抽象的

2025年第四季度，越南能源市场在投资活动和政策改革方面均展现出强劲势头。该行业通过并购吸引了大量投资，尤其是在可再生能源资产和发电基础设施领域。与此同时，多个重大项目竣工或启动，进一步增强了国家电力供应。国家能源安全行动计划和电价改革等政策举措也表明，越南正持续向更加多元化、市场化和投资友好的能源行业转型。

投资动态

能源行业的并购活动

2025年第四季度，越南能源行业的并购活动依然活跃，反映出投资者对能源基础设施和可再生能源资产的兴趣日益浓厚。2025年，能源行业共达成29笔并购交易，披露交易额达7.47亿美元，占越南所有行业并购交易总额的913万亿美元。[1]仅第四季度就有15笔并购交易，总价值约为4.09亿美元。[2][3].

越南并购交易按行业披露的价值（2025年）

100% = 87.15亿美元

来源： 格兰特·桑顿

能源行业持续吸引国际投资者，尤其是在可再生能源和发电资产领域。

2025年第四季度一些值得关注的并购交易

B&公司合成

可再生能源项目投入运营

2025 年第四季度，越南通过完成和投产几个关键电力项目，继续扩大其可再生能源产能，这些项目主要由越南电力集团（EVN）牵头。

Hoa Binh Hydropower Plant Expansion Project   该项目于2025年12月正式投产，为国家电力系统新增480兆瓦发电容量。扩建工程包括在现有的和平水电站增设两台涡轮机组。[4].	来源： TTXVN
Phuoc Thai 2 Solar Power Plant   该项目位于庆和省，装机容量为87兆瓦，预计于2025年12月竣工。[5]该项目是越南扩大太阳能发电能力计划的一部分，旨在为越南最适宜太阳能发展的地区之一提供太阳能发电。该电站向国家电网输送清洁电力，并提高可再生能源在越南能源结构中的占比。	来源： VOV

液化天然气发电项目

液化天然气（LNG）日益被视为一种过渡性能源，它既能提供可靠的基础负荷电力，又能支持可再生能源的并网。2025年第四季度，随着越南加快推进电力结构多元化，液化天然气市场取得了显著进展。

位于同奈省的Nhon Trach 3和4号电厂是越南首批建成并于2025年12月投入运营的液化天然气（LNG）发电厂。这两座电厂由越南石油电力公司（Petrovietnam Power Corporation）开发，总装机容量约为1624兆瓦。凭借先进的联合循环燃气轮机技术和进口LNG燃料供应，预计这两座电厂在提供稳定电力的同时，还能比传统燃煤电厂减少排放。[6].

Nhon Trach 3 和 4 号发电厂

来源： 政府新闻

另一项重大进展是海防液化天然气热电项目，该项目已于2025年底正式开工建设。该项目由Vingroup集团通过其能源子公司VinEnergo进行投资，私营企业在该项目中拥有显著的参与度。该项目建成后，预计将成为越南最大的液化天然气发电厂之一。[7]到2026年，VinEnergo已与全球领先的能源技术供应商GE Vernova合作，为该电厂提供先进的燃气轮机技术和技术解决方案。[8].

与新建的液化天然气设施不同，宁平项目侧重于将现有发电厂改造为一座灵活的发电厂。该项目计划逐步淘汰老旧的燃煤机组，取而代之的是一套能够利用液化天然气和其他清洁燃料的现代化灵活发电系统。[9]截至12月24日，该项目宣布总投资额接近71080亿越南盾。[10]该项目由包括EVNGENCO3和顺海运输服务股份公司在内的联合体牵头。该电厂预计将采用瓦锡兰（芬兰）的内燃机（ICE）技术，该技术具有很高的运行灵活性，能够平衡间歇性可再生能源。[11].

电网基础设施扩建

2025 年第四季度，越南在电力生产领域进行投资的同时，也在扩大输电基础设施和加强区域电力互联方面取得了重大进展。

越南通过从老挝进口可再生能源电力，加强了区域能源合作，特别是通过老挝沙湾拿吉省TT集团开发的沙湾1号风力发电厂。该项目旨在通过跨境输电线路直接向越南输送电力，预计将于2025年底开始商业电力出口。[12]该项目是越南公司首次在海外投资风电项目，也体现了东南亚地区电力贸易日益增长的趋势。

2025年10月，连接西北地区与国家电力系统的500千伏老街至永安输电线路竣工并投入使用，这是一项具有战略意义的项目。[13]该项目在西北地区水电站电力输送以及未来从中国和老挝进口电力方面发挥着至关重要的作用。[14]该输电线路横跨多个省份，提高了越南北部地区的电力系统稳定性，该地区的电力需求正在快速增长。

另一项重要的基础设施里程碑是昆岛电力供应项目于2025年12月竣工，该项目将昆岛接入国家电网。此前，岛上电力由柴油发电机提供，成本高昂且对环境造成污染。新的电网连接使电力能够直接从大陆输送，提高了能源可靠性，同时显著降低了燃料成本和排放。[15].

成功启动该项目，从国家电网向昆岛供电。

来源： 田峰

政策更新

政府确保国家能源安全的行动计划

2025年，越南政府发布 决议 328/NQ-CP该文件概述了2025-2030年期间的关键措施，重点在于确保稳定充足的能源供应，以支持越南经济的快速增长，同时促进可持续和多元化的能源发展。主要优先事项包括加快实施国家电力发展规划（PDP8），促进可再生能源和液化天然气（LNG）的发展，提高能源效率，以及加强输电系统和LNG进口终端等能源基础设施建设。[16].

该计划的核心目标是实现能源来源多元化，减少对单一燃料或供应渠道的依赖。政策鼓励发展可再生能源、跨境电力贸易和液化天然气发电，同时保留传统能源的作用以确保系统稳定。政府还强调调动私营部门投资和国际合作的重要性，以满足越南能源转型所需的大量资金。[17].

双组分电力定价体系试点实施

2025年第四季度另一项重大政策进展是试点实施双组分电力零售定价机制。自2025年10月起，部分用户的电价将包含两个独立部分：容量费，用于支付维持发电和电网容量以满足高峰需求的成本；以及电量费，根据实际用电量计算。[18]选定的客户是用电量巨大的制造商（每月超过 20 万千瓦时）。[19]在这一试点阶段，EVN 仅进行模拟计算并将其记录在发票上；尚未收取款项，目的是分析成本波动水平和消费者反应。

一段时间后，出现了一些技术问题，例如如何确定电费计费中的最大用电量，以及客户因自然灾害、洪水等不可抗力事件而不得不关闭机器的情况。在成本方面，部分客户的电费账单与现行电价存在显著差异，尤其是那些生产具有季节性、用电量波动较大的企业。[20]该试点阶段计划延长至1年，以便进一步分析情况。

结论与建议

2025年第四季度，越南能源市场在强劲的投资活动和政策发展推动下持续扩张。新的可再生能源项目投产以及该国首批液化天然气发电厂的运营，体现了越南致力于实现能源结构多元化和加强电力供应的努力。与此同时，活跃的并购交易表明，外国投资者对该领域保持着浓厚的兴趣。

对于外国投资者而言，越南能源市场在多个领域持续提供巨大机遇，包括可再生能源、液化天然气基础设施、发电资产和输电网络。政府的政策方向表明，外资仍将是该行业发展的重要驱动力。

然而，投资者也应密切关注监管动态和实施时间表。诸如两部分电价制度和更广泛的电力市场自由化等政策改革可能会影响项目的经济效益和收益模式。对于寻求把握长期投资机会的投资者而言，深入了解越南的监管环境以及建立牢固的本地合作伙伴关系至关重要。

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[1] Grant Thornton，《2026年越南并购市场展望》，https://www.grantthornton.com.vn/contentassets/38fb344fef5e4fd4ba6c73db60642fdd/ma-outlook-2026—eng-verion.pdf

[2] Grant Thornton，《每月并购新闻》——2025年11月 https://www.grantthornton.com.vn/vi/insights/t-duy-lanh-o/ma/diem-tin-ma-thang11-2025/

[3] Grant Thornton，《每月并购新闻》——2025年10月 https://www.grantthornton.com.vn/vi/insights/t-duy-lanh-o/ma/diem-tin-ma-thang10-2025/

[4] 越南电力集团（EVN）报道，和平水电站扩建工程落成：国家电网新增480兆瓦发电容量，https://www.evn.com.vn/d/vi-VN/news/Khanh-thanh-Nha-may-Thuy-dien-Hoa-Binh-mo-rong-He-thong-dien-quoc-gia-co-them-480MW-cong-suat-nguon-dien-60-12-506122

[5] EVN、EVN 为 Phước Thái 2 太阳能发电厂落成，https://www.evn.com.vn/d/vi-VN/news/EVN-khanh-thanh-Nha-may-dien-mat-troi-Phuoc-Thai-2-60-17-506128

[6] 政府新闻，《仁泽3号和4号发电厂：越南液化天然气发电的开创性里程碑》，https://baochinhphu.vn/nha-may-nhon-trach-3-va-4-dau-moc-tien-phong-cua-dien-khi-lng-viet-nam-102251206110225844.htm

[7] 海防门户网站报道，两项重大工程项目已开工建设：丹卓工业园基础设施投资项目（一期）和海防液化天然气火电厂项目。https://haiphong.gov.vn/su-kien/khoi-cong-02-du-an-trong-diem-quy-mo-lon-du-an-dau-tu-ha-tang-khu-cong-nghiep-tan-trao-giai-doan-786572

[8] 领军企业VinEnergo与美国“能源技术巨头”合作建设海防LNG发电厂，https://theleader.vn/vinenergo-chon-cong-nghe-my-cho-nha-may-dien-lng-hai-phong-d44723.html

[9] 宁平省领导人敦促停止建设燃煤电厂，并投资开发新型、灵活的发电解决方案。https://theleader.vn/ninh-binh-hoi-thuc-dung-nha-may-dien-than-dau-tu-moi-dien-linh-hoat-d39439.html

[10] 据Dau Thau News报道，宁平省寻求投资建设一座价值近71080亿越南盾的发电厂项目，https://baodauthau.vn/ninh-binh-goi-dau-tu-vao-du-an-nha-may-dien-gan-7108-ty-dong-post191340.html

[11] 劳动报，《宁平火电厂的灵活投资与退役》，https://laodong.vn/kinh-doanh/dau-tu-nha-may-dien-linh-hoat-va-dung-van-hanh-nha-may-nhiet-dien-ninh-binh-1606341.ldo

[12] 越南能源，Dự án điện gió đầu tiên của T&T Group tại Lào sẽ xuất khẩu điện về Việt Nam từ cuối năm 2025， https://nangluongvietnam.vn/du-an-dien-gio-dau-tien-cua-tt-group-tai-lao-se-xuat-kau-dien-ve-viet-nam-tu-cuoi-nam-2025-33699.html

[13] 人民军报，《老街-永安500千伏输电线路开通》 https://www.qdnd.vn/kinh-te/tin-tuc/khanh-thanh-duong-day-500kv-lao-cai-vinh-yen-878824

[14] 老东，500千伏老街-永安输电线路，连接越南西北部与全国其他地区的战略性能源桥梁，https://laodong.vn/xa-hoi/duong-day-500kv-lao-cai-vinh-yen-cau-noi-nang-luong-chien-luoc-tay-bac-voi-ca-nuoc-1593304.ldo

[15] VTC新闻报道，越南电力集团（EVN）将国家电网引入昆岛，并完成了和平水电站的扩建工程。https://vtcnews.vn/evn-dua-dien-luoi-ra-con-dao-hoan-thanh-nha-may-thuy-dien-hoa-binh-mo-rong-ar993898.html

[16] 第328/NQ-CP号决议，https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Tai-nguyen-Moi-truong/Nghi-quyet-328-NQ-CP-2025-thuc-hien-Nghi-quyet-70-NQ-TW-bao-dam-an-ninh-nang-luong-quoc-gia-677275.aspx

[17] 政府新闻，保障国家能源安全的政府行动计划，https://baochinhphu.vn/chuong-trinh-hanh-dong-cua-chinh-phu-ve-bao-dam-an-ninh-nang-luong-quoc-gia-102251015121739795.htm

[18] 越南电力集团（EVN）宣布，两级零售电价体系试点将于2025年10月开始实施。https://evn.com.vn/d/vi-VN/news/Trien-khai-thu-nghiem-gia-ban-le-dien-hai-thanh-phan-tu-thang-102025-60-142-505112

[19] 越南能源，《在越南实施两级电价体系：谁受益？》，https://nangluongvietnam.vn/thuc-hien-gia-dien-hai-thanh-phan-o-viet-nam-ai-duoc-loi-34986.html

[20] CafeF，越南工贸部已发布关于两部分电价体系实施日期的信息，https://cafef.vn/bo-cong-thuong-thong-tin-ve-thoi-diem-ap-dung-gia-dien-2-thanh-phan-188260128144426726.chn