Thị trường mua bán và sáp nhập (M&A) Việt Nam đã phục hồi ổn định vào đầu năm 2025, nhờ tâm lý nhà đầu tư được cải thiện và những cải cách chính sách mới. Hoạt động này chủ yếu tập trung vào bất động sản, công nghệ và y tế, với các giao dịch lớn như chuyển nhượng quyền sở hữu của Vinaconex ITC, việc UOA Việt Nam mở rộng tại Thành phố Hồ Chí Minh và việc Dale Investment Holdings mua lại Trung tâm Y tế Tâm Trí. Các thương vụ công nghiệp và năng lượng cũng báo hiệu sự hợp nhất đang diễn ra, trong khi các lĩnh vực giáo dục và kỹ thuật số thu hút đầu tư mới. Các luật gần đây, bao gồm Luật Đất đai và Nghị định 19/2025, đã tăng cường tính minh bạch và rút ngắn thời gian phê duyệt, tạo ra một môi trường dễ dự đoán hơn cho các nhà đầu tư.

Tổng quan thị trường M&A Việt Nam (2024 – Quý 1 năm 2025)

Thị trường M&A của Việt Nam vẫn sôi động đến hết năm 2024, mặc dù tổng giá trị và quy mô giao dịch thấp hơn năm trước. Theo Grant Thornton Việt Nam[1], quốc gia này ghi nhận 447 giao dịch vào năm 2024 với tổng giá trị được công bố khoảng 6,93 tỷ USD, tương đương mức giảm khoảng 30 phần trăm so với năm 2023.

Tổng giá trị và số lượng giao dịch M&A

Đơn vị: triệu đô la Mỹ

Nguồn: Phân tích của Grant Thornton

Sự sụt giảm này chủ yếu phản ánh số lượng giao dịch quy mô lớn ít hơn và điều kiện tài chính toàn cầu chặt chẽ hơn. Grant Thornton Theo báo cáo, chỉ có 14 giao dịch vượt quá 100 triệu đô la Mỹ vào năm 2024, so với 17 giao dịch vào năm 2023 và chỉ có một giao dịch được ghi nhận vào quý đầu tiên của năm 2025. Sự sụt giảm trong các giao dịch có giá trị cao này đã tác động mạnh đến tổng giá trị thị trường, mặc dù tổng khối lượng giao dịch vẫn tiếp tục tăng.

Ngoài ra, quy mô giao dịch trung bình cũng giảm đáng kể - từ 52,3 triệu USD năm 2023 xuống 41,5 triệu USD năm 2024, và tiếp tục giảm xuống 23,5 triệu USD vào Quý 1 năm 2025 (xem bảng bên dưới). Mô hình này cho thấy hầu hết hoạt động M&A chuyển sang các thương vụ quy mô nhỏ hoặc tầm trung, thường liên quan đến người mua trong nước hoặc nhà đầu tư khu vực thay vì các thương vụ mua lại lớn từ nước ngoài. Kết hợp với tác động của lãi suất toàn cầu cao hơn và chi phí vốn tăng[2], khiến việc tài trợ cho các giao dịch quy mô lớn trở nên khó khăn hơn, những yếu tố này giải thích cho mức giảm 30 phần trăm trong tổng giá trị M&A của Việt Nam vào năm 2024. Quy mô giao dịch trung bình cho năm 2024 và quý 1 năm 2025 được tóm tắt dưới đây.

Tổng quan về quy mô và khối lượng giao dịch M&A tại Việt Nam (2022–Quý 1 năm 2025)

Nguồn: Phân tích của Grant Thornton

(Lưu ý: Các số liệu trong bảng chỉ thể hiện các giao dịch có giá trị được công bố công khai; tổng khối lượng giao dịch, bao gồm các giao dịch không được công bố, được hiển thị trong biểu đồ trên (Grant Thornton Việt Nam, 2025).)

Các nhà đầu tư trong nước đóng vai trò lớn hơn trước. Giá trị giao dịch được công bố của họ chiếm 29% thị trường vào năm 2024, so với 16% vào năm 2023.[3]Sự gia tăng này cho thấy các doanh nghiệp và tập đoàn tài chính trong nước vẫn tiếp tục tham gia vào hoạt động M&A ngay cả khi đầu tư nước ngoài chậm lại. Trong khi đó, tổng giá trị các giao dịch do nước ngoài dẫn dắt lại giảm, chủ yếu do bất ổn kinh tế toàn cầu và chi phí tài chính tăng cao tại các thị trường lớn.

Xét theo lĩnh vực, bất động sản đã trở lại vị trí dẫn đầu, chiếm 36% tổng giá trị giao dịch trong năm 2024. Sự tăng trưởng này diễn ra sau giai đoạn chậm lại trong giai đoạn 2022-2023 và phản ánh những cải thiện trên thị trường bất động sản. Sản xuất công nghiệp đứng thứ hai với 24%, được hỗ trợ bởi việc tiếp tục đầu tư vào mở rộng chuỗi cung ứng. Dịch vụ tài chính vẫn nằm trong ba lĩnh vực lớn nhất, nhờ nhu cầu tín dụng tiêu dùng và cải cách ngân hàng tiếp tục tăng. Lĩnh vực tiêu dùng giảm cả về giá trị và số lượng giao dịch, trong khi công nghệ vẫn chiếm tỷ trọng nhỏ - khoảng 2% tổng giá trị - nhưng vẫn tiếp tục thu hút sự chú ý từ các quỹ đầu tư mạo hiểm và nhà đầu tư dịch vụ kỹ thuật số.

Phân tích ngành về giá trị giao dịch M&A tại Việt Nam, 2022–Quý 1 năm 2025 (%)

Nguồn: Phân tích của Grant Thornton

Nhìn chung, dữ liệu khả dụng cho năm 2024 và Quý 1 năm 2025 cho thấy thị trường vẫn sôi động nhưng ở quy mô nhỏ hơn so với những năm trước, trong khi Chăm sóc Sức khỏe và Tài chính không ghi nhận giao dịch đáng kể nào trong cùng kỳ. Sự kết hợp giữa các lĩnh vực và loại hình nhà đầu tư cho thấy sự điều chỉnh dần dần thay vì tăng trưởng nhanh chóng. Hoạt động trong tương lai sẽ phụ thuộc phần lớn vào tác động của các luật và chính sách kinh tế mới có hiệu lực từ năm 2025.

Xu hướng mới nổi vào đầu năm 2025

Thị trường M&A Việt Nam đầu năm 2025 tiếp tục ổn định, nhờ niềm tin vững chắc của nhà đầu tư và những cải cách chính sách. Hoạt động M&A tập trung vào bốn lĩnh vực chủ chốt - bất động sản, sản xuất công nghiệp, công nghệ và y tế - mỗi lĩnh vực đều có những động lực riêng biệt, chịu ảnh hưởng bởi cả điều kiện thị trường và các quy định mới.

Bất động sản: Sự hồi sinh dưới khuôn khổ pháp lý rõ ràng hơn

Thị trường bất động sản Việt Nam đã lấy lại đà tăng trưởng vào đầu năm 2025 khi những cải cách pháp lý được mong đợi từ lâu có hiệu lực, tạo ra một môi trường kinh doanh minh bạch và dễ dự đoán hơn cho các nhà đầu tư. Ba luật trọng điểm — Luật Đất đai (2024)[4], Luật Nhà ở (2023, sửa đổi)[5]và Luật Kinh doanh Bất động sản (2023, sửa đổi)[6] — cùng nhau đánh dấu cuộc cải tổ toàn diện nhất về luật bất động sản của Việt Nam trong hơn một thập kỷ

Luật Đất đai mới định nghĩa lại quyền sử dụng đất và phương pháp định giá, cho phép định giá đất minh bạch hơn và đền bù công bằng hơn cho việc giải phóng mặt bằng dự án. Luật cũng thu hẹp định nghĩa về các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài xuống còn những doanh nghiệp có trên 50% sở hữu nước ngoài, cho phép các nhà phát triển nước ngoài thiểu số được hưởng quyền sử dụng đất tương tự như các doanh nghiệp trong nước.

Luật Nhà ở sửa đổi đơn giản hóa thủ tục cấp phép dự án và mở rộng điều kiện sở hữu nhà, trong khi Luật Kinh doanh Bất động sản đưa ra các yêu cầu về công bố thông tin và ký quỹ chặt chẽ hơn để ngăn chặn đầu cơ và tăng cường bảo vệ người mua.

Cùng nhau, các biện pháp này giúp giảm bớt sự bất ổn về mặt hành chính, khôi phục niềm tin của nhà đầu tư và mở lại các kênh tài chính đã bị đình trệ trong thời kỳ suy thoái trước đó. Với nền tảng pháp lý rõ ràng hơn và điều kiện tín dụng được cải thiện, thị trường bất động sản Việt Nam hiện đang có vị thế tốt hơn cho hoạt động M&A và phát triển dự án bền vững đến năm 2025.

Sản xuất công nghiệp và năng lượng: Được thúc đẩy bởi sự thay đổi chuỗi cung ứng

Hoạt động M&A liên quan đến công nghiệp và năng lượng đầu năm 2025 vẫn duy trì vững chắc, phản ánh sự hội nhập liên tục của Việt Nam vào mạng lưới sản xuất khu vực và sự quan tâm ngày càng tăng của các nhà đầu tư vào tài sản sản xuất. Vị thế của Việt Nam như một lựa chọn thay thế quan trọng cho Trung Quốc [7] Việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu đã thúc đẩy dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) ổn định, đặc biệt là từ Nhật Bản, Hàn Quốc và Singapore. Động thái này đã khuyến khích sự hợp nhất trong các ngành công nghiệp hỗ trợ như logistics, linh kiện và cung cấp năng lượng.

Những diễn biến chính sách đã củng cố thêm động lực này. Nghị định 19/2025/NĐ-CP của Chính phủ [8]đã áp dụng quy trình đầu tư đặc biệt, cho phép cấp phép cho các dự án ưu tiên trong vòng khoảng 15 ngày, rút ngắn đáng kể thời gian hành chính cho các dự án sản xuất và đầu tư cơ sở hạ tầng quy mô lớn. Song song với đó, đầu tư công vào các hành lang giao thông, cảng biển và cơ sở năng lượng tiếp tục cải thiện hệ sinh thái công nghiệp của đất nước, biến hoạt động M&A dựa trên tài sản trở thành một kênh đầu tư hấp dẫn cho cả nhà đầu tư trong và ngoài nước.

Sự hợp nhất của ngành năng lượng cũng được hỗ trợ bởi Quy hoạch phát triển điện lực VIII của Việt Nam (PDP8)[9], trong đó tập trung vào các dự án khí đốt tự nhiên và tái tạo để đáp ứng nhu cầu điện ngày càng tăng. Việc thúc đẩy chuyển đổi xanh và an ninh năng lượng đã thúc đẩy các nhà đầu tư mua lại các tài sản hiện có như một con đường nhanh hơn để gia nhập thị trường. Những yếu tố kinh tế và chính sách này cùng nhau định vị ngành công nghiệp và năng lượng của Việt Nam là trụ cột vững chắc cho tăng trưởng M&A vào năm 2025.

Công nghệ: Niềm tin ngày càng tăng vào lĩnh vực kỹ thuật số và AI

Lĩnh vực công nghệ của Việt Nam tiếp tục thu hút sự quan tâm ngày càng tăng của các thương vụ M&A, được hỗ trợ bởi các ưu tiên của chính phủ về chuyển đổi số và hệ sinh thái đổi mới sáng tạo mới nổi. Mặc dù vẫn chiếm tỷ trọng khiêm tốn trong tổng giá trị giao dịch, hoạt động M&A đã mở rộng ra ngoài lĩnh vực công nghệ tài chính, bao gồm trí tuệ nhân tạo, thương mại điện tử, dịch vụ đám mây và cơ sở hạ tầng kỹ thuật số.

Có nhiều yếu tố giải thích cho đà tăng trưởng này. Chính phủ Việt Nam đã đưa chuyển đổi số trở thành ưu tiên quốc gia theo “Chiến lược Phát triển Kinh tế Số đến năm 2025, tầm nhìn 2030”, đặt mục tiêu các ngành công nghiệp số đóng góp 20% GDP vào năm 2025.[10]. Luật Công nghiệp Công nghệ số mới ban hành (2025) [11] tiếp tục thúc đẩy đầu tư vào các công nghệ mới nổi, cung cấp các ưu đãi cho các dự án công nghệ cao, trung tâm R&D và cơ sở hạ tầng dữ liệu.

Chăm sóc sức khỏe và giáo dục: Nhu cầu trong nước tăng cao

Y tế và giáo dục đã trở thành những ngành ngày càng năng động trên thị trường M&A của Việt Nam, được hỗ trợ bởi xu hướng nhân khẩu học và thu nhập rõ ràng. Theo Tổng cục Thống kê (GSO),[12]Tầng lớp trung lưu Việt Nam đang mở rộng nhanh chóng, với thu nhập hộ gia đình tăng và sức mua của người tiêu dùng lớn hơn góp phần làm tăng nhu cầu về các dịch vụ chất lượng. Đồng thời, đến năm 2036, nhóm người từ 60 tuổi trở lên dự kiến sẽ chiếm 20% dân số cả nước. [13]dẫn đến nhu cầu ngày càng tăng về chăm sóc sức khỏe, dược phẩm và cơ sở chăm sóc người cao tuổi.

Trong chăm sóc sức khỏe, những xu hướng này phù hợp với Chiến lược quốc gia về phát triển chăm sóc sức khỏe năm 2030 của chính phủ[14], thúc đẩy đầu tư tư nhân thông qua hiện đại hóa bệnh viện và quan hệ đối tác công tư.

Giáo dục cũng đi theo một quỹ đạo tương tự nhưng được định hình trực tiếp hơn bởi các chính sách EdTech quốc gia của Việt Nam.

– Quyết định 1373/QĐ-TTg (2021) về xây dựng một xã hội học tập hướng tới việc áp dụng công nghệ học tập số tại 90 phần trăm các trường đại học và 80 phần trăm các trung tâm đào tạo nghề vào năm 2030, đồng thời tài trợ cho các thư viện số mở và các công cụ EdTech hướng tới lực lượng lao động.

– Quyết định 131/QĐ-TTg (2022) nhấn mạnh cơ sở hạ tầng kỹ thuật số trong trường học và đặt mục tiêu hơn một nửa số chương trình giáo dục đại học sẽ cung cấp hình thức học trực tuyến vào năm 2025.

– Thông tư 30/2023/TT-BGDĐT (2023) quản lý các nền tảng giáo dục trực tuyến, đảm bảo chất lượng nội dung, khả năng tiếp cận và sự hợp tác giữa các nhà cung cấp công và tư.

Các chính sách phối hợp này tạo ra nền tảng vững chắc cho các vụ sáp nhập và hợp tác trong lĩnh vực giáo dục số, biến EdTech trở thành một trong những lĩnh vực triển vọng nhất trong bối cảnh M&A trong lĩnh vực dịch vụ tại Việt Nam.

Bảng dưới đây liệt kê năm thương vụ M&A lớn đầu năm 2025. Những ví dụ này bao gồm nhiều lĩnh vực khác nhau, bao gồm bất động sản, năng lượng, công nghệ, y tế và giáo dục. Chúng cho thấy sự năng động của các nhà đầu tư trong cả các ngành truyền thống và mới nổi khi thị trường Việt Nam ngày càng cởi mở và ổn định hơn.

Tổng hợp của B&Company

Hỗ trợ chiến lược của B&Company

B&Company là một công ty tư vấn chiến lược và nghiên cứu độc quyền có trụ sở tại Nhật Bản, với kinh nghiệm dày dặn tại Việt Nam và Đông Á. Công ty hỗ trợ các nhà đầu tư và doanh nghiệp trong mọi giai đoạn thâm nhập thị trường và hoạt động M&A với các dịch vụ tích hợp và thực tiễn:

– Nghiên cứu thị trường: Thu thập dữ liệu và thông tin chi tiết đáng tin cậy để giúp khách hàng hiểu rõ ngành, đối thủ cạnh tranh và hành vi của khách hàng.

– Tư vấn thâm nhập thị trường: Hướng dẫn các nhà đầu tư thông qua các quy định, thủ tục địa phương và tính khả thi của đầu tư để đảm bảo việc thành lập doanh nghiệp diễn ra suôn sẻ.

– Kết nối kinh doanh & Du lịch: Sắp xếp các cuộc họp, chuyến thăm thực địa và các buổi giao lưu với các đối tác, nhà cung cấp hoặc khách hàng tiềm năng.

– Hỗ trợ doanh nghiệp: Hỗ trợ thiết lập văn phòng, tuyển dụng, kế toán và các nhu cầu hoạt động hàng ngày sau khi đầu tư.

Bằng cách kết hợp nghiên cứu, chiến lược và hỗ trợ thực tế, B&Company giúp các nhà đầu tư trong và ngoài nước điều hướng thị trường M&A của Việt Nam một cách rõ ràng và tự tin.

* Lưu ý: Nếu bạn muốn trích dẫn thông tin trong bài viết này, vui lòng ghi rõ nguồn và kèm theo link bài viết để đảm bảo tôn trọng bản quyền.

[1] https://www.grantthornton.com.vn/ (Triển vọng M&A 2025)

[2] https://asart.com.vn/how-high-usd-policy-interest-rates-are-impacting-vietnams-fdi-and-ma-activities

[3] Triển vọng M&A vẫn thận trọng lạc quan

[4] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Bat-dong-san/Luat-Dat-dai-2024-31-2024-QH15-523642.aspx

[5] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Bat-dong-san/Luat-Nha-o-27-2023-QH15-528669.aspx

[6] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Bat-dong-san/Luat-Kinh-doanh-bat-dong-san-29-2023-QH15-530116.aspx

[7] https://www.vietnam-briefing.com/news/vietnam-versus-china-manufacturing-cost-quality-infrastructure-comparison.html/

[8] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Dau-tu/Decree-19-2025-ND-CP-elaborating-Law-on-investment-regarding-special-investment-procedures-645116.aspx

[9] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Tai-nguyen-Moi-truong/Quyet-dinh-768-QD-TTg-2025-Dieu-chinh-Quy-hoach-phat-trien-dien-luc-quoc-gia-thoi-ky-2021-2030-651977.aspx

[10] https://www.mpi.gov.vn/en/Pages/2024-10-11/Digital-transformation-in-businesses-for-a-sustainegpc5n.aspx

[11] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Cong-nghe-thong-tin/Law-71-2025-QH15-Digital-Technology-Industry-668801.aspx

[12] https://www.nso.gov.vn/tin-tuc-thong-ke/2025/05/thong-cao-bao-chi-ket-qua-khao-sat-muc-song-dan-cu-nam-2024/

[13] https://special.vietnamplus.vn/2025/09/29/care-for-the-elderly-in-vietnam-needs-early-and-sustainable-strategy/

[14] https://english.luatvietnam.vn/legal-news/vietnams-hospital-network-planning-strategy-20252030-4729-102001-article.html