2025年越南外国直接投资形势概述及2026年展望

243 月2026

B&Company

经济的 / 投资

B&Company 是自 2008 年起在越南成立的首家专门从事市场研究和投资咨询的日本公司。

在“越南简报”版块，B&Company的年轻研究员将及时提供有关越南产业趋势、消费趋势和社会动向的信息。

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抽象的

2025年，尽管全球地缘政治不确定性、贸易紧张局势以及资本流动日益趋于选择性，越南作为外国直接投资目的地的吸引力依然不减。虽然注册的外国直接投资总额基本保持稳定，但实际到位资本的强劲增长以及现有投资者的持续扩张表明，越南的外国投资正变得更加稳健且更注重实际应用。与此同时，外国直接投资的行业和合作伙伴结构表明，越南正在加强其作为区域供应链制造基地和长期战略项目目的地的双重角色。

2025年投资环境概览

2025年，全球投资环境持续受到诸多不确定因素的影响，包括中美关系紧张、俄乌冲突和中东局势、地缘政治风险、气候变化以及全球科技竞争。这些因素导致国际资本流动放缓、趋于谨慎，同时也加剧了各国吸引外国直接投资的竞争。在此背景下，投资者倾向于优先考虑政治稳定且能够更深入地参与新兴供应链的地区，尤其是在亚太地区，特别是印度、东盟和中国。[1].

在此背景下，越南以相对良好的国内经济基础进入2025年，为吸引外资创造了有利条件。2025年，越南国内生产总值增长8.0213万亿越南盾，商品和服务零售总额增长9.213万亿越南盾，出口总额较上年增长1713万亿越南盾，这体现了越南经济的韧性以及其在区域贸易和生产网络中日益重要的地位。[2]基于此，越南继续被视为寻求稳定、有竞争力的成本和长期增长潜力的外国直接投资的理想目的地。

2025年外国直接投资绩效概览

根据越南财政部统计总局发布的官方数据，截至2025年12月31日，越南注册外商投资总额达384.2亿美元，同比增长0.51万亿美元。值得注意的是，全年实际到位外商直接投资（FDI）预计为276.2亿美元，较上年同期增长91万亿美元，创2021-2025年期间新高。2025年，越南基本实现了吸引外商直接投资的目标，注册资本总额达到380亿至400亿美元的目标区间，实际到位外商直接投资也达到270亿至280亿美元的目标区间。[3].

2021-2025年越南注册外商直接投资

单位：十亿美元

来源：虚拟经济

2023年后越南外商直接投资流入结构显示，资本流动正从数量扩张转向深度整合。尽管2025年注册资本总额仍将保持在380亿美元以上，但主要驱动力不再来自新获批项目，而是越来越多地来自调整后的资本和出资/股权收购活动。2025年值得关注的资本扩张案例包括泰国龙山石化公司。[4]其中，富士康向南方石化综合体项目追加了4亿美元投资；台湾富士康则将广洲工业园两个项目的调整后资本总额增加了3.2亿美元。[5].

这表明，现有投资者更倾向于加强对越南的投资并扩大在越南的业务规模，而非仅仅通过大型新项目进入越南市场。换言之，2025年外国直接投资的关键特征更多地在于其可持续性和再投资信心，而非新增注册资本的激增。

Disbursed FDI in the full year, 2021–2025

单位：十亿美元

来源：虚拟经济

已拨付外商直接投资的趋势表明，流入越南的资本质量提升比注册资本更为显著。2021年至2025年期间，已拨付外商直接投资持续增长，并在2025年达到峰值，这表明投资承诺正更有效地转化为实际行动。这不仅反映了外国投资者的信心，也体现了越南吸收资本、实施项目以及维持良好国内投资环境能力的持续提升。因此，2025年外商直接投资的亮点更多地在于执行效率和资本流动的可持续性，而非承诺资本的增长率。

Breakdown of registered FDI in 2025 by sector

单位：%，100% = 384.2亿美元

来源：越南国际汽联

2025年越南外商直接投资的行业结构显示，越南仍主要吸引与其生产基地和有形资产相关的行业投资。资本流入依然高度集中于制造业和加工业，而房地产业则继续保持其作为第二大支柱的地位。这表明，越南目前仍主要定位为生产基地和区域供应链中扩大运营能力的场所，而非知识密集型服务业的主要目的地。更广泛地说，这种结构反映出越南的外商直接投资吸引模式仍然倾向于那些资本吸收能力强、能够创造固定资产且与工业增长直接相关的行业。

Registered FDI in 2025 compared to 2024 by investment partner

单位：十亿美元

来源：越南国际汽联

按投资伙伴划分，2025年的外国直接投资呈现出主要投资者之间较为明显的分化。新加坡仍保持领先地位，尽管其投资额较2024年有所下降；中国则实现了强劲增长，跃居第二。相比之下，韩国和香港的投资均出现下滑，而日本则略有增长，保持了稳定的投资趋势，体现出谨慎而可持续的投资策略。其余投资者中，马来西亚、泰国和瑞典等部分伙伴的投资额在较低基数的基础上实现了快速增长，表明越南投资者结构呈现出一定程度的多元化。

2025年启动的一些值得关注的外国直接投资项目

下表列出了越南在 2025 年启动的一些值得关注的 FDI 项目，涵盖不同行业。

不。	项目	投资者	国家	部门	首都	地点
1	特朗普国际兴安	特朗普集团, 京北市	美国	房地产、旅游、高尔夫	15亿美元	兴安
2	胜利巨人科技越南工厂	胜宏科技	中国	高科技电子产品、PCB制造	5.2亿美元	北宁省
3	绿色精密制造越南工厂	绿色精密制造	中国	用于消费电子产品的精密元件	1.21亿美元	北宁省
4	枫树物流园谭安1号	丰树	新加坡	物流、仓储	1.011亿美元	同奈
5	北河内智慧城市	BRG集团, 住友商事株式会社	日本	智慧城市、房地产、城市发展	42亿美元	河内
6	HiteJinro 越南烧酒工厂	海特真露控股	韩国	酒精饮料	1亿美元	太平

资料来源：B&Company 综合报告

2025年在越南启动的外国直接投资项目不仅涵盖广泛的行业领域，而且清晰地反映了两大趋势：高科技项目日益增多，以及大型房地产和城市开发项目持续保持吸引力。例如，Victory Giant和Green Precision等项目表明，越南仍然是技术供应链中重要的制造基地；而North Hanoi Smart City和Trump International Hung Yen等项目则体现了投资者对越南国内市场长期增长潜力的信心。从投资者来源来看，亚洲，特别是日本、中国、韩国和新加坡，仍然扮演着重要角色；而美国投资者的参与则表明，外国直接投资的来源结构正变得更加多元化。总而言之，这些项目表明，2025年的外国直接投资不仅追求大规模资本投入，而且越来越注重在越南的长期市场承诺和高附加值活动。

2026年展望

进入2026年，前两个月数据显示，越南的外国直接投资（FDI）形势依然良好，尽管各组成部分之间存在一些差异。新增注册资本、调整后注册资本和出资/股份购买总额超过60亿美元，同比下降12.61万亿越南盾；然而，新增注册资本大幅增长至超过35亿美元，同比增长61.51万亿越南盾，新增项目620个，同比增长20.21万亿越南盾。同时，实际到位外国直接投资预计超过32亿美元，同比增长8.81万亿越南盾，创下近五年同期最高水平，表明外国投资者对越南投资环境的信心依然稳固。从结构上看，资本流入仍然主要集中在加工制造业，占今年前两个月注册资本总额的731万亿越南盾以上。[6].

机会

越南2026年的外国直接投资前景首先得益于强劲的投资资金拨付势头以及年初新注册项目的持续增长，这表明在当前区域供应链重组的背景下，越南仍然是一个具有吸引力的投资目的地。此外，随着2025年《投资法》的出台，越南的投资政策框架正在进一步完善。[7] 该政策将于2026年3月1日起生效，为吸引大型高科技战略项目创造更有利的条件。另一个积极因素是越南在高科技产业中地位的提升，该国首家芯片工厂在和乐市破土动工，进一步增强了人们对半导体、技术和创新领域未来投资流入的预期。[8]Viettel的这家芯片工厂预计将于2027年竣工，并开始采用32纳米工艺进行试生产。2028年至2030年期间，工厂将重点改进和优化工艺，并根据行业标准提高生产线效率。[9].

此外，FPT宣布将于2026年1月建成一座先进的半导体测试和封装工厂。该项目与Viettel的芯片制造厂项目一道，有望为越南国内半导体工程师的培训、发展和留任创造一个切实可行的环境，同时也表明越南的半导体生态系统正在逐步成型，涵盖从培训和设计到制造、测试、封装和商业化的整个产业链。[10].

挑战

然而，越南2026年的外国直接投资环境也可能面临更大的压力，尤其来自全球贸易的不确定性以及与越南最大出口市场美国之间的关税谈判。与此同时，全球最低税收规则降低了大型跨国公司税收优惠政策的有效性。越南的外国直接投资竞争力将越来越依赖于非税收因素，例如审批速度、政策可预测性、熟练劳动力、电力可靠性和产业物流准备情况。越南已开始通过投资支持基金应对这些挑战。该基金为培训、研发、固定资产、高科技生产以及部分半导体/人工智能研发项目提供直接现金支持。此外，越南还制定了2025年《投资法》，旨在通过简化程序、加强权力下放和扩大特殊投资程序，缩短市场准入和许可审批时间。

因此，吸引外商直接投资的竞争将越来越依赖于制度质量、行政效率、基础设施以及对投资者的后续支持。从更广泛的外商直接投资环境层面来看，最大的瓶颈仍然是行政效率和政策一致性，正如日本贸易振兴机构（JETRO）2025财年对在越日本企业的调查所反映的那样。[11]其中，67.5% 认为耗时的行政程序是主要风险，58.7% 认为地方政策管理不明朗是主要风险。在高科技领域，越南若想留住更多高附加值项目，还需提升人力资源、研发能力以及国内企业的参与度。

结论

总体而言，越南2025年的外国直接投资表现表明，该国对外国投资者依然具有吸引力，不仅体现在资本规模上，也体现在政策的执行和长期承诺上。展望2026年，越南仍具备吸引外国直接投资的良好条件，尤其是在制造业和高科技领域。但能否保持这一势头将越来越依赖于政策执行、制度质量以及满足全球投资者日益增长的期望的能力。

日本：东京

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