かつては金や銀などの貴金属の陰に隠れていたアルミニウムは、現在、現代経済における重要資源としてますます認識されている。アルミニウムは、包装や自動車製造から電線、機械に至るまで、さまざまな産業で重要な役割を果たしている。さらに、アルミニウムは世界的なエネルギー転換を支えるうえで不可欠であり、太陽光パネル、風力タービン、電気自動車、送電ケーブルなどの技術を支えている。その汎用性は、高い強度、軽量性、リサイクル可能性、優れた電気伝導性および熱伝導性などの固有の特性に起因する。.

しかし、世界およびベトナムのアルミニウム部門は、世界的なサプライチェーンの混乱により、供給量と価格の双方が変動し、課題に直面している。本稿では、こうした課題の中でベトナムが世界のアルミニウムサプライチェーンにおいて果たしつつある役割を検討するとともに、同部門における外国投資家にとっての機会とリスクを明らかにする

世界的なサプライチェーンの混乱とその影響

2024年7月の世界の一次アルミニウム生産量

単位：%、100% = 619.4万トン

出所：Al Circle¹

過去10年間で、世界の一次アルミニウム産業は大きく変化し、特に中国が主要な生産拠点として台頭した。2024年半ばまでに、中国は世界のアルミニウム精錬能力の約60%を占めると推定されており、2000年の15%弱から大幅に上昇している².

しかし、中国の生産量は、過剰生産能力と環境問題に対処するため2017年に導入された、政府による年間4,500万トンの上限によって制約されている。2025年のここ数カ月、中国のアルミニウム生産量は年間約4,400万～4,450万トンで推移しており、さらなる成長余地はほとんど残されていない³.

この割当量に加え、主に継続中のロシア・ウクライナ紛争に伴うエネルギーコストの急騰を理由として、欧州で多数のアルミニウム精錬所が操業を停止したことが、供給状況をさらに悪化させている。さらに、世界有数のボーキサイト供給国であるギニアが輸出を停止し、鉱業事業を国有化したことで、供給制約は一段と深刻化している⁴. 。インドやインドネシアなどの国々は生産量を増やしているものの、その取り組みは拡大する供給不足を埋めるには不十分である。.

その結果、London Metal Exchange（LME）のアルミニウム指標価格は2025年4月以降、約17%上昇し、$2,700／トンを上回っている⁵.

今後、アルミニウム市場は、地政学的要因、規制変更、環境面の課題により、引き続き価格変動に直面する可能性が高い。市場アナリストは、価格が上昇を続け、2026年までに$3,000／トンを超える可能性があると予測している。さらに、持続可能性への世界的な移行とリサイクルアルミニウムへの関心の高まりにより、サプライチェーンの構造は変化すると見込まれる。グリーン技術の導入と世界的な脱炭素化の推進は、より持続可能なアルミニウム製品、特にリサイクル原料から製造された製品への需要を押し上げる可能性が高い。.

世界のサプライチェーンにおけるベトナムの役割と市場規模

ベトナムのアルミニウム市場は、世界的な混乱が続く中でも、今後数年間は安定した成長が見込まれる。市場規模は2025年に45.3億米ドルに達し、2030年には73.0億米ドルへ拡大すると予測されており、2025年から2030年までの年平均成長率（CAGR）は10%を超える見通しである⁶. 。この成長は主に、建設、自動車、電子機器などの産業で幅広く使用されるアルミニウム半製品への強い需要によって牽引されている。さらに、ギニア、オーストラリアに次いで世界第3位の規模を誇るベトナムの豊富なボーキサイト埋蔵量に加え、同国がボーキサイトの採掘能力とアルミナ生産能力の強化に継続的に取り組んでいることも、成長を支えている。.

Value chain of aluminum

出所：EC Raw Materials System Analysis⁷, 、Vietnam Aluminum Association⁸

こうした有望な見通しにもかかわらず、ベトナムの未加工アルミニウム（一次アルミニウム）の生産能力は依然として限られている。政府は、国内の未加工アルミニウム生産を拡大するうえで不可欠な電力インフラと高度な精製技術に多額の投資を行っているが、同国は川下の生産・加工に必要な需要を満たすため、依然として輸入に大きく依存している。これは、ベトナムの国内における原材料加工能力に不足があることを示しており、アルミニウム生産能力のさらなる発展が必要であることを浮き彫りにしている。.

ベトナムのアルミニウム市場における外国投資と機会

外国請負業者と外国直接投資（FDI）は、ベトナムのアルミニウム産業において重要な役割を果たしてきており、現在も果たし続けている。上流部門では、ベトナムには現在、Vinacominが運営するアルミナ精製所が2カ所ある。1カ所はラムドン省バオロック市タンライに、もう1カ所はダクノン省ギアギア市ニャンコーに位置し、合計設計生産能力は年間130万トンである。両施設とも、中国の請負業者Chaliencoが供給したバイヤー法を採用している⁹. 。下流部門では、2023年時点で、国内市場と輸出市場の双方に対応するアルミニウム押出・加工工場が80カ所以上存在する。これらの下流メーカーの約35%はFDI企業である⁹. 。これらの外国投資家は、資本と技術だけでなく、世界市場へのアクセスももたらし、ベトナムのアルミニウム産業全体の競争力向上に寄与している。.

ベトナムのアルミニウム産業への外国投資家の参入は、進行中の世界的なサプライチェーン再編を背景に、今後さらに加速すると見込まれる。中国に代わる生産拠点を求める国際企業は、原材料の入手可能性と地政学的な立地の両面で戦略的優位性を持つベトナムに、ますます注目している。 この動向は、半製品および高付加価値アルミニウム生産の双方において、ベトナムが追加的なFDIを誘致する機会をもたらす。さらに、ベトナムはアルミニウムリサイクル技術の導入を積極的に推進している。これにより、輸入原材料への依存を低減し、生産コストの安定化を図るとともに、より正確なリスク管理と予測が可能になる。これに加えて、グリーン生産への移行や、AIを活用した自動化・品質管理システムを含む先進技術の統合に向けた取り組みは、国内企業と外国企業が業務効率を高め、世界市場における地位を強化するためのさらなる機会を提供している。.

こうした前向きな進展にもかかわらず、ベトナムのアルミニウムメーカーはいくつかの課題に直面している。多くの上流・下流施設は、世界経済がいまだ完全には回復していない中で、設備稼働率が40%から70%にとどまっており、設備の未活用が進んでいる。輸入国による貿易救済措置やその他の保護政策も輸出上のリスクとなり、ベトナム製アルミニウム製品の市場アクセスを制限している。さらに、一部の外国生産者が輸出品にベトナム原産表示を悪用する「原産地洗浄」の問題は、ベトナムのアルミニウム産業の信頼性を損ない、重大な法的・評判上のリスクをもたらしている。.

こうした課題に対応するため、ベトナムは近代化と技術高度化を通じて、アルミニウム産業を積極的に変革している。リサイクル、自動化、AIベースの品質管理への投資は、輸入原材料への依存を低減し、コスト効率を改善するとともに、市場変動への耐性を高めることを目的としている。持続可能で技術的に高度な生産慣行を取り入れることで、ベトナムの国内系およびFDI系アルミニウムメーカーは、競争力を強化し、地域および世界のアルミニウム・バリューチェーンにおいて、より重要な地位を確保できる¹⁰.

まとめ

結論として、ベトナムのアルミニウム産業は、継続する混乱と市場変動にもかかわらず、世界のサプライチェーンにおける役割を拡大する重要な局面にある。豊富なボーキサイト埋蔵量、拡大する国内需要、採掘・生産能力の強化に向けた積極的な取り組みは、将来の成長に向けた強固な基盤を提供している。外国投資はこれまでも、そして今後も、技術、資本、国際市場へのアクセスをもたらし、バリューチェーン全体の競争力を促進する重要な原動力であり続ける。同時に、限られたアルミニウム地金生産、低い設備稼働率、貿易障壁、原産地表示に関連するリスクといった課題には、慎重な管理が必要である。持続可能な取り組み、リサイクル、ならびに自動化やAIベースの品質管理を含む先進技術に投資することで、ベトナムは輸入への依存を低減し、生産を安定化させ、地域および世界のアルミニウム市場において、より強靭で競争力のあるプレーヤーとしての地位を確立できる。.

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¹ https://www.alcircle.com/news/world-primary-aluminium-production-reaches-new-high-in-july24-registering-an-annual-growth-of-2-4-111756

² https://www.cmgroup.net/industries/primary-aluminium/

³ https://safety4sea.com/intermodal-chinas-aluminium-powerhouse-is-approaching-a-hard-ceiling/

⁴ https://discoveryalert.com.au/news/guinea-bauxite-nationalization-impacts-aluminum-supply-2025/

⁵ https://www.aluminium-journal.com/what-does-2025-hold-for-aluminium-prices-and-the-market

⁶ https://www.mordorintelligence.com/industry-reports/vietnam-aluminium-market

⁷ https://www.researchgate.net (Material flow analysis of aluminum, copper, and iron in the EU-28)

⁸ https://wtocenter.vn/ (Aluminum overview and development strategies for the aluminum sector in Vietnam)

⁹ https://cvdvn.net/2024/08/11/cong-nghe-phan-nhom-4-ky/

¹⁰ https://theleader.vn/cong-thuc-moi-cho-dong-co-phat-trien-cua-nganh-nhom-d39495.html