Thị trường mua bán và sáp nhập (M&A) của Việt Nam cho thấy đà phục hồi ổn định vào đầu năm 2025, được hỗ trợ bởi tâm lý nhà đầu tư cải thiện và các cải cách chính sách mới. Bất động sản, công nghệ và y tế dẫn dắt hoạt động thị trường, với các giao dịch lớn như việc chuyển nhượng quyền sở hữu Vinaconex ITC, hoạt động mở rộng của UOA Vietnam tại Thành phố Hồ Chí Minh và thương vụ Dale Investment Holdings mua lại Tam Tri Medical. Các thương vụ trong lĩnh vực công nghiệp và năng lượng cũng cho thấy xu hướng hợp nhất tiếp diễn, trong khi giáo dục và các lĩnh vực số thu hút thêm đầu tư mới. Các quy định pháp luật gần đây, bao gồm Luật Đất đai và Nghị định 19/2025, đã tăng cường tính minh bạch và rút ngắn thời gian phê duyệt, tạo ra môi trường dễ dự đoán hơn cho nhà đầu tư

Tổng quan thị trường M&A Việt Nam (2024 – Quý 1/2025)

Thị trường M&A Việt Nam duy trì hoạt động tích cực trong suốt năm 2024, mặc dù tổng giá trị và quy mô giao dịch thấp hơn năm trước. Theo Grant Thornton Vietnam[1], cả nước ghi nhận 447 giao dịch trong năm 2024 với tổng giá trị được công bố khoảng 6,93 tỷ USD, tương đương mức giảm khoảng 30 phần trăm so với năm 2023.

Tổng giá trị và số lượng giao dịch M&A

Đơn vị: triệu USD

Nguồn: Phân tích của Grant Thornton

Mức giảm này chủ yếu phản ánh số lượng giao dịch quy mô lớn thấp hơn và điều kiện tài chính toàn cầu thắt chặt hơn. Theo Grant Thornton báo cáo, chỉ có 14 giao dịch vượt 100 triệu USD trong năm 2024, so với 17 giao dịch trong năm 2023, và chỉ một giao dịch được ghi nhận trong quý 1/2025. Sự sụt giảm của các giao dịch giá trị cao này tác động mạnh đến tổng giá trị thị trường, dù tổng số lượng giao dịch vẫn tiếp tục tăng.

Bên cạnh đó, quy mô giao dịch trung bình cũng giảm đáng kể—từ 52,3 triệu USD năm 2023 xuống 41,5 triệu USD năm 2024, và tiếp tục giảm còn 23,5 triệu USD trong quý 1/2025 (xem bảng dưới đây). Xu hướng này cho thấy phần lớn hoạt động M&A đã chuyển sang các giao dịch quy mô nhỏ hoặc trung bình, thường có sự tham gia của bên mua trong nước hoặc nhà đầu tư khu vực thay vì các thương vụ mua lại lớn từ nước ngoài. Kết hợp với tác động của lãi suất toàn cầu cao hơn và chi phí vốn gia tăng[2], khiến việc huy động vốn cho các giao dịch quy mô lớn trở nên khó khăn hơn, những yếu tố này lý giải mức giảm 30 phần trăm trong tổng giá trị M&A của Việt Nam năm 2024. Quy mô giao dịch trung bình trong năm 2024 và quý 1/2025 được tóm tắt dưới đây.

Tổng quan về quy mô và số lượng giao dịch M&A tại Việt Nam (2022–Quý 1/2025)

Nguồn: Phân tích của Grant Thornton

(Lưu ý: Các số liệu trong bảng chỉ đại diện cho những giao dịch có giá trị được công bố công khai; tổng số lượng giao dịch, bao gồm cả các giao dịch không công bố giá trị, được thể hiện trong biểu đồ trên (Grant Thornton Vietnam, 2025).)

Các nhà đầu tư trong nước đóng vai trò lớn hơn trước. Giá trị giao dịch được công bố của nhóm này chiếm 29 phần trăm thị trường trong năm 2024, so với 16 phần trăm năm 2023[3]. Mức tăng này cho thấy các doanh nghiệp và tập đoàn tài chính trong nước tiếp tục tham gia hoạt động M&A ngay cả khi đầu tư nước ngoài chững lại. Trong khi đó, tổng giá trị các giao dịch do nhà đầu tư nước ngoài dẫn dắt giảm, chủ yếu do bất ổn kinh tế toàn cầu và chi phí huy động vốn cao hơn tại các thị trường lớn.

Xét theo lĩnh vực, bất động sản trở lại vị trí dẫn đầu, chiếm 36 phần trăm tổng giá trị giao dịch trong năm 2024. Mức tăng này diễn ra sau giai đoạn trầm lắng trong năm 2022 – 2023 và phản ánh các điều kiện cải thiện trên thị trường bất động sản. Sản xuất công nghiệp đứng thứ hai với 24 phần trăm, được hỗ trợ bởi hoạt động đầu tư liên tục vào mở rộng chuỗi cung ứng. Dịch vụ tài chính nằm trong nhóm ba lĩnh vực lớn nhất, nhờ nhu cầu tín dụng tiêu dùng tiếp tục tăng và các cải cách ngân hàng. Lĩnh vực tiêu dùng suy giảm cả về giá trị và số lượng giao dịch, trong khi công nghệ vẫn chiếm tỷ trọng nhỏ—khoảng 2 phần trăm tổng giá trị—nhưng tiếp tục thu hút sự quan tâm của các quỹ đầu tư mạo hiểm và nhà đầu tư vào dịch vụ số.

Cơ cấu giá trị giao dịch M&A theo lĩnh vực tại Việt Nam, 2022–Quý 1/2025 (%)

Nguồn: Phân tích của Grant Thornton

Nhìn chung, dữ liệu hiện có cho năm 2024 và quý 1/2025 mô tả một thị trường vẫn duy trì hoạt động tích cực nhưng ở quy mô nhỏ hơn so với các năm trước, trong khi lĩnh vực Y tế và Tài chính không ghi nhận giao dịch đáng kể nào trong cùng kỳ. Cơ cấu lĩnh vực và loại hình nhà đầu tư cho thấy sự điều chỉnh dần dần thay vì tăng trưởng nhanh. Hoạt động trong thời gian tới sẽ phụ thuộc phần lớn vào tác động của các quy định pháp luật và chính sách kinh tế mới có hiệu lực trong năm 2025.

Các xu hướng mới nổi vào đầu năm 2025

Thị trường M&A của Việt Nam vào đầu năm 2025 tiếp tục ổn định hơn, được hỗ trợ bởi niềm tin vững chắc của nhà đầu tư và các cải cách chính sách. Hoạt động tập trung vào bốn lĩnh vực then chốt—bất động sản, sản xuất công nghiệp, công nghệ và y tế—mỗi lĩnh vực đều có những động lực riêng, được định hình bởi cả điều kiện thị trường và các quy định mới.

Bất động sản: Phục hồi trong khuôn khổ pháp lý rõ ràng hơn

Ngành bất động sản Việt Nam đã lấy lại đà tăng trưởng vào đầu năm 2025 khi các cải cách pháp lý được mong đợi từ lâu bắt đầu có hiệu lực, tạo ra môi trường kinh doanh rõ ràng và dễ dự đoán hơn cho các nhà đầu tư. Ba đạo luật then chốt — Luật Đất đai (2024)[4], Luật Nhà ở (2023, sửa đổi)[5], và Luật Kinh doanh bất động sản (2023, sửa đổi)[6] — cùng nhau đánh dấu cuộc cải tổ toàn diện nhất đối với pháp luật bất động sản của Việt Nam trong hơn một thập kỷ

Luật Đất đai mới định nghĩa lại quyền sử dụng đất và phương pháp định giá, cho phép minh bạch hơn trong định giá đất và bảo đảm mức bồi thường công bằng hơn cho công tác giải phóng mặt bằng dự án. Luật cũng thu hẹp định nghĩa về tổ chức kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài, chỉ bao gồm các tổ chức có tỷ lệ sở hữu nước ngoài trên 50%, qua đó cho phép các nhà phát triển có tỷ lệ sở hữu nước ngoài thiểu số được hưởng các quyền sử dụng đất tương tự doanh nghiệp trong nước.

Luật Nhà ở sửa đổi đơn giản hóa các thủ tục cấp phép dự án và mở rộng điều kiện sở hữu nhà ở, trong khi Luật Kinh doanh bất động sản đưa ra các yêu cầu nghiêm ngặt hơn về công bố thông tin và ký quỹ nhằm ngăn chặn đầu cơ và tăng cường bảo vệ người mua.

Nhìn chung, các biện pháp này làm giảm sự bất định về thủ tục hành chính, khôi phục niềm tin của nhà đầu tư và khơi thông các kênh tài chính đã đình trệ trong giai đoạn suy thoái trước đó. Với nền tảng pháp lý rõ ràng hơn và điều kiện tín dụng được cải thiện, thị trường bất động sản Việt Nam hiện có vị thế tốt hơn để duy trì hoạt động M&A và phát triển dự án trong suốt năm 2025.

Sản xuất công nghiệp và năng lượng: Được thúc đẩy bởi những dịch chuyển trong chuỗi cung ứng

Hoạt động M&A trong lĩnh vực công nghiệp và năng lượng vào đầu năm 2025 vẫn duy trì tích cực, phản ánh sự hội nhập liên tục của Việt Nam vào các mạng lưới sản xuất khu vực và mối quan tâm ngày càng tăng của nhà đầu tư đối với các tài sản sản xuất. Vị thế của Việt Nam như một lựa chọn thay thế quan trọng cho Trung Quốc [7] trong quá trình tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu đã thúc đẩy dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) ổn định, đặc biệt từ Nhật Bản, Hàn Quốc và Singapore. Xu hướng này đã khuyến khích sự hợp nhất trong các ngành công nghiệp hỗ trợ như logistics, linh kiện và cung ứng năng lượng.

Các diễn biến chính sách càng củng cố đà tăng trưởng này. Nghị định 19/2025/NĐ-CP của Chính phủ [8]đã đưa ra quy trình đầu tư đặc biệt, cho phép cấp phép cho các dự án ưu tiên trong khoảng 15 ngày, qua đó rút ngắn đáng kể thời gian thủ tục đối với các khoản đầu tư quy mô lớn vào sản xuất và cơ sở hạ tầng. Song song với đó, đầu tư công vào các hành lang giao thông, cảng và cơ sở năng lượng tiếp tục cải thiện hệ sinh thái công nghiệp của đất nước, khiến M&A dựa trên tài sản trở thành một phương thức thâm nhập hấp dẫn đối với cả nhà đầu tư trong nước và nước ngoài.

Hoạt động hợp nhất trong lĩnh vực năng lượng cũng được hỗ trợ bởi Quy hoạch Phát triển Điện lực VIII (PDP8)[9], trong đó nhấn mạnh các dự án năng lượng tái tạo và khí tự nhiên nhằm đáp ứng nhu cầu điện ngày càng tăng. Động lực chuyển đổi xanh và bảo đảm an ninh năng lượng đã thúc đẩy các nhà đầu tư mua lại các tài sản hiện hữu như một phương thức nhanh hơn để thâm nhập thị trường. Tổng hợp lại, các yếu tố kinh tế và chính sách này giúp các lĩnh vực công nghiệp và năng lượng của Việt Nam trở thành những trụ cột ổn định cho tăng trưởng M&A trong năm 2025.

Công nghệ: Niềm tin gia tăng vào các lĩnh vực kỹ thuật số và AI

Lĩnh vực công nghệ của Việt Nam tiếp tục thu hút sự quan tâm ngày càng lớn đối với hoạt động M&A, được hỗ trợ bởi các ưu tiên của Chính phủ về chuyển đổi số và các hệ sinh thái đổi mới sáng tạo đang hình thành. Mặc dù vẫn chỉ chiếm tỷ trọng khiêm tốn trong tổng giá trị giao dịch, hoạt động đã mở rộng từ fintech sang trí tuệ nhân tạo, thương mại điện tử, dịch vụ đám mây và hạ tầng số.

Một số yếu tố lý giải đà tăng trưởng này. Chính phủ Việt Nam đã xác định chuyển đổi số là ưu tiên quốc gia theo “Chiến lược phát triển kinh tế số đến năm 2025, định hướng đến năm 2030”, với mục tiêu các ngành công nghiệp số đóng góp 20% GDP vào năm 2025[10]. Luật Công nghiệp Công nghệ số mới được ban hành (2025) [11] tiếp tục thúc đẩy đầu tư vào các công nghệ mới nổi, mang lại các ưu đãi cho những dự án công nghệ cao, trung tâm R&D và hạ tầng dữ liệu.

Y tế và giáo dục: Nhu cầu trong nước gia tăng

Y tế và giáo dục đã trở thành những lĩnh vực ngày càng sôi động trong thị trường M&A của Việt Nam, đã trở thành những lĩnh vực ngày càng sôi động trong thị trường M&A của Việt Nam, được hỗ trợ bởi các xu hướng rõ rệt về nhân khẩu học và thu nhập. Theo Tổng cục Thống kê (GSO)[12], tầng lớp trung lưu của Việt Nam đang mở rộng nhanh chóng, với thu nhập hộ gia đình tăng và sức mua tiêu dùng lớn hơn góp phần thúc đẩy nhu cầu cao hơn đối với các dịch vụ chất lượng. Đồng thời, đến năm 2036, người từ 60 tuổi trở lên dự kiến sẽ chiếm 20% dân số cả nước [13], dẫn đến nhu cầu ngày càng tăng về chăm sóc sức khỏe, dược phẩm và các cơ sở chăm sóc người cao tuổi.

Trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, những xu hướng này phù hợp với Chiến lược Quốc gia về Phát triển Y tế đến năm 2030 của Chính phủ[14], nhằm thúc đẩy đầu tư tư nhân thông qua hiện đại hóa bệnh viện và các mô hình hợp tác công – tư.

Giáo dục cũng đi theo quỹ đạo tương tự nhưng chịu tác động trực tiếp hơn từ các chính sách EdTech quốc gia của Việt Nam.

– Quyết định 1373/QĐ-TTg (2021) về xây dựng xã hội học tập đặt mục tiêu áp dụng công nghệ học tập số tại 90 phần trăm các trường đại học và 80 phần trăm các trung tâm đào tạo nghề vào năm 2030, đồng thời tài trợ cho các thư viện số mở và các công cụ EdTech định hướng phát triển lực lượng lao động.

– Quyết định 131/QĐ-TTg (2022) nhấn mạnh việc phát triển hạ tầng số trong các trường học và đặt mục tiêu hơn một nửa số chương trình giáo dục đại học cung cấp hình thức học trực tuyến vào năm 2025.

– Thông tư 30/2023/TT-BGDDT (2023) quy định việc quản lý các nền tảng giáo dục trực tuyến, bảo đảm chất lượng nội dung, khả năng tiếp cận và sự phối hợp giữa các nhà cung cấp công lập và tư nhân.

Các chính sách phối hợp này tạo nền tảng ổn định cho hoạt động sáp nhập và hợp tác trong lĩnh vực giáo dục số, đưa EdTech trở thành một trong những lĩnh vực triển vọng nhất trong bức tranh M&A ngành dịch vụ của Việt Nam.

Bảng dưới đây trình bày năm thương vụ M&A lớn vào đầu năm 2025. Các ví dụ này bao quát nhiều lĩnh vực khác nhau, bao gồm bất động sản, năng lượng, công nghệ, chăm sóc sức khỏe và giáo dục. Chúng cho thấy các nhà đầu tư đang tích cực tham gia cả những ngành truyền thống lẫn các ngành mới nổi khi thị trường Việt Nam ngày càng mở cửa và ổn định hơn.

Tổng hợp của B&Company

Hỗ trợ chiến lược của B&Company

B&Company là công ty tư vấn nghiên cứu và chiến lược boutique có trụ sở tại Nhật Bản, với kinh nghiệm sâu rộng tại Việt Nam và Đông Á. Công ty hỗ trợ các nhà đầu tư và doanh nghiệp trong mọi giai đoạn gia nhập thị trường và hoạt động M&A thông qua các dịch vụ tích hợp, trực tiếp và thực tiễn:

– Nghiên cứu thị trường: Thu thập dữ liệu và thông tin chuyên sâu đáng tin cậy nhằm giúp khách hàng hiểu rõ các ngành, đối thủ cạnh tranh và hành vi khách hàng.

– Tư vấn gia nhập thị trường: Hướng dẫn nhà đầu tư về các quy định, thủ tục địa phương và tính khả thi của khoản đầu tư nhằm bảo đảm quá trình thiết lập hoạt động kinh doanh diễn ra thuận lợi.

– Kết nối doanh nghiệp & Khảo sát thực địa: Sắp xếp các cuộc gặp, chuyến khảo sát thực địa và hoạt động kết nối với các đối tác, nhà cung cấp hoặc khách hàng tiềm năng.

– Hỗ trợ doanh nghiệp: Hỗ trợ thiết lập văn phòng, tuyển dụng, kế toán và các nhu cầu vận hành hằng ngày sau đầu tư.

Bằng cách kết hợp nghiên cứu, chiến lược và hỗ trợ thực địa, B&Company giúp các nhà đầu tư nước ngoài và trong nước định hướng thị trường M&A Việt Nam một cách rõ ràng và tự tin.

* Nếu bạn muốn trích dẫn bất kỳ thông tin nào trong bài viết này, vui lòng trích dẫn nguồn cùng với liên kết đến bài viết gốc để tôn trọng bản quyền.

[1] https://www.grantthornton.com.vn/ (Triển vọng M&A 2025)

[2] https://asart.com.vn/how-high-usd-policy-interest-rates-are-impacting-vietnams-fdi-and-ma-activities

[3] Triển vọng M&A vẫn lạc quan một cách thận trọng

[4] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Bat-dong-san/Luat-Dat-dai-2024-31-2024-QH15-523642.aspx

[5] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Bat-dong-san/Luat-Nha-o-27-2023-QH15-528669.aspx

[6] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Bat-dong-san/Luat-Kinh-doanh-bat-dong-san-29-2023-QH15-530116.aspx

[7] https://www.vietnam-briefing.com/news/vietnam-versus-china-manufacturing-cost-quality-infrastructure-comparison.html/

[8] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Dau-tu/Decree-19-2025-ND-CP-elaborating-Law-on-investment-regarding-special-investment-procedures-645116.aspx

[9] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Tai-nguyen-Moi-truong/Quyet-dinh-768-QD-TTg-2025-Dieu-chinh-Quy-hoach-phat-trien-dien-luc-quoc-gia-thoi-ky-2021-2030-651977.aspx

[10] https://www.mpi.gov.vn/en/Pages/2024-10-11/Digital-transformation-in-businesses-for-a-sustainegpc5n.aspx

[11] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Cong-nghe-thong-tin/Law-71-2025-QH15-Digital-Technology-Industry-668801.aspx

[12] https://www.nso.gov.vn/tin-tuc-thong-ke/2025/05/thong-cao-bao-chi-ket-qua-khao-sat-muc-song-dan-cu-nam-2024/

[13] https://special.vietnamplus.vn/2025/09/29/care-for-the-elderly-in-vietnam-needs-early-and-sustainable-strategy/

[14] https://english.luatvietnam.vn/legal-news/vietnams-hospital-network-planning-strategy-20252030-4729-102001-article.html