在全球格局变迁的背景下，越南的贸易格局正经历着关键性的转变。继2024年强劲反弹之后，美国于2025年实施的互惠关税立即带来了冲击，并暴露了该国出口导向型经济的长期脆弱性。尽管越南政府已成功与美国达成贸易协议，但围绕转运的担忧凸显了产业本地化、出口市场多元化以及更严格的可追溯性执法的紧迫性。这些结构性转变既预示着新兴机遇，也预示着日益加剧的风险，外国投资者在评估越南市场时必须密切关注。

越南贸易概况

近年来，越南的贸易表现发生了显著变化。自2009年以来，越南的贸易额一直保持稳定增长。[1]，2021 年和 2022 年将出现显著增长。然而，由于地缘政治紧张局势和高通胀抑制了全球对越南制成品的需求，2023 年出现了十多年来的首次年度下滑[2]然而，复苏迹象在2023年底开始显现，并持续到2024年，推动越南贸易总额反弹至7860亿美元，同比增长16%。出口额超过4000亿美元（同比增长14%），占全球贸易的2%。[3]进口额也增长了17%，超过3800亿美元，扭转了2023年10%的萎缩局面。外商投资行业仍然是主要驱动力，贡献了超过三分之二的贸易总额，并创造了超过500亿美元的顺差。这抵消了国内部门的逆差，导致整体贸易顺差达到250亿美元。[4].

2015年至2016年越南进出口情况2 2025

单位：亿美元

资料来源：越南统计年鉴、国家统计局、B&Company 综合数据

2024年，越南的贸易表现突出，制成品出口强劲增长，进口则因生产投入需求上升而稳步反弹。十项主要出口商品（出口额超过75%）均实现正增长，其中六项实现两位数增长。值得注意的是，作为越南最大的出口产品，计算机、电子产品及零部件同比增长27%，占出口总额的18%。进口方面，资本货物占进口总额的94%，高于2023年的89%。[5]机械、零部件进口增加了28%，原材料进口增加了18%，表明工业活动增强，供应链得到补充。然而，这也凸显了越南主要出口行业严重依赖进口中间投入，例如电气和光学设备（97%）、鞋类（83%）和纺织品（77%）。[6].

Export and Import Structure of Vietnam in 2024

资料来源：越南统计年鉴、国家统计局、B&Company 综合数据

2024年越南的贸易格局将受到与主要全球伙伴不断深化的关系的影响：

- 中国: 中国继续保持越南最大贸易伙伴地位，双边贸易总额超过2000亿美元。中国是越南制造业和加工工业重要的零部件供应国，占越南进口电话及零部件总量的近87%，机械设备进口总量的60%，以及计算机、电子产品及零部件进口总量的30%以上。

– 美国是越南最大的出口市场，2024年出口商品总额达1200亿美元。

– 越南与韩国、日本和东盟等其他主要伙伴的贸易活动也出现复苏，贸易总额分别增长了14%、7%和2%。值得注意的是，自2020年EVFTA实施以来，欧盟已跃升为越南重要的贸易伙伴。2024年，越南与欧盟的贸易额增长了16%，使其成为越南第三大出口市场，也是咖啡（38%）和鞋类（25%）的主要买家。

Vietnam’s bilateral trade landscape with important partners in 2024

单位：亿美元

资料来源：越南统计年鉴、国家统计局、B&Company 综合数据

越南与美国双边贸易及美国2025年关税计划

十多年来，越美贸易关系显著发展，美国已成为越南最大的出口市场。自2010年以来，双边贸易额以16%的复合年增长率持续增长，到2024年将达到1350亿美元。越南的出口额占贸易额的大部分，达到1200亿美元，其中美国是越南计算机、电子产品、机械、纺织品等产品的主要市场。相比之下，2018年至2024年期间，越南从美国的进口量增长缓慢，复合年增长率为3%。因此，越南对美国的贸易顺差稳步扩大，自2015年以来翻了两番，导致越南对美国的审查加剧，贸易紧张局势加剧。

表 1： 2024年越南对美国主要出口产品类别

资料来源：国家统计局，B&Company 综合数据

4月2日^nd2025年，美国总统唐纳德·特朗普宣布对所有进口产品征收10%的互惠关税，同时针对贸易顺差较大的国家提高关税，该决定自4月5日起生效^{日 [7]}美国对越南征收46%关税，这是最高适用税率之一，理由是贸易逆差以及担心中国商品被转运以规避关税。经过三轮谈判，特朗普总统于7月2日宣布^nd 美国与越南达成贸易协议，使越南成为第三个与华盛顿达成协议的国家。7月31日，美国宣布调整互惠关税税率，对越南征收20%关税税率，转口货物将面临40%税率，该税率将于7天后生效。[8].

表2：越南等主要国家7月31日调整后的互惠关税税率[9]

来源： 行政命令14257 和 白宫，B&Company的合成

影响 及其含义 这 我们 关税方案 越南

a. 直接的干扰

美国宣布提高关税，对越南经济，尤其是出口导向型制造业，产生了直接且破坏性的影响。该国的采购经理人指数（PMI）[11]  受关税不确定性导致新出口订单下降的影响，2025 年 3 月的 7 个月高点 50.5 急剧下降至 4 月的 45.6[12]尽管5月份环境更加稳定，制造业出现短暂复苏，但外需减弱导致整个第二季度制造业持续萎缩。

然而，值得注意的是，5 月和 6 月制造业产出均有所增长[13] 由于美国进口商在 2025 年 7 月预计恢复关税之前加快了订单[14]因此，今年前6个月，越南对美国出口额达710亿美元，同比增长28%[15]5月份出口额达140亿美元，创疫情后新高[16].

值得关注的越南-美国贸易事件和经济指标（截至 8月1日^英石， 2025)

数据来源：国家统计局， 世界银行，B&Company的合成

b. 越美贸易协定下的越南贸易格局

尽管关税税率有所提高，但与其他制造业中心相比，越南的税率仍然相对具有竞争力，这使其能够在美国市场保持强势地位。尽管严重依赖美国的企业可能会考虑转移生产，但越南凭借多元化的市场布局，仍然吸引着外国投资者。其不断扩张的制造业基础，加上广泛的自由贸易协定网络，以及加强国内产能和支持产业的努力[17]，呈现出良好的长期投资环境。欧洲商会报告称，商业信心总体上依然乐观，431家企业预计2025年第三季度经济状况将有所改善，781家企业对五年前景充满信心。

c. 对企业的影响

关税税率的提高以及美国对转运货物的担忧，改变了国内制造企业的经营情绪，迫使企业采取新的战略：

– 出口多样化： 报告[18] [19] 有企业表示，制造业和出口企业正积极应对美国的贸易措施，寻找潜在的新市场。瞄准欧盟、日本、英国等高标准市场的企业，应优先提升产品质量、可追溯性和增值能力，以抓住全球供应链重组带来的新机遇。

– 采购多样化： 公司还积极将采购渠道多元化到其他国家，以减少对任何特定贸易伙伴的依赖。

– 供应链本地化： 而转运仅占越南对美国出口的16%[20]过去的谈判表明，转运货物可能扩展到含有大量外国零部件、而越南制造商的附加值极低的产品。这促使国内生产商超越低附加值加工环节，通过设计、零部件制造和技术密集型生产环节更深入地参与供应链。

– 提高运营效率： 由于新关税制度对利润率构成威胁，企业正在寻求提高生产效率，例如实施自动化、减少废料等。

– 加强贸易合规： 随着越南逐步严格执行原产地规则以防止转运，率先采用本地化生产、可追溯性和增值制造的企业将获得竞争优势。积极合规不仅可以降低贸易风险，还能在越南广泛的自由贸易协定网络下获得优惠关税。

结论

随着越南在全球贸易格局的变迁中前行，美国的互惠关税计划既带来了挑战，也带来了机遇。关税上调凸显了越南迫切需要加强国内工业能力，减少对进口投入的依赖，并满足更严格的贸易合规标准。与此同时，越南的优惠关税地位、不断扩大的自由贸易协定网络以及有针对性的政府激励措施，为投资建设具有韧性和多元化的供应链开辟了新的途径。

[1] VCCI. 2023年越南贸易投资格局使用权>

[2] 世贸组织2024年年度报告使用权>

[3] 世贸组织。《全球贸易展望与统计——2025年4月》使用权>

[4] 国家统计局。2024年越南进出口商品概况——复苏、发展和新纪录使用权>

[5] 国家统计局。《越南统计年鉴》 – 2023使用权>

[6] 亚行越南：投入产出经济指标使用权>

[7] 联邦公报。总统文件：通过互惠关税规范进口，以纠正导致美国年度商品贸易逆差持续存在且巨大的贸易行为使用权>

[8] 白宫行政命令：进一步修改互惠关税税率使用权>

[9] 如果这些国家是越南的主要外国直接投资投资者、全球竞争对手或邻国，则将被选中。

[10] 所示的互惠关税来自 4 月 2 日的公告，并在接下来的几个月内升级至 145%。

[11] 标普全球制造业采购经理人指数 (PMI) 衡量制造业的表现，该指数基于五项指标的调查结果：新订单、产出、就业、供应商交货时间和采购库存。PMI 高于 50 表示制造业环比扩张；低于 50 表示制造业收缩；50 表示制造业没有变化。

[12] 标普全球。标普全球越南制造业采购经理人指数使用权>

[13] 越南工业生产指数用于评估工业生产的增长速度，该指数显示，5 月份制造业产出环比增长 3.8%，6 月份增长 5.1%使用权>

[14] 越南投资评论。出口商试图充分利用美国关税僵局使用权>

[15] 越南经济。2025年上半年越南贸易顺差达76.3亿美元，进出口总额增长16.11万亿美元使用权>

[16] 越南海关。2025年5月下半月越南进出口活动初步概况使用权>

[17] 工贸部寻求支持产业发展的解决方案使用权>

[18] VnExpress. 越南企业应对关税风险转型使用权>

[19] 普华永道。美国关税政策：对越南制造业的影响及应对途径

[20] Techcombank. 美越贸易谈判结果快速评估使用权>

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