베트남의 인수·합병(M&A) 시장은 투자 심리 개선과 새로운 정책 개혁에 힘입어 2025년 초 꾸준한 회복세를 보였다. 부동산, 기술, 헬스케어 분야가 활동을 주도했으며, Vinaconex ITC의 소유권 이전, UOA Vietnam의 호찌민시 사업 확장, Dale Investment Holdings의 Tam Tri Medical 인수 등이 주요 거래로 꼽혔다. 산업 및 에너지 분야의 거래도 지속적인 통합을 시사했으며, 교육 및 디지털 분야에는 신규 투자가 유입되었다. 토지법과 Decree 19/2025를 비롯한 최근 법령은 투명성을 강화하고 승인 기간을 단축해 투자자에게 보다 예측 가능한 환경을 조성했다

베트남 M&A 시장 개요(2024년~2025년 1분기)

베트남의 M&A 시장은 2024년 내내 활발한 흐름을 유지했지만, 전체 거래 규모와 거래 건당 규모는 전년보다 낮았다. Grant Thornton Vietnam에 따르면[1], 베트남에서는 2024년에 447건의 거래가 이루어졌으며, 공개된 총 거래액은 약 69억 3,000만 달러로 2023년 대비 약 30% 감소했다.

M&A 거래 총액 및 거래 건수

단위: 백만 달러

출처: Grant Thornton 분석

이러한 감소는 주로 대규모 거래 건수의 감소와 글로벌 자금 조달 여건의 긴축을 반영한 결과였다. Grant Thornton이 보고한 바와 같이 , 2024년에 1억 달러를 초과한 거래는 14건에 그쳐 2023년의 17건보다 감소했으며, 2025년 1분기에는 단 1건만 기록되었다. 이러한 고액 거래의 감소는 전체 거래량이 계속 증가했음에도 총시장 가치에 큰 영향을 미쳤다.

또한 평균 거래 규모도 2023년 5,230만 달러에서 2024년 4,150만 달러로, 다시 2025년 1분기에는 2,350만 달러로 눈에 띄게 감소했다(아래 표 참조). 이러한 양상은 대부분의 M&A 활동이 대규모 해외 인수보다는 국내 인수자 또는 역내 투자자가 참여하는 소규모 또는 중견시장 거래로 이동했음을 보여준다. 글로벌 금리 상승과 자본 비용 증가의 영향이 더해지면서[2], 대규모 거래의 자금 조달이 더욱 어려워졌고, 이러한 요인들이 2024년 베트남 전체 M&A 가치의 30% 하락을 설명한다. 2024년 및 2025년 1분기의 평균 거래 규모는 아래와 같다.

베트남 M&A 거래 규모 및 거래량 개요(2022년~2025년 1분기)

출처: Grant Thornton 분석

(참고: 표의 수치는 공개된 거래액이 있는 거래만을 나타내며, 공개되지 않은 거래를 포함한 전체 거래량은 위 차트에 제시되어 있다(Grant Thornton Vietnam, 2025).)

국내 투자자는 이전보다 더 큰 역할을 했다. 이들이 발표한 거래액은 2024년 시장의 29%를 차지했으며, 2023년에는 16%였다[3]. 이러한 증가는 외국인 투자가 둔화된 상황에서도 현지 기업과 금융 그룹이 M&A 활동에 지속적으로 참여했음을 보여준다. 한편 외국 주도 거래의 총액은 주요 시장의 글로벌 경제 불확실성과 높은 자금 조달 비용으로 인해 감소했다.

분야별로는 부동산이 2024년 전체 거래액의 36%를 차지하며 선두로 복귀했다. 이러한 상승은 2022~2023년의 침체기를 지나 부동산 시장 여건이 개선된 데 따른 것이다. 산업 제조업은 공급망 확장을 위한 지속적인 투자를 기반으로 24%를 차지하며 2위를 기록했다. 금융 서비스는 소비자 신용 수요와 은행 개혁이 지속된 데 힘입어 3대 주요 분야 중 하나로 자리했다. 소비자 분야는 거래액과 거래 건수 모두 감소한 반면, 기술 분야는 전체 거래액의 약 2%로 여전히 규모가 작았지만 벤처 펀드와 디지털 서비스 투자자의 지속적인 관심을 받았다.

베트남 M&A 거래액의 분야별 구성(2022년~2025년 1분기) (%)

출처: Grant Thornton 분석

종합하면, 2024년 및 2025년 1분기의 가용 데이터는 시장이 활발한 상태를 유지했지만 이전보다 작은 규모로 운영되었음을 보여주며, 같은 기간 헬스케어 및 금융 분야에서는 유의미한 거래가 기록되지 않았다. 분야와 투자자 유형의 구성은 급격한 성장보다는 점진적인 조정을 시사한다. 향후 활동은 2025년에 발효된 새로운 법률과 경제 정책의 영향에 크게 좌우될 전망이다.

2025년 초 부상하는 트렌드

2025년 초 베트남 M&A 시장은 견조한 투자자 신뢰와 정책 개혁에 힘입어 안정세를 지속적으로 강화했다. 시장 활동은 부동산, 산업 제조, 기술, 헬스케어 등 4개 핵심 부문에 집중되었으며, 각 부문은 시장 여건과 새로운 규제의 영향을 받아 서로 다른 성장 동력을 보였다.

부동산: 더욱 명확해진 법적 체계에 따른 회복

베트남 부동산 부문은 오랫동안 기다려온 법률 개혁이 시행되면서 2025년 초 모멘텀을 회복했다. 이에 따라 투자자에게 보다 명확하고 예측 가능한 사업 환경이 조성되었다. 세 가지 핵심 법률인 토지법(2024년)[4], 주택법(2023년, 개정)[5], 부동산사업법(2023년, 개정)[6] —은 함께 지난 10여 년간 베트남 부동산 관련 법제의 가장 포괄적인 개편을 의미한다

새로운 토지법은 토지 사용권과 평가 방식을 재정의하여 보다 투명한 토지 가격 산정과 사업 정리를 위한 더욱 공정한 보상을 가능하게 한다. 또한 외국인 지분율이 50%를 초과하는 경우로 외국인 투자기업의 정의를 축소함으로써, 외국인 지분이 소수인 개발업체도 국내 기업과 동일한 토지 사용권을 누릴 수 있도록 했다.

개정 주택법은 프로젝트 인허가 절차를 간소화하고 주택 소유 자격을 확대했으며, 부동산사업법은 투기를 방지하고 매수자 보호를 강화하기 위해 더욱 엄격한 공시 및 에스크로 요건을 도입했다.

이러한 조치들은 행정적 불확실성을 줄이고 투자자 신뢰를 회복하며, 이전 경기 하강기에 중단되었던 금융 조달 경로를 다시 열고 있다. 보다 명확한 법적 기반과 개선되는 신용 여건을 바탕으로 베트남 부동산 시장은 2025년 내내 지속적인 M&A 및 프로젝트 개발 활동을 뒷받침할 수 있는 더욱 유리한 위치에 놓였다.

산업 제조 및 에너지: 공급망 재편이 견인

2025년 초 산업 및 에너지 관련 M&A 활동은 베트남이 역내 생산 네트워크에 지속적으로 편입되고 제조 자산에 대한 투자자 관심이 높아진 데 힘입어 견조한 수준을 유지했다. 글로벌 공급망 재편에서 중국의 주요 대안으로 자리매김한 베트남의 입지는 특히 일본, 한국, 싱가포르로부터 외국인직접투자(FDI)를 꾸준히 유입시키는 동력이 되었다 [7] 이러한 움직임은 물류, 부품, 에너지 공급 등 지원 산업의 통합을 촉진했다.

정책 변화는 이러한 모멘텀을 더욱 강화했다. 베트남 정부의 Decree 19/2025/ND-CP [8]는 우선순위 프로젝트에 대해 약 15일 이내에 인허가를 받을 수 있도록 하는 특별 투자 절차를 도입하여, 대규모 제조 및 인프라 투자에 소요되는 행정 시간을 크게 단축했다. 이와 함께 교통 회랑, 항만, 에너지 시설에 대한 공공투자가 지속되면서 베트남의 산업 생태계가 개선되고 있으며, 이에 따라 자산 기반 M&A는 국내외 투자자 모두에게 매력적인 시장 진입 경로가 되고 있다.

에너지 부문의 통합 역시 베트남의 제8차 전력개발계획(PDP8)[9], 즉 증가하는 전력 수요에 대응하기 위해 재생에너지 및 천연가스 프로젝트를 강조하는 계획에 의해 뒷받침되고 있다. 녹색 전환과 에너지 안보를 추진하려는 움직임은 투자자들이 보다 신속한 시장 진입을 위해 기존 자산을 인수하도록 유도했다. 이러한 경제적·정책적 요인에 힘입어 베트남의 산업 및 에너지 부문은 2025년 M&A 성장의 안정적인 축으로 자리매김하고 있다.

기술: 디지털 및 AI 부문에 대한 신뢰 확대

베트남의 기술 부문은 디지털 전환에 대한 정부의 정책 우선순위와 새롭게 형성되는 혁신 생태계에 힘입어 M&A 관심을 지속적으로 끌어들이고 있다. 전체 거래 가치에서 차지하는 비중은 아직 크지 않지만, 활동 범위는 핀테크를 넘어 인공지능, 전자상거래, 클라우드 서비스, 디지털 인프라로 확대되었다.

이러한 모멘텀을 설명하는 요인은 여러 가지다. 베트남 정부는 “2025년 디지털 경제 발전 전략, 2030년 비전”에 따라 디지털 전환을 국가적 우선순위로 설정했으며, 2025년까지 디지털 산업이 GDP의 20%를 기여하도록 하는 목표를 제시했다[10]. 새롭게 제정된 디지털기술산업법(2025년) [11] 은 신흥 기술에 대한 투자를 더욱 촉진하고 첨단기술 프로젝트, R&D 센터, 데이터 인프라에 인센티브를 제공한다.

헬스케어 및 교육: 국내 수요 증가

헬스케어와 교육은 명확한 인구 및 소득 추세에 힘입어 베트남 M&A 시장에서 점점 더 활발한 부문이 되었다. 통계총국(GSO)에 따르면[12], 베트남의 중산층은 빠르게 확대되고 있으며, 가계소득 증가와 소비 지출 여력 확대가 양질의 서비스에 대한 수요 증가를 견인하고 있습니다. 동시에 2036년에는 60세 이상 인구가 전체 인구의 20%를 차지할 것으로 예상됩니다 [13], 이에 따라 의료, 의약품 및 노인 돌봄 시설에 대한 수요가 증가하고 있습니다.

의료 부문에서 이러한 추세는 정부의 국가 보건의료 개발 전략 2030과 맞물려 있습니다[14], 이 전략은 병원 현대화와 공공–민간 파트너십을 통해 민간 투자를 촉진합니다.

교육 부문도 유사한 궤적을 따르고 있지만, 베트남의 국가 EdTech 정책에 의해 보다 직접적으로 형성되고 있습니다.

– 학습사회 구축에 관한 Decision 1373/QĐ-TTg (2021) 은 2030년까지 대학의 90%와 직업훈련센터의 80%가 디지털 학습 기술을 도입하도록 목표를 설정하고 있으며, 개방형 디지털 도서관과 인력 양성 중심의 EdTech 도구에 대한 자금 지원도 추진합니다.

– Decision 131/QĐ-TTg (2022) 은 학교의 디지털 인프라를 강조하며, 2025년까지 고등교육 프로그램의 절반 이상이 e-러닝을 제공하도록 하는 것을 목표로 합니다.

– Circular 30/2023/TT-BGDDT (2023) 은 온라인 교육 플랫폼의 운영을 규제하여 콘텐츠 품질과 접근성을 보장하고 공공 및 민간 제공업체 간 협력을 촉진합니다.

이러한 정책들이 유기적으로 추진되면서 디지털 교육 분야의 인수합병과 파트너십을 위한 안정적인 기반이 조성되고 있으며, EdTech는 베트남 서비스 부문 M&A 시장에서 가장 유망한 분야 중 하나로 자리 잡고 있습니다.

아래 표는 2025년 초에 성사된 주요 M&A 거래 5건을 보여줍니다. 이 사례들은 부동산, 에너지, 기술, 의료 및 교육을 포함한 다양한 분야를 아우릅니다. 베트남 시장이 더욱 개방적이고 안정적으로 변화하는 가운데, 투자자들이 전통 산업과 신산업 전반에서 활발히 활동하고 있음을 보여줍니다.

B&Company의 합성

B&Company의 전략적 지원

B&Company는 베트남과 동아시아 시장에 대한 풍부한 경험을 보유한 일본 기반의 부티크 리서치 및 전략 컨설팅 회사입니다. B&Company는 통합적이고 실무 중심적인 서비스를 통해 시장 진입과 M&A 활동의 모든 단계에서 투자자와 기업을 지원합니다:

– 시장 조사: 고객이 산업, 경쟁사 및 고객 행동을 이해할 수 있도록 신뢰할 수 있는 데이터와 인사이트를 수집합니다.

– 시장 진입 컨설팅: 원활한 사업 설립을 위해 규제, 현지 절차 및 투자 타당성 검토 전반에 걸쳐 투자자를 지원합니다.

– 비즈니스 매칭 및 투어: 잠재적인 파트너, 공급업체 또는 고객과의 미팅, 현장 방문 및 네트워킹 세션을 주선합니다.

– 사업 지원: 투자 이후 사무실 설립, 채용, 회계 및 일상적인 운영 업무를 지원합니다.

리서치, 전략 및 현장 지원을 결합함으로써 B&Company는 국내외 투자자가 베트남 M&A 시장을 명확한 이해와 확신을 바탕으로 탐색할 수 있도록 지원합니다.

* 이 기사에서 어떤 정보를 인용하고자 하시면, 저작권을 존중하기 위해 원본 기사의 링크와 함께 출처를 꼭 기재해 주시기 바랍니다.

[1] https://www.grantthornton.com.vn/ (M&A 전망 2025)

[2] https://asart.com.vn/how-high-usd-policy-interest-rates-are-impacting-vietnams-fdi-and-ma-activities

[3] M&A 전망은 신중한 낙관론을 유지하고 있습니다

[4] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Bat-dong-san/Luat-Dat-dai-2024-31-2024-QH15-523642.aspx

[5] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Bat-dong-san/Luat-Nha-o-27-2023-QH15-528669.aspx

[6] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Bat-dong-san/Luat-Kinh-doanh-bat-dong-san-29-2023-QH15-530116.aspx

[7] https://www.vietnam-briefing.com/news/vietnam-versus-china-manufacturing-cost-quality-infrastructure-comparison.html/

[8] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Dau-tu/Decree-19-2025-ND-CP-elaborating-Law-on-investment-regarding-special-investment-procedures-645116.aspx

[9] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Tai-nguyen-Moi-truong/Quyet-dinh-768-QD-TTg-2025-Dieu-chinh-Quy-hoach-phat-trien-dien-luc-quoc-gia-thoi-ky-2021-2030-651977.aspx

[10] https://www.mpi.gov.vn/en/Pages/2024-10-11/Digital-transformation-in-businesses-for-a-sustainegpc5n.aspx

[11] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Cong-nghe-thong-tin/Law-71-2025-QH15-Digital-Technology-Industry-668801.aspx

[12] https://www.nso.gov.vn/tin-tuc-thong-ke/2025/05/thong-cao-bao-chi-ket-qua-khao-sat-muc-song-dan-cu-nam-2024/

[13] https://special.vietnamplus.vn/2025/09/29/care-for-the-elderly-in-vietnam-needs-early-and-sustainable-strategy/

[14] https://english.luatvietnam.vn/legal-news/vietnams-hospital-network-planning-strategy-20252030-4729-102001-article.html