态及实施时间表。两部制电价和更广泛的电力市场自由化等政策改革，可能影响项目经济性和收入模式。对于希望把握长期机遇的投资者而言，深入了解越南监管环境并建立稳固的本地合作关系至关重要。.

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[1] Grant Thorton，《越南并购市场2026年展望》，https://www.grantthornton.com.vn/contentassets/38fb344fef5e4fd4ba6c73db60642fdd/ma-outlook-2026—eng-verion.pdf

[2] Grant Thorton，《每月并购新闻——2025年11月》 https://www.grantthornton.com.vn/vi/insights/t-duy-lanh-o/ma/diem-tin-ma-thang11-2025/

[3] Grant Thorton，《每月并购新闻——2025年10月》 https://www.grantthornton.com.vn/vi/insights/t-duy-lanh-o/ma/diem-tin-ma-thang10-2025/

[4] EVN，《和平水电站扩建项目落成：国家电网新增480MW发电容量》，https://www.evn.com.vn/d/vi-VN/news/Khanh-thanh-Nha-may-Thuy-dien-Hoa-Binh-mo-rong-He-thong-dien-quoc-gia-co-them-480MW-cong-suat-nguon-dien-60-12-506122

[5] EVN，《EVN为Phước Thái 2太阳能电站举行落成典礼》，https://www.evn.com.vn/d/vi-VN/news/EVN-khanh-thanh-Nha-may-dien-mat-troi-Phuoc-Thai-2-60-17-506128

[6] 政府新闻，《Nhon Trach 3和4电厂：越南LNG发电发展的先驱性里程碑》，https://baochinhphu.vn/nha-may-nhon-trach-3-va-4-dau-moc-tien-phong-cua-dien-khi-lng-viet-nam-102251206110225844.htm

[7] 海防门户网站，《两项重大项目开工：Tan Trao工业园区基础设施投资项目（一期）和海防LNG火电厂项目》，https://haiphong.gov.vn/su-kien/khoi-cong-02-du-an-trong-diem-quy-mo-lon-du-an-dau-tu-ha-tang-khu-cong-nghiep-tan-trao-giai-doan-786572

[8] The leader，《VinEnergo与美国‘能源技术巨头’合作建设海防LNG电厂》，https://theleader.vn/vinenergo-chon-cong-nghe-my-cho-nha-may-dien-lng-hai-phong-d44723.html

[9] The leader，《Ninh Binh敦促停止燃煤电厂项目，并投资建设新型灵活发电解决方案》，https://theleader.vn/ninh-binh-hoi-thuc-dung-nha-may-dien-than-dau-tu-moi-dien-linh-hoat-d39439.html

[10] Dau Thau News，《Ninh Binh寻求投资一项价值近7.108万亿越南盾的电厂项目》，https://baodauthau.vn/ninh-binh-goi-dau-tu-vao-du-an-nha-may-dien-gan-7108-ty-dong-post191340.html

[11] Lao Dong，《灵活电厂投资与Ninh Binh火电厂退役》，https://laodong.vn/kinh-doanh/dau-tu-nha-may-dien-linh-hoat-va-dung-van-hanh-nha-may-nhiet-dien-ninh-binh-1606341.ldo

[12] 越南能源，Dự án điện gió đầu tiên của T&T Group tại Lào sẽ xuất khẩu điện về Việt Nam từ cuối năm 2025， https://nangluongvietnam.vn/du-an-dien-gio-dau-tien-cua-tt-group-tai-lao-se-xuat-kau-dien-ve-viet-nam-tu-cuoi-nam-2025-33699.html

[13] 人民军队报，《Lao Cai—Vinh Yen 500kV输电线路竣工》，https://www.qdnd.vn/kinh-te/tin-tuc/khanh-thanh-duong-day-500kv-lao-cai-vinh-yen-878824

[14] Lao Dong，《Lao Cai—Vinh Yen 500kV输电线路：连接西北地区与全国其他地区的战略能源桥梁》，https://laodong.vn/xa-hoi/duong-day-500kv-lao-cai-vinh-yen-cau-noi-nang-luong-chien-luoc-tay-bac-voi-ca-nuoc-1593304.ldo

[15] VTC News，EVN将国家电网延伸至昆岛，并完成和平水电站扩建， https://vtcnews.vn/evn-dua-dien-luoi-ra-con-dao-hoan-thanh-nha-may-thuy-dien-hoa-binh-mo-rong-ar993898.html

[16] 第328/NQ-CP号决议， https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Tai-nguyen-Moi-truong/Nghi-quyet-328-NQ-CP-2025-thuc-hien-Nghi-quyet-70-NQ-TW-bao-dam-an-ninh-nang-luong-quoc-gia-677275.aspx

[17] Government News，政府关于保障国家能源安全的行动计划， https://baochinhphu.vn/chuong-trinh-hanh-dong-cua-chinh-phu-ve-bao-dam-an-ninh-nang-luong-quoc-gia-102251015121739795.htm

[18] EVN，双部制零售电价体系试点将于2025年10月启动， https://evn.com.vn/d/vi-VN/news/Trien-khai-thu-nghiem-gia-ban-le-dien-hai-thanh-phan-tu-thang-102025-60-142-505112

[19] Vietnam Energy，在越南实施双部制电价：谁将受益？， https://nangluongvietnam.vn/thuc-hien-gia-dien-hai-thanh-phan-o-viet-nam-ai-duoc-loi-34986.html

[20] CafeF，工贸部已发布关于双部制电价实施时间的信息， https://cafef.vn/bo-cong-thuong-thong-tin-ve-thoi-diem-ap-dung-gia-dien-2-thanh-phan-188260128144426726.chn