在全球格局不断变化的背景下，越南的贸易格局正经历关键性转型。在2024年强劲反弹之后，美国于2025年实施的对等关税立即带来扰动，并暴露出越南出口导向型经济的长期脆弱性。尽管越南政府已成功与美国达成贸易协议，但对转运贸易的担忧凸显了推进产业本地化、实现出口市场多元化以及加强可追溯性执法的紧迫性。这些结构性变化既意味着新兴机遇，也带来了日益加大的风险，外国投资者在评估越南市场时必须密切关注。.

越南贸易格局概览

近年来，越南的贸易表现出现显著变化。自2009年以来，该国贸易额一直保持稳定增长[1], ，并在2021年和2022年出现显著跃升。然而，2023年首次出现十多年来的年度下降，地缘政治紧张局势和高通胀削弱了全球对越南制成品的需求[2]. 。不过，复苏迹象于2023年末开始显现，并延续至2024年，推动越南贸易总额反弹至7860亿美元，同比增长16%。出口额超过4000亿美元（同比增长14%），占全球贸易的2%[3], ，而进口额也增长17%，超过3800亿美元，扭转了2023年10%的收缩态势。外商投资部门仍是关键驱动力，贡献了贸易总额的逾三分之二，并实现超过500亿美元的顺差。这抵消了国内部门的贸易逆差，使整体贸易顺差达到250亿美元[4].

越南出口与进口情况，2015年至Q2 2025

单位：十亿美元

来源：越南统计年鉴、国家统计局、B&Company综合整理

2024年，越南贸易表现的特点是制成品出口强劲增长，以及在生产投入品需求上升推动下进口稳步反弹。十大主要出口商品占出口额的75%以上，均实现正增长，其中六项录得两位数增长。值得注意的是，计算机、电子产品及零部件作为越南最大的出口品类，同比增长27%，占出口总额的18%。在进口方面，资本品占进口总额的94%，高于2023年的89%[5]. 。机械、零部件及组件进口增长28%，原材料进口增长18%，表明工业活动增强且供应链正在补充库存。然而，这也凸显出越南关键出口行业对进口中间投入品的高度依赖，例如电气和光学设备（97%）、鞋类（83%）以及纺织品（77%）[6].

Export and Import Structure of Vietnam in 2024

来源：越南统计年鉴、国家统计局、B&Company综合整理

2024年，越南贸易格局受到其与全球主要伙伴关系不断深化的影响：

– 中国: 中国仍是越南最大的贸易伙伴，贸易总额超过2000亿美元。中国是越南制造业和加工业投入部件的关键供应国，约占越南进口电话及零部件的87%、进口机械的60%，以及进口计算机、电子产品及零部件的30%以上。.

– 美国是越南最大的出口市场，2024年越南对美出口商品总值达到1200亿美元。.

– 越南与其他主要伙伴的贸易活动也有所恢复，包括韩国、日本和东盟，贸易总额分别增长14%、7%和2%。值得注意的是，自2020年《越南—欧盟自由贸易协定》（EVFTA）实施以来，欧盟已成为越南的重要贸易伙伴。2024年，越南与欧盟的贸易额增长16%，使欧盟成为越南第三大出口市场，也是咖啡（38%）和鞋类（25%）的主要采购方。.

Vietnam’s bilateral trade landscape with important partners in 2024

单位：十亿美元

来源：越南统计年鉴、国家统计局、B&Company综合整理

越美双边贸易及美国2025年关税计划

过去十年间，越南与美国之间的贸易关系显著发展，使美国成为越南最大的出口市场。自2010年以来，双边贸易以16%的复合年增长率增长，2024年达到1,350亿美元。越南出口占贸易总额的绝大部分，达到1,200亿美元，其中美国是计算机和电子产品、机械、纺织品等的重要市场。相比之下，2018年至2024年期间，越南自美国的进口增长较为温和，复合年增长率为3%。因此，越南对美国的贸易顺差持续扩大，自2015年以来增长至四倍，引发了更严格的审查和贸易紧张局势。.

表 1： 2024年越南对美国主要出口产品类别

来源：国家统计局、B&Company整理

2025年4月2日^nd, ，美国总统唐纳德·特朗普宣布对所有进口商品征收10%的对等关税，并宣布自4月5日^{th [7]}. 起，对贸易顺差较大的国家征收更高关税。越南被征收46%的关税，该税率属于适用税率中最高的水平之一，理由是美国对越南存在贸易逆差，并担忧中国商品通过转运规避关税。经过三轮谈判，特朗普总统于7月2日^nd 宣布美国与越南已达成贸易协议，使越南成为第三个与华盛顿达成协议的国家。7月31日，美国宣布调整对等关税税率，越南适用20%的关税税率，转运商品则适用40%的税率，该税率将在7天后生效[8].

表2：7月31日越南及其他主要国家调整后的对等关税税率[9]

来源： 行政命令14257号 和 白宫，B&Company的合成

美国 关税方案的影响 这 及意义. Tariff Scheme 对越南的

a. 即时冲击

美国宣布提高关税后，越南经济立即受到冲击，出口驱动型制造业受到的影响尤为显著。受关税不确定性影响，新出口订单减少，越南采购经理人指数（PMI）[11]  从2025年3月50.5的七个月高点大幅降至4月的45.6[12]. 。尽管5月环境趋于稳定并带来短暂复苏，但海外需求疲软导致制造业在第二季度持续收缩。.

不过，需要指出的是，5月和6月的制造业产出均有所增长[13] ，因为美国进口商在预计2025年7月恢复征收关税前加快了下单速度[14]. 。因此，前6个月越南对美国的出口达到710亿美元，同比增长28%[15], ，其中5月出口额达到疫情后的最高水平，为140亿美元[16].

越南—美国贸易重大事件及经济指标（截至 8月1日^，, 2025)

来源：国家统计局，, 世界银行，B&Company的合成

b. 越美贸易协议下的越南贸易格局

尽管关税税率有所提高，但与其他制造业中心相比，越南的税率仍具有相对竞争力，使其能够继续保持在美国市场的强劲地位。虽然高度依赖美国市场的企业可能会考虑迁移生产基地，但凭借多元化的市场布局，越南仍持续吸引外国投资者。不断扩大的制造业基础、广泛的自由贸易协定网络，以及加强国内能力和配套产业的努力[17], ，共同营造了有利于长期投资的环境。EuroCham报告称，商业信心总体仍然乐观，43%的企业预计2025年第三季度经营状况将有所改善，78%的企业对未来五年的发展前景充满信心。.

c. 对企业的影响

关税税率上调以及美国对转运商品的担忧，改变了国内制造业企业的商业信心，迫使企业采取新的战略：

– 出口多元化： 报告[18] [19] 已表明，制造和出口企业正响应美国的贸易措施，寻找潜在的新市场。面向欧盟、日本和英国等高标准市场的企业，应优先提升产品质量、可追溯性和增值能力，以抓住全球供应链重组过程中涌现的机遇。.

– 采购多元化： 企业还在积极将采购来源多元化至其他国家，以降低对任何特定贸易伙伴的依赖。.

– 供应链本地化： 虽然转运仅占越南对美出口的16%.[20], ，但过往谈判表明，转运商品可能扩展至含有较高比例外国零部件、且越南制造商仅进行少量增值的产品。这促使国内生产商摆脱低附加值加工模式，通过设计、零部件制造和技术密集型生产环节更深入地参与供应链。.

– 提升运营效率： 随着新关税机制下利润率受到威胁，企业正寻求提升生产效率，例如实施自动化、减少材料浪费等。.

– 加强贸易合规： 随着越南逐步加强原产地规则的执行以防止转运，本地化生产、可追溯性和增值制造的先行企业将获得竞争优势。主动开展合规不仅能降低贸易风险，还能利用越南广泛的自由贸易协定网络，获得优惠关税。.

结论

在应对不断变化的全球贸易格局过程中，越南面临的美国对等关税机制既带来挑战，也带来机遇。关税上调凸显出越南亟需加强国内产业能力、降低对进口投入品的依赖，并满足更严格贸易合规标准的必要性。与此同时，越南有利的关税地位、不断扩大的自由贸易协定网络以及有针对性的政府激励措施，为投资于具有韧性且多元化的供应链开辟了新路径。.

[1] VCCI. 越南2023年贸易与投资格局 <访问>

[2] WTO. 2024年年度报告 <访问>

[3] WTO. 《全球贸易展望与统计》——2025年4月 <访问>

[4] NSO. 越南2024年进出口商品概况——复苏、发展与新纪录 <访问>

[5] NSO. 《越南统计年鉴——2023年》 <访问>

[6] ADB. 越南：投入产出经济指标 <访问>

[7] Federal Register. 总统文件：通过对征收对等关税的进口进行监管，纠正导致美国商品贸易年度巨额且持续性逆差的贸易做法 <访问>

[8] White House. 行政命令：进一步调整对等关税税率 <访问>

[9] 若某些国家是越南的主要外商直接投资者、全球竞争者或邻国，则将其纳入选取范围。.

[10] 所示对等关税来自4月2日的公告，随后几个月内上调至145%。.

[11] S&P Global制造业采购经理人指数（PMI）用于衡量制造业表现，基于对5项指标的调查得出：新订单、产出、就业、供应商交货时间以及采购库存。读数高于50表示制造业较上月扩张；低于50表示收缩；而50表示没有变化。.

[12] S&P Global. S&P Global越南制造业PMI <访问>

[13] 越南工业生产指数用于评估工业生产增速，数据显示，制造业产出在5月环比增长3.81%，在6月环比增长5.1% <访问>

[14] Vietnam Investment Review. 出口商试图充分利用美国关税僵局 <访问>

[15] VnEconomy. 越南2025年上半年贸易顺差达76.3亿美元，进出口增长16.1% <访问>

[16] Vietnam Customs. 越南2025年5月下半月进出口活动初步概况 <访问>

[17] MoIT. 探索支持产业发展解决方案 <访问>

[18] VnExpress. 越南企业应对关税风险进行调整 <访问>

[19] PwC. 美国关税政策：对越南制造业企业的影响与应对路径

[20] Techcombank. 美国与越南贸易谈判结果快速评估 <访问>

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