1. 半導体を軸に動き出す日越協力

2025年においても、ベトナムは、地政学的な不確実性、貿易摩擦、そしてますます選別的になる資本フローに特徴づけられる世界環境の中で、外国直接投資の受け入れ先としての魅力を引き続き示した。登録FDI総額は概ね横ばいだった一方で、実行額のより力強い伸びと既存投資家による継続的な拡大は、ベトナムへの外国投資がより強靭で、実行重視へと変化していることを示している。同時に、FDIの業種別・投資先別構成は、ベトナムが地域サプライチェーンにおける製造拠点であると同時に、長期的な戦略案件の投資先としての役割を強化していることを示している。.

2025年の投資環境の概観

2025年の世界の投資環境は、米中対立、ロシア・ウクライナ紛争や中東情勢、地政学リスク、気候変動、そして世界的な技術競争など、複数の不確実性の影響を受け続けた。こうした動きにより、国際資本フローはより緩やかかつ慎重に動く一方で、FDIを呼び込むための国・地域間競争は一段と激化した。このような状況下で、投資家は、政治的に安定しており、かつ新興サプライチェーンにより深く関与できる投資先を優先する傾向が強まった。特にアジア太平洋地域では、インド、ASEAN、中国が注目される[1].

こうした背景の下、ベトナムは比較的良好な国内経済基盤を持って2025年を迎え、外国投資を呼び込むうえで有利な条件を整えた。2025年にはGDPが8.02%増加し、小売商品・サービス総売上高は9.2%増加、総輸出額は前年同期比17%増加した。これは、経済の強靭性に加え、地域の貿易・生産ネットワークにおけるベトナムの存在感が一段と高まっていることを示している[2]. 。この基盤の上で、ベトナムは、安定性、競争力のあるコスト、そして長期的な成長可能性を求めるFDIの有力な投資先として引き続き認識された。.

2025年のFDI実績の概観

財務省統計総局が公表した公式データによると、2025年12月31日時点のベトナムにおける外国投資認可額総額は384.2億米ドルに達し、前年同期比0.5%増加した。注目すべきは、2025年通年の実行外国直接投資（FDI）が276.2億米ドルと推計され、前年同期比9%増となり、2021～2025年で最高水準を記録したことである。2025年、ベトナムはFDI誘致目標を概ね達成し、登録資本総額は380～400億米ドルの目標レンジに収まり、実行FDIも270～280億米ドルの目標レンジに到達した[3].

ベトナムの登録FDI、2021～2025年

単位：10億米ドル

出典： Vneconomy

2023年以降のベトナムへのFDI流入構造を見ると、資本フローは量的拡大からより深い定着へと移行している。2025年の登録資本総額は引き続き380億米ドル超と高水準だったが、主な牽引役はもはや新規認可案件ではなく、増資や出資・株式取得活動へと次第に移っている。2025年における代表的な増資案件としては、タイのLong Son Petrochemicals[4], による南部石油化学複合施設プロジェクトへの4億米ドルの追加投資、および台湾のFoxconnによるQuang Chau工業団地内の2案件への合計3億2,000万米ドルの増資が挙げられる[5].

これは、既存投資家が大規模な新規案件で参入するだけでなく、ベトナムでのコミットメントを強化し、存在感を拡大しようとする傾向を強めていることを示している。言い換えれば、2025年のFDIの重要な特徴は、新規登録資本の急増よりも、持続性と再投資への信頼にある.

Disbursed FDI in the full year, 2021–2025

単位：10億米ドル

出典： Vneconomy

実行FDIの動向は、ベトナムへの資本流入の質が登録資本以上に明確に改善していることを示している。2021～2025年を通じて実行額が継続的に増加し、2025年に最高水準に達したことは、投資コミットメントがより効果的に実際の実行へと結び付いていることを示す。これは外国投資家の信頼を反映するだけでなく、資本吸収能力、案件実行力、そして良好な国内投資環境を維持するベトナムの能力が引き続き向上していることも示している。したがって、2025年のFDIの見どころは、コミット資本の伸び率よりも、実行の有効性と資本フローの持続性にある。.

Breakdown of registered FDI in 2025 by sector

単位: %, 100% = USD 38.42 billion

出典： FIAベトナム

2025年のFDIのセクター別構造を見ると、ベトナムは引き続き、生産基盤や有形資産に関連する分野を中心に投資を引き付けている。資金流入は依然として製造・加工分野に大きく集中しており、不動産は第2の重要な柱としての役割を維持した。これは、ベトナムが依然として主として生産拠点であり、地域のサプライチェーン内で事業能力を拡張するための立地として位置付けられており、知識集約型サービス産業の主要な進出先ではないことを示している。より広く見れば、この構造は、ベトナムのFDI誘致モデルがなお、強い資本吸収力、固定資産の形成能力、産業成長との直接的な結び付きがある分野に偏っていることを示している。.

Registered FDI in 2025 compared to 2024 by investment partner

単位：10億米ドル

出典： FIAベトナム

投資パートナー別に見ると、2025年のFDIは主要投資国の間で比較的明確な差異を示した。シンガポールは首位を維持したが、投資額は2024年比で減少した。一方、中国は力強い成長を記録し、第2位に上昇した。対照的に、韓国と香港はいずれも減少したが、日本は小幅な増加を示し、安定した投資トレンドを維持した。これは、慎重ながらも持続可能なアプローチを反映している。その他のグループでは、マレーシア、タイ、スウェーデンなどが低い基盤から急成長しており、ベトナムの投資家構成に一定の多様化が進んでいることを示している。.

2025年に始動した注目すべきFDI案件

下表は、2025年にベトナムで始動した、各分野の注目すべきFDI案件の一部を示している。.

資料 : B&Company

2025年にベトナムで始動したFDI案件は、幅広い分野にまたがるだけでなく、ハイテク案件の存在感の高まりと、大規模な不動産・都市開発案件の継続的な魅力という2つの大きなトレンドを明確に反映している。Victory GiantやGreen Precisionのような案件は、ベトナムが依然としてテクノロジー供給網の中で製造拠点として選ばれていることを示す一方、North Hanoi Smart CityやTrump International Hung Yenのような案件は、国内市場の長期的な成長ポテンシャルに対する投資家の信頼を示している。投資家の出自を見ると、アジアが引き続き重要な役割を果たしており、特に日本、中国、韓国、シンガポールの存在感が大きい。また、米国投資家の存在は、FDIの供給構造がより多様化してきていることを示唆している。総じて、これらの案件は、2025年のFDIが単に大規模資本を投じるだけでなく、ベトナムにおける長期的な市場コミットメントや、より高付加価値な活動とますます結び付いていることを示している。.

2026年の展望

2026年に入ると、最初の2か月のベトナムのFDIは依然として前向きな姿を示しているが、構成要素の間には一定の差異がある。新規登録資本、増資資本、出資・株式取得額の合計は60億USD超に達したが、前年比12.6%減少した。一方、新規登録資本は35億USD超へと急増し、61.5%増となったほか、新規案件数は620件で20.2%増加した。さらに、実行FDIは32億USD超と推計され、8.8%増加し、過去5年間で同時期としては最高水準となった。これは、ベトナムの投資環境に対する外国投資家の信頼が依然として揺らいでいないことを示している。構造面では、資金流入は引き続き主に加工・製造分野に集中し、年初2か月の総登録資本の73%超を占めた[6].

機会

2026年のベトナムFDI見通しは、まず力強い実行ペースと年初における新規登録案件の継続的な増加に支えられており、進行中の地域サプライチェーン再編の中でも、同国が引き続き魅力的な投資先であることを示している。加えて、2025年投資法によって投資政策の枠組みはさらに改善されつつある[7] 2026年3月1日から発効し、大規模・ハイテク・戦略的プロジェクトを呼び込むうえで、より有利な条件を生み出す。もう一つのプラス要因は、ハイテク産業におけるベトナムの位置づけが一段と強まっていることであり、ホアラックで国内初のチップ工場が着工したことは、半導体、テクノロジー、イノベーションへのさらなる資金流入への期待を後押ししている[8]. 。このViettelのチップ工場は2027年に建設完了し、32nmプロセスを用いた試作生産を開始する見込みであり、2028～2030年は、業界標準に沿って工程の改良・最適化と生産ラインの効率向上に重点が置かれる[9].

加えて、FPTは2026年1月に高度半導体テスト・パッケージング工場の設立を発表した。このプロジェクトは、Viettelのチップ製造工場プロジェクトとともに、半導体エンジニアの育成・開発・定着に向けた実践的な国内環境を生み出すと同時に、ベトナムの半導体エコシステムが、訓練と設計から製造、テスト、パッケージング、商業化までの全工程にわたって、徐々に形を整えつつあることを示している[10].

課題

しかし、2026年のベトナムのFDI環境は、特に世界的な貿易不確実性と、ベトナム最大の輸出市場である米国との関税交渉を背景に、より大きな圧力に直面する可能性がある。同時に、世界的最低税のルールは、大手多国籍企業に対する税制優遇の有効性を低下させる。ベトナムのFDI競争力は、承認スピード、政策の予見可能性、熟練労働力、電力の安定性、産業・物流基盤の整備状況といった非税要因に、ますます左右されるようになる。ベトナムはすでに、研修、R&D、有形固定資産、ハイテク生産、選定された半導体/AIのR&Dプロジェクトに対して直接現金支援を行う投資支援基金や、簡素化された手続き、権限移譲の拡大、特別投資手続きの拡充を通じて市場参入および許認可に要する時間の短縮を目指す2025年投資法を通じて対応を始めている.

したがって、FDI獲得競争は、制度の質、行政効率、インフラ、そして投資家に対する許認可後の支援に、ますます依存するようになる。より広いFDI環境のレベルでは、最大のボトルネックは依然として行政効率と政策の一貫性であり、これはJETROによるベトナム進出日本企業を対象とした2025年度調査にも表れている[11], where 67.5% cited time-consuming administrative procedures, and 58.7% cited unclear local policy management as major risks. In high-tech sectors, Vietnam also faces pressure to upgrade its human resources, R&D capacity, and the participation of domestic firms if it aims to retain more high-value-added projects.

投資先ではなく「事業パートナー」として見る

総じて、2025年のベトナムのFDI実績は、同国が資本規模だけでなく、実行力と長期的なコミットメントの面でも外国人投資家にとって魅力的であり続けたことを示している。2026年に目を向けると、ベトナムは依然として、特に製造業とハイテク分野でFDIを引き付けるうえで十分に有利な立場にあるが、この勢いを維持するには、政策執行、制度の質、そして世界の投資家の高まる期待に応える能力が、ますます重要になる.

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*この記事の情報を引用したい場合は、著作権を尊重するために、元の記事へのリンクとともに出典を明記してください。.

[1] https://fdi.gov.vn/pages/chitiettin.aspx?idTin=185&idcm=9

[2] https://www.nso.gov.vn/du-lieu-va-so-lieu-thong-ke/2026/01/bao-cao-tinh-hinh-kinh-te-xa-hoi-quy-iv-va-nam-2025/

[3] https://baochinhphu.vn/nghi-quyet-cua-bo-chinh-tri-ve-dinh-huong-nang-cao-chat-luong-hieu-qua-hop-tac-dau-tu-nuoc-ngoai-den-nam-2030-102260386.htm

[4] https://baodautu.vn/500-trieu-usd-dau-tu-them-vao-to-hop-hoa-dau-mien-nam-se-tieu-ra-sao-d258379.html

[5] https://bacninh.gov.vn/news/-/details/37632/pho-thu-tuong-thuong-truc-chinh-phu-nguyen-hoa-binh-du-hoi-nghi-xuc-tien-au-tu-trao-quyet-inh-chap-thuan-chu-truong-au-tu-tai-bac-ninh-11471501

[6] https://fdi.gov.vn/Pages/chitiettin.aspx?idTin=1202&idcm=9

[7] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Dau-tu/Luat-Dau-tu-2025-so-143-2025-QH15-681550.aspx

[8] https://en.baochinhphu.vn/viet-nams-journey-towards-making-silicon-chips-111260204124613094.htm

[9] https://xaydungchinhsach.chinhphu.vn/khoi-cong-xay-dung-nha-may-che-tao-chip-ban-dan-dau-tien-tai-viet-nam-119260116110735241.htm

[10] https://fpt.com/vi/tin-tuc/tin-fpt/fpt-cong-bo-thanh-lap-nha-may-kiem-thu-va-dong-goi-tien-tien-chip-ban-dan

[11] https://www.jetro.go.jp/ext_images/en/reports/survey/pdf/2025/EN_Asia_and_Oceania_2025_r.pdf