日本では、経済成長の鈍化や人口動態の変化を背景に、国内市場だけに依存した成長が難しくなりつつある。一方、ベトナムは高い経済成長を続け、成長市場としてだけでなく、テクノロジー人材の供給地、新たなビジネスモデルを試す実証市場としても存在感を高めている。日本企業にとって、ベトナムのスタートアップは単なる投資対象ではない。製品・サービスの共同開発、現地顧客へのアクセス、日本やASEANへの横展開を見据えたビジネスモデル構築のパートナーとしても活用できる。

日越連携を後押しする経済環境

日本企業にとっての魅力は、主に4つの観点から整理できる。

スタートアップが持つユーザーデータ、顧客ネットワーク、現地消費者への理解を活用することで、日本企業はベトナム市場へのアクセスを加速できる。JETROはベトナムを「消費者主導型イノベーション」が特徴的な市場に分類している。人口規模、社会課題に対するソリューション需要、テクノロジーの普及が、新たなビジネスモデルを実証・商用化しやすい環境を形成している。[1]

ベトナムの技術人材は、ソフトウェア開発、AI（人工知能）、R&D（研究開発）など、日本企業が必要とする機能を補完できる。ただし、この優位性を単純な人件費の差として捉えるべきではない。JETROの調査では、在ベトナム日系企業の57.3％が人件費上昇をリスクとして挙げている。長期的には、コストよりも生産性、技術力、共同開発能力を重視した連携が必要となる。[4]

2025年のベトナムのスタートアップに対するVC（ベンチャーキャピタル）投資額は5.09億USDと前年比28％増加した。一方、投資件数は13％減の103件となった。分野別では、HealthTech（ヘルステック）が1.70億USD、AIが1.30億USD、ClimateTech（気候テック）が3,500万USDを調達している。 [5][9] 投資件数が減る中で投資額が増えていることは、より明確なビジネスモデルとスケーラビリティを持つ企業に資金が集中していることを示している。

スタートアップとの連携では当初から大型投資を行う必要はない。「ベンチャークライアント」という考え方では、まずスタートアップの顧客や実証パートナーとなり、実際の事業環境で技術を試す。これにより、技術の有効性、自社システムとの統合可能性、事業ニーズとの適合性を確認できる。その結果を踏まえ、連携拡大、少数株主としての出資、JV（合弁会社）、M&A（合併・買収）へ進むかを判断することができる。

この関係は一方向ではない。ベトナムのスタートアップは開発スピード、技術、ローカライズ能力を提供し、日本企業は資本、技術基準、顧客ネットワーク、品質管理、日本市場へのアクセスを提供できる。双日とFinviet、みずほとMoMo、住友商事とRikkeisoftの事例は、連携が単なる資本参加を超え、製品・サービスの統合、販売チャネル、事業開発へ広がり得ることを示している。[6][10][17]

商業インフラ・プラットフォーム

日本企業の関心は、個別の技術分野だけでは捉えきれない。ベトナム経済における役割から、①商業インフラ・プラットフォーム、②ディープテック・製造、③サステナブル・社会課題領域の3テーマに整理できる。この分類からは日本企業が資本だけでなく、業界知見、技術、事業運営力、日本市場へのアクセスを提供できる領域も見えてくる。

商業インフラ・プラットフォーム

出所： [2]、[5]～[19]に基づくB&Companyの分析。投資額は各出所が報告した資本額を示しており、各セクターの市場規模と解釈すべきではない。.

投資先ではなく「事業パートナー」として見る

ベトナムのスタートアップが日本企業にもたらす価値は、コスト面の優位性だけではない。成長市場への迅速なアクセス、新興技術、現地データ、技術人材を取り込む手段にもなり得る。一方、日本企業は長期資本、品質基準、顧客ネットワーク、事業を産業化・大規模化する能力を提供できる。この補完関係を生かすことで、実証、共同開発、戦略出資、クロスボーダー展開まで、連携の幅を広げることができる。特に重要なのが、「投資家になる前に、顧客になる」ベンチャークライアント型のアプローチである。まず実際の事業環境でスタートアップの製品・サービスを導入し、有効性、自社との統合可能性、事業価値を検証する。初期リスクを抑えながら実績を確認でき、成果が得られれば、導入拡大、少数出資、JV、M&Aへと段階的に関係を深められる。

ベトナムのスタートアップ市場では、投資資金の選別が進み、具体的な事業課題を解決し、市場で一定の評価を得ている企業の重要性が高まっている。日本企業にとっても、スタートアップを単なる財務的な投資対象として見るのではなく、顧客、技術パートナー、投資家、市場展開パートナーという複数の立場を組み合わせて関係を構築することが重要になる。ベトナムの成長市場と技術力、日本企業の資本・顧客基盤・品質管理・事業化能力を組み合わせることができれば、スタートアップとの連携は、ベトナム市場への進出手段にとどまらず、日本やASEANを含む中長期的な成長戦略の一つとなり得る。

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*この記事の情報を引用したい場合は、著作権を尊重するために、元の記事へのリンクとともに出典を明記してください。.

参照

[1] National Statistics Office of Vietnam「2025年第4四半期および通年の社会経済状況」: https://www.nso.gov.vn/du-lieu-va-so-lieu-thong-ke/2026/01/bao-cao-tinh-hinh-kinh-te-xa-hoi-quy-iv-va-nam-2025/

[2] JETRO「2025年のベトナムへの対内直接投資」: https://www.jetro.go.jp/biznews/2026/01/93917919d0a8f0ba.html

[3] Government of Vietnam「ベトナム・日本関係を包括的戦略的パートナーシップに格上げする共同声明」: https://xaydungchinhsach.chinhphu.vn/toan-van-tuyen-bo-chung-ve-viec-nang-cap-quan-he-viet-nam-nhat-ban-len-doi-tac-chien-luoc-toan-dien-119231127212221484.htm

[4] JETRO「ベトナムにおける日系企業の景況感調査、2026年」: https://www.jetro.go.jp/biz/areareports/2026/21fcf2689cf256b0.html

[5] JETRO「2025年のベトナムのスタートアップへの投資」: https://www.jetro.go.jp/biznews/2026/07/666039160b3fc02f.html

[6] Sojitz「Finvietへの投資、2024年」: https://www.sojitz.com/en/news/article/20240426.html

[7] Government of Vietnam「政令第94/2025/ND-CP号」: https://vanban.chinhphu.vn/?docid=213519&pageid=27160

[8] UNDP Vietnam「ベトナムの5社のスタートアップが日本企業との提携を締結、2026年」: https://www.undp.org/vietnam/press-releases/five-vietnamese-startups-sealed-partnerships-japanese-firms

[9] Vietnam Private Capital Agency「Vietnam Innovation & Private Capital Report 2026」: https://www.vpca.vn/insights/vietnam-innovation-private-capital-report-2026

[10] Mizuho Financial Group「Mizuho Bank、M-Service/MoMoに出資、2021年」: https://www.mizuhogroup.com/global-news/2021-12-20211221release-eng

[11] Vietnam Financial Times「2025年のキャッシュレス決済」: https://thoibaotaichinhvietnam.vn/cashless-payments-hit-28-times-gdp-in-2025-191885.html

[12] NamiTech「会社沿革とToho Gasへの導入」: https://www.namitech.io/company/aboutnamitech

[13] JETRO「FoodMap – 電子商取引を通じて農家を支援するスタートアップ、2024年」: https://www.jetro.go.jp/biz/areareports/2024/950c6d7784b760c8.html

[14] UntroD Capital Asia「AlternōへのシリーズA投資、2025年」: https://untrod.inc/en/news/1870/

[15] WeCare247, Cooperation with Kitahara Group, 2026: https://wecare247.com.vn/wecare-247-hop-tac-cung-benh-vien-than-kinh-nhat-ban-kitahara-group-kien-tao-mo-hinh-cham-soc-suc-khoe-toan-dien-tai-viet-nam-%F0%9F%A4%9D/

[16] Ministry of Industry and Trade「ベトナム物流開発戦略の実施」: https://moit.gov.vn/tin-tuc/phat-trien-cong-nghiep/chinh-sach/bo-cong-thuong-to-chuc-hoi-nghi-trien-khai-chien-luoc-phat-trien-dich-vu-logistics-viet-nam.html

[17] Vietnam News「Sumitomo CorporationとRikkeisoftの戦略的パートナーシップ」: https://vietnamnews.vn/economy/1688621/sumitomo-corporation-and-rikkeisoft-corporation-enter-strategic-partnership.html

[18] Vietnam News Agency, Digital economy and e-commerce development: https://vietnam.vnanet.vn/english/long-form/digital-economy-%E2%80%93-driver-for-vietnams-breakthrough-in-new-development-phase-420780.html

[19] ベトナムを拠点とする食品調達スタートアップKamereo、シリーズBで$7.8百万ドルを調達、2024年: https://theinvestor.vn/vietnam-based-food-sourcing-startup-kamereo-nets-78-mln-in-series-b-funding-d13710.html

[20] 総務省統計局「2024年10月1日現在の人口推計」: https://www.stat.go.jp/english/data/jinsui/2024np/

[21] 日本銀行「日本の経済・物価情勢と金融政策」2025年6月: https://www.boj.or.jp/en/about/press/koen_2025/ko250625a.htm