2026年初的几个月对东南亚地区来说是一次区域性的压力测试。中东紧张局势急剧升级，导致霍尔木兹海峡关闭，扰乱了该地区约80%的液化天然气（LNG）和原油进口。¹ 这场“石油冲击”不仅推高了燃料价格；还暴露出依附于全球化石燃料市场的经济体在结构上的脆弱性。.³

尽管危机具有区域性，但应对措施日益碎片化。各成员国的转型路径存在显著差异：一些国家进一步加码保护主义补贴，而另一些国家，尤其是通过越南绿色转型，已加速转向国内生产的可再生能源，将其作为国家经济生存的工具。.

石油价格波动风险敞口：进口国与出口国

此次冲击沿着一条断层线将东南亚分化：石油净头寸. 进口国菲律宾、泰国、越南和新加坡，, 正面临即时的滞胀压力，因为能源成本正通过物流和供应链层层传导。菲律宾（90%依赖海湾地区）于2026年3月宣布国家能源紧急状态；泰国对柴油价格设定上限；尽管新加坡拥有200多天的战略储备，但仍上调了2026年通胀预测[1].

出口国印度尼西亚和马来西亚 的收入有所增加，但这一增幅正在迅速消退。印度尼西亚将其全部US$22.5十亿美元燃料补贴预算建立在每桶US$70的基础上；随着布伦特原油（作为全球石油价格的主要基准）接近US$104[2], ，财政缺口正在扩大，并对印尼盾构成压力。马来西亚的缓冲能力更强——近期财政改革使其能够维持BUDI95补贴——但也并非不受影响，因为该国需要重新进口重质原油用于国内炼油，并且仍面临基准价格波动风险。.

表1：国家层面的石油冲击脆弱性——东南亚

*注：PH：菲律宾，VN：越南，TH：泰国，SG：新加坡，ID：印度尼西亚，MY：马来西亚

B&Company 的合成

重点案例研究：通往韧性的多元路径

印度尼西亚：补贴改革与生物燃料推动

印尼历来通过价格上限来保护民众，但 2026 年危机已使其财政赤字逼近 GDP 3.5% 的法定上限。[12] 为缓解这一问题，雅加达重新启动了雄心勃勃的生物燃料强制掺混计划。2026年3月，普拉博沃·苏比延多总统宣布，到2026年下半年将过渡至50%生物柴油掺混比例（B50），将原定B40的时间表提前，以降低柴油进口支出。.

越南：需求快速增长与可再生能源雄心

越南的绿色转型由一项独特的双重目标驱动：在实现净零承诺的同时，维持每年10%的GDP增长。根据修订后的《第八次电力发展规划》（PDP8），越南计划到2030年将可再生能源装机容量提升至能源结构的近50%。.[13] 一个重大转变是Vingroup等本土企业的崛起。Vingroup通过VinEnergo牵头推进一项价值US$4.5 billion的海上风电项目，以替代老旧的煤电资产。.[14]

越南首个海上风电数据传输合作项目由VinEnergo（Vingroup）与FIMO Center开展

来源： VinGroup

泰国：电动汽车枢纽战略

泰国利用此次危机巩固了其作为“东方底特律”在电动汽车领域的地位。到2026年1月，在EV 3.5激励计划的支持下，电动汽车的渗透率将达到创纪录的48%，该计划为每辆车提供高达10万泰铢（约合2700美元）的补贴，并将消费税从8%降至2%。[15] 该战略不仅旨在降低燃料消耗，还致力于推动国内汽车行业劳动力转向新的高科技制造业领域。.

菲律宾：能源安全挑战

菲律宾仍是价格敏感度最高的市场之一。2026年3月，马科斯总统签署第12316号共和国法案，授权在全球油价达到每桶US$80时暂停征收燃油消费税。.[16] 与泰国或越南不同，菲律宾的转型受到基础设施缺口的制约，导致其不得不严重依赖面向交通运输从业者的应急补贴。.

政策比较：财政可持续性与改革

2026年的危机凸显了监管理念的分化。“市场驱动型”经济体（越南、菲律宾）允许价格反映全球趋势，但会采取临时性免税措施；而“补贴型”经济体（印度尼西亚、马来西亚）则以牺牲财政健康为代价，优先维护社会稳定。.

B&Company 的合成

2026年绿色转型准备度指数

油价冲击并未创造东南亚对清洁能源的迫切需求——这一进程早已启动，而危机只是加速了它。但该地区各经济体的准备度差异显著。.

新加坡和马来西亚在绿色金融体系建设方面处于领先地位：新加坡已建立碳税和碳交易框架，马来西亚则率先推出可持续发展挂钩债券和东盟绿色债券标准。.[17] 越南是该地区可再生能源部署方面的突出代表，截至2025年底，可再生能源总量（风能、太阳能、生物质能）约为24,453 MW。.[18] 当前的危机正在进一步强化这一势头：直接购电协议的引入，使LEGO和Samsung等大型企业能够直接向风电和太阳能发电商购电，有望使可再生能源在越南电力结构中的占比翻倍。2015年至2022年期间，越南在吸引可再生能源领域外国直接投资（FDI）最多的主要发展中经济体中排名第2，金额约为106.8 billion USD。.[19]

菲律宾紧随其后，已全面向外资开放太阳能、风能、生物质能和潮汐能领域的所有权，并批准了100多个重点能源项目，包括海上风电、水电和基础设施扩建项目。.[20] 然而，印度尼西亚仍受到诸多限制。其能源转型受国家主导的电力市场、治理碎片化和电网准备度不足的制约，而保护主义规则继续限制可再生能源领域的外资持股比例。.[21] 在迈入本十年之际，越南与印度尼西亚在转型准备度方面的差距，可以说是该地区最具深远影响的分化。.

在所有市场中，融资缺口都是结构性的。国际能源署（IEA）估计，为实现既定目标，到2035年东南亚每年的清洁能源投资必须增加五倍，达到US$190 billion。.[22]

区域趋势与一体化：迈向统一

这场冲击为长期停滞不前的东盟电网（APG）注入了新的紧迫感。2026年标志着《东盟能源合作行动计划2026—2030》（APAEC）实施周期的启动，表明APG正从战略规划转向协调推进基础设施建设。菲律宾作为2026年东盟轮值主席国，已将APG整合作为优先事项，并启动了与马来西亚的电网互联谈判。然而，硬约束依然存在。.

“愿景与电压”仍然是一项挑战。截至2024年末，该地区在9个优先项目中的互联容量仅为7.7 GW。.[23] 东盟电网融资机制（APGF）正在推动相关进展，目标是在2027年新加坡担任轮值主席国期间，协调统一技术标准和争议解决机制。.

对投资者的启示：高潜力市场

对于投资者而言，2026年的冲击既是一次压力测试，也是一个信号。三个主题尤为突出。.

1. 越南、印度尼西亚和菲律宾短期内最具潜力，可进入清洁能源领域

电池整合使可调度太阳能在经济上变得可行，从而推动这三个国家的太阳能项目盈利能力最高提升9个百分点，,[24] 而目前两个市场均已建立直接购电协议（DPPA）框架，可将其商业价值变现。2024年，越南、菲律宾和印度尼西亚三国合计吸引了US$4.6 billion的清洁能源投资，其中Brookfield Asset Management已承诺在三国进行资本投入。.[25]

2. 印度尼西亚和菲律宾的关键矿产代表着一项长期机遇

印度尼西亚和菲律宾有潜力成为推动能源转型的关键矿产全球供应链支点，但目前缺乏国内加工能力，,[26] 这为电池供应链投资者创造了明确的新建项目投资逻辑。.

3. 电网基础设施是该地区供应最不足的资产类别

APAEC 2026—2030的最终确定以及APG强化谅解备忘录的续签，标志着将长期承诺转化为有实质意义的区域能源整合的关键机遇；而率先开展跨境输电融资的参与者将定义该地区未来数十年的能源架构。.

从石油依赖转向电网规模化可再生能源不会是一条线性道路。但2026年的冲击压缩了时间表；对于那些具备耐心和本地知识、能够应对监管异质性的投资者而言，东南亚能源格局的重构代表着本十年最具影响力的资产配置机遇之一。.

结论

2026年的石油冲击证明，不存在一刀切的转型路径。印度尼西亚押注于以棕榈为基础的能源独立，泰国致力于成为电动汽车制造中心，而越南的绿色转型则依托国际融资，推动大规模、覆盖电网层面的可再生能源改造。.

尽管路径各不相同，但共同的势头已经形成。能源安全不再被视为确保供应的问题，而是向国内低碳发电转型的结构性变化。随着欧盟碳边境调节机制（CBAM）等全球标准生效，一个国家能源电网的“绿色程度”将成为后石油危机时代决定其工业竞争力的终极因素。.

了解更多

中东冲突：政治与清洁能源视角——越南生物燃料能源的黄金时代

【信息图】东南亚各国首都生活成本：河内成为具有竞争力的低成本目的地

*如果您希望引用本文中的任何信息，请善意地引用来源，并附上原文链接，以尊重版权。.

[1] https://carnegieendowment.org/posts/2026/04/southeast-asias-agency-amid-the-new-oil-crisis

[2] https://jakartaglobe.id/business/indonesia-says-no-energy-crisis-as-philippines-declares-one

[3] https://carnegieendowment.org/posts/2026/04/southeast-asias-agency-amid-the-new-oil-crisis

[4] https://www.thesoutheastasiadesk.com/p/southeast-asia-scrambles-as-strait

[5] https://www.imf.org/en/blogs/articles/2026/04/16/asias-economic-resilience-is-being-tested-by-the-energy-shock

[6] https://think.ing.com/articles/oil-shock-for-asia-identifying-the-first-pressure-points/

[7] https://blog.investvietnam.co/104-gasoline-industry-in-vietnam-statistics-data-trends-in-2026/

[8] https://energytracker.asia/thailand-energy-sector/

[9] https://www.npr.org/2026/03/26/nx-s1-5760763/southeast-asia-is-being-hit-hard-by-irans-cutoff-of-oil-and-gas

[10] https://caseforsea.org/energy-security-in-the-shadow-of-war-how-case-countries-are-navigating-the-2026-fuel-crisis/

[11] https://b-company.jp/vietnam-fuel-price-update-weekly-rising-volatility-and-implications-for-business/

[12] https://www.mk.co.kr/en/world/12009974

[13] https://www.vilaf.com.vn/blog/vietnams-revised-pdp-8-a-strategic-path-for-national-electricity-development/

[14] https://b-company.jp/vietnams-renewable-energy-boom-southeast-asias-leader-with-vingroup-emerging-as-a-key-domestic-player/

[15] https://source.benchmarkminerals.com/article/thailand-s-ev-sales-surge-to-record-levels-in-january-2026

[16] https://pco.gov.ph/news_releases/pbbm-signs-ra-12316-granting-the-president-emergency-powers-to-suspend-reduce-fuel-excise-tax/

[17] https://thefulleracademy.com/practices-of-financial-institutions-towards-green-financing-in-asean-region/

[18] https://en.evn.com.vn/d/en-US/news/Vietnams-power-system-ranks-second-in-ASEAN-60-163-501175

[19] https://en.nhandan.vn/fdi-attraction-to-prioritise-green-projects-post145700.html

[20] https://www.thestar.com.my/business/business-news/2026/04/09/budi95-is-seen-as-a-right-step-in-targeted-fuel-subsidy-reform-for-malaysia-says-world-bank

[21] https://ieefa.org/resources/building-credibility-indonesias-energy-transition-insights-etm-and-jetp-indonesia

[22] https://www.reuters.com/sustainability/southeast-asia-needs-boost-investments-five-fold-by-2035-meet-climate-goals-iea-2024-10-21/

[23] https://asean.org/adb-and-world-bank-group-launch-the-asean-power-grid-financing-initiative-with-the-asean-secretariat-and-the-asean-centre-for-energy-ace/

[24] https://ember-energy.org/latest-updates/adding-storage-can-boost-solar-projects-profitability-in-indonesia-viet-nam-and-the-philippines/

[25] https://ember-energy.org/latest-insights/from-emission-intensive-to-investment-hotspots-championing-renewables-in-3-asean-economies/country-snapshots-and-opportunities/

[26] https://peacehumanity.org/monitor/false-promises-of-battery-minerals-mining-inindonesia-and-the-philippines/