베트남의 인수·합병(M&A) 시장은 투자 심리 개선과 새로운 정책 개혁에 힘입어 2025년 초 꾸준한 회복세를 보였습니다. 부동산, 기술, 헬스케어 부문이 활동을 주도했으며, Vinaconex ITC의 지분 이전, UOA Vietnam의 호찌민시 확장, Dale Investment Holdings의 Tam Tri Medical 인수와 같은 주요 거래가 이루어졌습니다. 산업 및 에너지 부문의 거래도 지속적인 통합을 시사했으며, 교육 및 디지털 부문에는 신규 투자가 유입되었습니다. 토지법과 Decree 19/2025를 포함한 최근 법률은 투명성을 강화하고 승인 기간을 단축하여 투자자에게 보다 예측 가능한 환경을 조성했습니다

베트남 M&A 시장 개요(2024년~2025년 1분기)

베트남의 M&A 시장은 2024년 내내 활발한 모습을 유지했지만, 전체 거래 가치와 거래 규모는 전년보다 낮았습니다. Grant Thornton Vietnam에 따르면[1], 베트남은 2024년에 총 447건의 거래를 기록했으며, 공개된 총 거래 가치는 약 69억 3,000만 달러로 2023년 대비 약 30% 감소했습니다.

M&A 거래의 총 가치 및 건수

단위: 백만 달러

출처: Grant Thornton 분석

이러한 감소는 주로 대규모 거래 건수의 감소와 글로벌 금융 여건의 긴축을 반영합니다. Grant Thornton이 보고한 바와 같이 , 2024년에는 1억 달러를 초과한 거래가 14건에 불과했으며, 2023년에는 17건이었습니다. 2025년 1분기에는 단 1건만 기록되었습니다. 이러한 고가치 거래의 감소는 전체 거래량이 계속 증가했음에도 총 시장 가치에 큰 영향을 미쳤습니다.

또한 평균 거래 규모도 2023년 5,230만 달러에서 2024년 4,150만 달러로, 그리고 2025년 1분기에는 2,350만 달러로 눈에 띄게 감소했습니다(아래 표 참조). 이러한 양상은 대부분의 M&A 활동이 대규모 해외 인수보다는 국내 인수자 또는 역내 투자자가 참여하는 소규모 또는 중견시장 거래로 이동했음을 보여줍니다. 글로벌 금리 상승과 자본 비용 증가의 영향이 더해지면서[2], 대규모 거래의 자금 조달이 더욱 어려워졌고, 이러한 요인들이 2024년 베트남의 총 M&A 가치가 30% 감소한 이유를 설명합니다. 2024년 및 2025년 1분기의 평균 거래 규모는 아래에 요약되어 있습니다.

베트남 M&A 거래 규모 및 건수 개요(2022년~2025년 1분기)

출처: Grant Thornton 분석

(주: 표의 수치는 공개된 거래 가치가 있는 거래만을 나타내며, 공개되지 않은 거래를 포함한 전체 거래 건수는 위 차트에 제시되어 있습니다(Grant Thornton Vietnam, 2025).)

국내 투자자는 이전보다 더 큰 역할을 했습니다. 국내 투자자가 발표한 거래 가치는 2024년 시장의 29%를 차지했으며, 2023년에는 16%였습니다[3]. 이러한 증가는 외국인 투자가 둔화된 상황에서도 현지 기업과 금융 그룹이 M&A 활동에 계속 참여했음을 보여줍니다. 한편 외국 주도 거래의 총 가치는 주요 시장의 글로벌 경제 불확실성과 높은 자금 조달 비용으로 인해 감소했습니다.

부문별로는 부동산이 2024년 전체 거래 가치의 36%를 차지하며 1위로 복귀했습니다. 이러한 상승은 2022~2023년의 둔화 이후 나타난 것으로, 부동산 시장 여건이 개선되고 있음을 반영합니다. 산업 제조업은 공급망 확장에 대한 지속적인 투자를 바탕으로 24%를 차지하며 2위를 기록했습니다. 금융 서비스는 소비자 신용에 대한 지속적인 수요와 은행 개혁에 힘입어 3대 주요 부문 중 하나로 자리했습니다. 소비재 부문은 거래 가치와 건수 모두 감소한 반면, 기술 부문은 전체 가치의 약 2%로 여전히 규모가 작았지만 벤처 펀드와 디지털 서비스 투자자의 관심을 계속 끌었습니다.

베트남 M&A 거래 가치의 부문별 구성, 2022년~2025년 1분기 (%)

출처: Grant Thornton 분석

종합하면, 2024년 및 2025년 1분기의 가용 데이터는 시장이 이전보다 작은 규모로 운영되었지만 활발한 상태를 유지했음을 보여줍니다. 같은 기간 헬스케어 및 금융 부문에서는 유의미한 거래가 기록되지 않았습니다. 부문 및 투자자 유형의 구성은 급격한 성장보다는 점진적인 조정이 진행되고 있음을 시사합니다. 향후 활동은 2025년에 발효된 새로운 법률과 경제 정책의 영향에 크게 좌우될 것입니다.

2025년 초의 부상하는 트렌드

2025년 초 베트남 M&A 시장은 견조한 투자자 신뢰와 정책 개혁에 힘입어 지속적으로 안정성을 높여갔다. 활동은 부동산, 산업 제조, 기술, 헬스케어 등 4개 핵심 부문에 집중되었으며, 각 부문은 시장 여건과 새로운 규제의 영향을 받아 차별화된 동인을 보였다.

부동산: 더욱 명확해진 법적 체계에 따른 회복

베트남 부동산 부문은 오랫동안 지연되어 온 법률 개혁이 시행되면서 2025년 초 다시 활력을 회복했다. 이는 투자자들에게 더욱 명확하고 예측 가능한 사업 환경을 조성했다. 세 가지 핵심 법률인 토지법(2024년)[4], 주택법(2023년, 개정)[5], 부동산사업법(2023년, 개정)[6] 은 함께 지난 10여 년간 베트남 부동산 관련 법제의 가장 포괄적인 개편을 의미한다

새로운 토지법은 토지 사용권과 평가 방식을 재정의하여 보다 투명한 토지 가격 산정과 프로젝트 정리를 위한 공정한 보상을 가능하게 한다. 또한 외국인 지분이 50%를 초과하는 경우로 외국인 투자 기업의 정의를 좁혀, 외국인 지분이 과반에 미치지 않는 개발업체도 국내 기업과 동일한 토지 사용권을 누릴 수 있도록 했다.

개정 주택법은 프로젝트 인허가 절차를 간소화하고 주택 소유 자격을 확대했으며, 부동산사업법은 투기를 방지하고 구매자 보호를 강화하기 위해 더욱 엄격한 공시 및 에스크로 요건을 도입했다.

이러한 조치들은 행정적 불확실성을 줄이고 투자자 신뢰를 회복하며, 이전 침체기에 중단되었던 자금 조달 경로를 다시 열었다. 보다 명확한 법적 기반과 개선되는 신용 여건을 바탕으로 베트남 부동산 시장은 2025년 내내 지속적인 M&A 및 프로젝트 개발 활동을 전개할 수 있는 보다 유리한 위치에 놓였다.

산업 제조 및 에너지: 공급망 변화가 견인

2025년 초 산업 및 에너지 관련 M&A 활동은 견조한 수준을 유지했으며, 이는 베트남이 역내 생산 네트워크에 지속적으로 통합되고 제조 자산에 대한 투자자 관심이 높아지고 있음을 반영한다. 글로벌 공급망 재편에서 중국을 대체할 주요 거점으로서 베트남의 입지는 [7] 특히 일본, 한국, 싱가포르로부터 외국인직접투자(FDI)가 꾸준히 유입되는 동력이 되었다. 이러한 움직임은 물류, 부품, 에너지 공급 등 지원 산업의 통합을 촉진했다.

정책적 발전은 이러한 모멘텀을 더욱 강화했다. 베트남 정부의 시행령 19/2025/ND-CP는 [8]우선순위 프로젝트에 약 15일 이내 인허가를 허용하는 특별 투자 절차를 도입하여 대규모 제조 및 인프라 투자에 필요한 행정 처리 시간을 크게 단축했다. 이와 병행하여 교통 회랑, 항만, 에너지 시설에 대한 공공투자가 지속적으로 확대되면서 베트남의 산업 생태계가 개선되고 있으며, 자산 기반 M&A는 국내외 투자자 모두에게 매력적인 진입 경로가 되고 있다.

에너지 부문의 통합은 베트남 전력개발계획 VIII(PDP8)에 의해서도 뒷받침되고 있으며[9], 이 계획은 증가하는 전력 수요를 충족하기 위해 재생에너지 및 천연가스 프로젝트를 강조한다. 녹색 전환과 에너지 안보를 추진하려는 움직임은 투자자들이 시장 진입을 앞당길 수 있는 경로로 기존 자산을 인수하도록 유도했다. 이러한 경제적·정책적 요인에 힘입어 베트남의 산업 및 에너지 부문은 2025년 M&A 성장의 안정적인 축으로 자리매김하고 있다.

기술: 디지털 및 AI 부문에 대한 신뢰 확대

베트남의 기술 부문은 디지털 전환에 대한 정부의 정책 우선순위와 새롭게 형성되는 혁신 생태계에 힘입어 M&A 관심을 지속적으로 끌어들이고 있다. 전체 거래 가치에서 차지하는 비중은 아직 크지 않지만, 활동 범위는 핀테크를 넘어 인공지능, 전자상거래, 클라우드 서비스, 디지털 인프라로 확대되었다.

이러한 모멘텀을 설명하는 요인은 여러 가지다. 베트남 정부는 “2025년 디지털경제 발전 전략, 2030년 비전’에 따라 디지털 전환을 국가적 우선순위로 설정했으며, 2025년까지 디지털 산업이 GDP의 20%를 기여하도록 목표를 제시했다[10]. 새롭게 제정된 디지털기술산업법(2025년)은 [11] 신흥 기술에 대한 투자를 더욱 촉진하고, 첨단기술 프로젝트, R&D 센터, 데이터 인프라에 인센티브를 제공한다.

헬스케어 및 교육: 증가하는 내수 수요

헬스케어와 교육은 명확한 인구통계 및 소득 추세에 힘입어 베트남 M&A 시장에서 점점 더 활발한 부문이 되었으며 점점 더 활발한 부문이 되었다. 베트남 통계청(GSO)에 따르면[12], Vietnam’s middle class is expanding rapidly, with rising household incomes and greater consumer spending power contributing to to higher demand for quality services. At the same time, by 2036, people aged 60 and above are expected to account for 20% of the nation’s population [13], leading to growing needs for healthcare, pharmaceuticals, and elder-care facilities.

In healthcare, these trends align with the government’s National Strategy for Healthcare Development 2030[14], which promotes private investment through hospital modernization and public–private partnerships.

Education follows a similar trajectory but is being shaped more directly by Vietnam’s national EdTech policies.

– Decision 1373/QĐ-TTg (2021) on building a learning society targets the adoption of digital learning technologies by 90 percent of universities and 80 percent of vocational training centers by 2030, while funding open digital libraries and workforce-oriented EdTech tools.

– Decision 131/QĐ-TTg (2022) emphasizes digital infrastructure in schools and aims for over half of higher-education programs to offer e-learning by 2025.

– Circular 30/2023/TT-BGDDT (2023) regulates the management of online education platforms, ensuring content quality, accessibility, and collaboration between public and private providers.

These coordinated policies create a stable foundation for mergers and partnerships in digital education, making EdTech one of the most promising areas of Vietnam’s service-sector M&A landscape.

The table below shows five major M&A deals in early 2025. These examples cover different sectors, including real estate, energy, technology, healthcare, and education. They highlight how investors are active across both traditional and new industries as Vietnam’s market becomes more open and stable.

B&Company의 합성

B&Company’s Strategic Support

B&Company is a Japan-based boutique research and strategy consulting firm with deep experience in Vietnam and East Asia. The company supports investors and businesses through every stage of market entry and M&A activity with integrated, hands-on services:

– Market Research: Collecting reliable data and insights to help clients understand industries, competitors, and customer behavior.

– Market Entry Consulting: Guiding investors through regulations, local procedures, and investment feasibility to ensure smooth business setup.

– Business Matching & Tours: Arranging meetings, field visits, and networking sessions with potential partners, suppliers, or customers.

– Business Support: Assisting with office setup, recruitment, accounting, and day-to-day operational needs after investment.

By combining research, strategy, and on-the-ground support, B&Company helps foreign and local investors navigate Vietnam’s M&A market with clarity and confidence.

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[1] https://www.grantthornton.com.vn/ (M&A Outlook 2025)

[2] https://asart.com.vn/how-high-usd-policy-interest-rates-are-impacting-vietnams-fdi-and-ma-activities

[3] M&A outlook remains cautiously optimistic

[4] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Bat-dong-san/Luat-Dat-dai-2024-31-2024-QH15-523642.aspx

[5] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Bat-dong-san/Luat-Nha-o-27-2023-QH15-528669.aspx

[6] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Bat-dong-san/Luat-Kinh-doanh-bat-dong-san-29-2023-QH15-530116.aspx

[7] https://www.vietnam-briefing.com/news/vietnam-versus-china-manufacturing-cost-quality-infrastructure-comparison.html/

[8] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Dau-tu/Decree-19-2025-ND-CP-elaborating-Law-on-investment-regarding-special-investment-procedures-645116.aspx

[9] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Tai-nguyen-Moi-truong/Quyet-dinh-768-QD-TTg-2025-Dieu-chinh-Quy-hoach-phat-trien-dien-luc-quoc-gia-thoi-ky-2021-2030-651977.aspx

[10] https://www.mpi.gov.vn/en/Pages/2024-10-11/Digital-transformation-in-businesses-for-a-sustainegpc5n.aspx

[11] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Cong-nghe-thong-tin/Law-71-2025-QH15-Digital-Technology-Industry-668801.aspx

[12] https://www.nso.gov.vn/tin-tuc-thong-ke/2025/05/thong-cao-bao-chi-ket-qua-khao-sat-muc-song-dan-cu-nam-2024/

[13] https://special.vietnamplus.vn/2025/09/29/care-for-the-elderly-in-vietnam-needs-early-and-sustainable-strategy/

[14] https://english.luatvietnam.vn/legal-news/vietnams-hospital-network-planning-strategy-20252030-4729-102001-article.html