铝曾一度被黄金和白银等贵金属的光芒所掩盖，如今却日益被视为现代经济中的关键资源。它在众多行业中扮演着举足轻重的角色，从包装和汽车制造到电缆和机械设备，无所不包。此外，铝对于支持全球能源转型至关重要，为太阳能电池板、风力涡轮机、电动汽车和输电线路等技术提供动力。其用途广泛，得益于其独特的性能，包括高强度、轻质、可回收利用以及优异的导电性和导热性。

然而，由于全球供应链中断，全球和越南铝业都面临挑战，导致供应和价格波动。本文探讨了在这些挑战下，越南在全球铝供应链中日益重要的地位，并重点分析了外国投资者在该领域面临的机遇和风险。

全球供应链中断及其影响

World’s primary aluminum production in July 2024

单位：%，100% = 619.4万吨

来源：Al Circle¹

过去十年，全球原铝行业经历了显著变化，尤其是中国崛起成为主导生产中心。预计到2024年中期，中国的全球冶炼产能将占比近60%，而2000年这一数字略低于15%。².

然而，中国的铝产量受到政府于2017年实施的每年4500万吨的产量上限的限制，该上限旨在解决产能过剩和环境问题。2025年近几个月来，中国的铝产量一直维持在每年4400万至4450万吨左右，进一步增长的空间有限。³.

除了配额限制外，欧洲众多铝冶炼厂的停产也加剧了供应紧张的局面，这主要是由于能源成本飙升，而能源成本飙升又是持续不断的俄乌冲突造成的后果。此外，几内亚——世界主要铝土矿供应国之一——暂停出口并将其采矿业务国有化，也进一步恶化了供应限制。⁴虽然印度和印度尼西亚等国已经提高了产量，但它们的努力不足以弥补日益扩大的供应缺口。

因此，自2025年4月以来，伦敦金属交易所（LME）铝基准价格已上涨约17%，超过每吨$2,700美元。⁵.

展望未来，受地缘政治因素、监管变化和环境挑战的影响，铝市场价格可能持续波动。市场分析师预测，铝价可能继续攀升，到2026年甚至可能超过每吨3000美元。此外，全球向可持续发展的转型以及对再生铝日益增长的重视预计将改变供应链格局。绿色技术的应用和全球范围内的碳减排努力可能会推动对更可持续铝产品的需求，尤其是那些由再生材料制成的产品。

越南在全球供应链中的角色及市场规模

即使在全球经济动荡的情况下，越南铝市场未来几年仍将保持稳步增长。预计到2025年，越南铝市场规模将达到45.3亿美元，到2030年将增长至73亿美元，2025年至2030年的复合年增长率（CAGR）将超过1013万亿美元。⁶这一增长主要得益于市场对半成品铝产品的强劲需求，这些产品广泛应用于建筑、汽车和电子等行业。此外，越南拥有丰富的铝土矿储量，位居世界第三（仅次于几内亚和澳大利亚），加之越南不断致力于提升铝土矿开采和氧化铝生产能力，也进一步推动了这一增长。

Value chain of aluminum

资料来源：欧盟原材料系统分析⁷越南铝业协会⁸

尽管前景可期，但越南生产未锻造铝（原铝）的能力仍然有限。虽然政府正在大力投资电力基础设施和先进炼厂技术（这两项对于提升国内原铝产量至关重要），但越南仍然严重依赖进口来满足下游生产和加工的需求。这凸显了越南国内原材料加工能力的不足，并强调了进一步提升其铝生产能力的必要性。

越南铝市场的外国投资和机遇

外国承包商和外国直接投资（FDI）在越南铝业中发挥并将继续发挥关键作用。在上游领域，越南目前拥有两座氧化铝精炼厂，均由越南铝业公司（Vinacomin）运营：一座位于林同省保禄县新莱镇，另一座位于多农省嘉义县仁居镇，两座精炼厂的总设计产能为每年130万吨。两座精炼厂均采用拜耳法工艺，由中国承包商Chalienco公司提供设备。⁹截至2023年，下游领域共有80多家铝挤压和加工厂，服务于国内和出口市场。其中约有35%的下游制造商是外商直接投资企业。⁹这些外国投资者不仅贡献了资金和技术，还带来了全球市场准入，有助于提高越南铝业的整体竞争力。

受全球供应链持续重组的推动，预计外国投资者进入越南铝业的步伐将进一步加快。寻求中国替代方案的国际公司正日益将目光投向越南，越南在原材料供应和地缘政治位置方面均具有战略优势。这一趋势为越南吸引更多外商直接投资进入半成品铝和增值铝生产领域提供了机遇。此外，越南正积极推广铝回收技术的应用，这有助于减少对进口原材料的依赖，稳定生产成本，并促进更精准的风险管理和预测。与此同时，越南大力推进绿色生产，并整合包括人工智能驱动的自动化和质量控制系统在内的先进技术，为国内外企业提升运营效率、巩固全球市场地位提供了更多途径。

尽管取得了这些积极进展，越南铝业制造商仍面临诸多挑战。许多上游和下游工厂的产能利用率不足，介于401吨至701吨之间，反映出在全球经济尚未完全复苏的情况下，产能利用率仍然偏低。进口国的贸易保护措施和其他保护性政策也对出口构成风险，限制了越南铝产品的市场准入。此外，“原产地洗白”问题——一些外国生产商利用越南原产地标签为其出口产品造假——损害了越南铝业的信誉，并带来重大的法律和声誉风险。

为应对这些挑战，越南正积极通过现代化和技术升级改造其铝业。对回收利用、自动化和基于人工智能的质量控制的投资旨在降低对进口原材料的依赖，提高成本效益，并增强抵御市场波动的能力。通过采用可持续和技术先进的生产方式，越南本土和外商直接投资的铝生产商都能增强自身竞争力，并在区域和全球铝价值链中占据更为重要的地位。¹⁰.

结论

总之，越南铝业正处于关键时刻，尽管面临持续的干扰和市场波动，但仍有望在全球供应链中扩大其作用。越南丰富的铝土矿储量、不断增长的国内需求以及为提升开采和生产能力所做的积极努力，为未来的增长奠定了坚实的基础。外国投资一直是并将继续是重要的驱动力，它带来了技术、资金和国际市场准入，同时增强了整个价值链的竞争力。与此同时，未锻造铝产量有限、产能利用不足、贸易壁垒以及原产地标签相关的风险等挑战需要谨慎应对。通过投资可持续发展实践、回收利用和先进技术（包括自动化和基于人工智能的质量控制），越南可以减少对进口的依赖，稳定生产，并使自身成为区域和全球铝市场中更具韧性和竞争力的参与者。

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¹ https://www.alcircle.com/news/world-primary-aluminium-production-reaches-new-high-in-july24-registering-an-annual-growth-of-2-4-111756

² https://www.cmgroup.net/industries/primary-aluminium/

³ https://safety4sea.com/intermodal-chinas-aluminium-powerhouse-is-approaching-a-hard-ceiling/

⁴ https://discoveryalert.com.au/news/guinea-bauxite-nationalization-impacts-aluminum-supply-2025/

⁵ https://www.aluminium-journal.com/what-does-2025-hold-for-aluminium-prices-and-the-market

⁶ https://www.mordorintelligence.com/industry-reports/vietnam-aluminium-market

⁷ https://www.researchgate.net（欧盟28国铝、铜、铁的物质流分析）

⁸ https://wtocenter.vn/（越南铝业概况及发展战略）

⁹ https://cvdvn.net/2024/08/11/cong-nghe-phan-nhom-4-ky/

¹⁰ https://theleader.vn/cong-thuc-moi-cho-dong-co-phat-trien-cua-nganh-nhom-d39495.html