中東との直接的な貿易エクスポージャーは限られているものの、ベトナムは依然としてエネルギーコストの上昇、物流の混乱、上流のサプライチェーンリスクによる短期的な圧力に直面する可能性がある。

完全なレポートについては、こちらをご覧ください。JPN_イランとアメリカのベトナム戦争への影響

レポートからの主な洞察

エネルギーショックは直接的な貿易混乱よりも早く広がる可能性がある

米イラン紛争がベトナムに及ぼす影響は、主に直接的な貿易フローを通じて及ぶ可能性は低い。ベトナムの中東向け輸出は総輸出量のわずかな割合を占めるに過ぎず、同国が同地域に直接的な商業的影響を及ぼしている割合は依然として比較的限定的である。しかし、これはベトナムが紛争の影響から完全に遮断されていることを意味するわけではない。実際には、より重要な波及経路は世界的なエネルギー価格の変動であり、これは国内コストや市場センチメントに急速に波及する可能性がある。

あらゆる影響領域の中で、エネルギー市場は最も直接的な影響を受けています。紛争勃発後、世界の原油価格が急騰したため、ベトナムの燃料価格も急騰しました。これは、ベトナム市場における重要な脆弱性を浮き彫りにしています。地政学的緊張が国境から遠く離れた場所で発生した場合でも、燃料は輸送、製造、流通の主要材料であるため、ベトナムは依然として影響を受けやすいのです。エネルギー価格が上昇すると、その影響は石油市場だけにとどまりません。

燃料費の上昇はすぐに広範なインフレ圧力に転じる可能性がある

原油価格の上昇は、より広範なインフレの要因となる可能性があります。推計によると、燃料価格が高止まりした場合、ベトナムの消費者物価指数（CPI）は今後数ヶ月で約2.51兆円から約51兆円に上昇する可能性があります。これは、燃料費が輸送部門に限定されず、原材料、輸入品、そして完成品の輸送コストに経済全体に影響を与えるため、重要な意味を持ちます。

その結果、この対立は需要側の弱さではなく、コストプッシュ型インフレを引き起こす可能性があります。消費が比較的安定している場合でも、企業は営業費用の増加に直面する可能性があります。特に、利益率の低いセクターや輸送への依存度が高いセクターは、上昇するコストを直ちに顧客に転嫁できない場合、最初に圧力にさらされる可能性があります。

物流は、最初に影響を受けるセクターの一つかもしれない。

物流・運輸は最も直接的な影響を受けたセクターの一つです。国内海上貨物は約251トントン増加し、道路輸送コストは約201トントン上昇しました。これは、道路輸送が旅客輸送と貨物輸送の両方で主要な役割を果たしているベトナムにおいて特に顕著です。トラック輸送コストの上昇は、製造業者や卸売業者から小売業者、そして最終消費者に至るまで、国内バリューチェーン全体に影響を及ぼします。

物流業界における業務圧力も顕在化しつつあります。燃料費の高騰による収益性の低下を受け、一部のトラック運転手が市場から撤退したとの報道もあります。一方で、企業は価格改定の可能性に備えて商品の確保と在庫管理に努めており、輸送需要は依然として高い水準を維持しています。こうしたコスト上昇と人手不足の組み合わせは、国内物流における新たなボトルネックとなり、物流コストの上昇だけでなく、予測可能性の低下にもつながる可能性があります。

国際輸送もコスト上昇に直面しています。原油価格の上昇は、海上輸送の燃料費と航空輸送の航空燃料費を上昇させています。ベトナムにとって、これは特に電子機器、衣料品、家具などの産業に深刻な影響を与えます。これらの産業は、輸出市場での競争力維持のために効率的な国際物流に大きく依存しています。

上流サプライチェーンの圧力は中国経由で来るかもしれない

ベトナムは、特に中国を通じた地域サプライチェーンを通じて間接的な圧力を受ける可能性もある。中国はホルムズ海峡に繋がるエネルギー供給に大きく依存しているため、中東における混乱は中国のエネルギーコストと生産費用の上昇を招く可能性がある。これは、電子部品、機械、プラスチック、繊維関連資材など、中国からベトナムに輸出される製品の輸出価格の上昇につながる可能性がある。

ベトナムの製造業者にとって、これは新たなコスト増を招きます。この紛争は、国内の燃料費や物流費の上昇だけでなく、輸入中間財の価格上昇にもつながる可能性があります。そのため、輸入材料への依存度が高い企業は、特に価格競争が依然として激しい業界では、利益率の低下に直面する可能性があります。

予防的な購買行動の初期兆候も現れている。一部の工場や企業は、将来の供給不足や輸送障害への懸念から、供給確保のために発注を加速し、価格上昇を受け入れている。こうした行動は、特に包装用プラスチックなど石油由来の生産に関連する原材料の投入市場における短期的なボラティリティを増幅させる可能性がある。

政府の措置は燃料市場の安定化を目指している

ベトナム政府は、燃料価格の変動による国内への影響を軽減するため、複数の安定化策を導入しました。これには、石油輸入税の一時的な減税、燃料価格安定化基金の活用、供給源の多様化への取り組みなどが含まれます。同時に、政府は従来の化石燃料への長期的な依存を減らすためのより広範な戦略の一環として、E5ガソリンやE10ガソリンなどのバイオ燃料の開発を推進しています。

これらの措置は、短期的な価格圧力を緩和するとともに、国内エネルギーシステムのレジリエンス（回復力）を向上させることを目的としています。外的ショックを完全に回避することはできませんが、政策調整によって燃料価格、物流コスト、インフレ期待への影響を限定的なものにすることができる可能性があります。

成熟経済への試金石

総じて、米イラン紛争は、直接的な貿易混乱よりも、間接的な経済経路を通じてベトナムに影響を及ぼす可能性が高い。原油価格の上昇が中心的なリスクであり、インフレ、物流コスト、輸入原材料価格への波及効果をもたらすと考えられる。短期的には、輸送集約度が高く、輸入原材料への依存度が高い産業が最も大きな影響を受ける可能性が高い。したがって、ベトナムで事業を展開する企業にとって、現在の環境下では、コスト変動とサプライチェーンリスクの管理が重要な優先事項となる可能性がある。

続きを読む

米国の関税とベトナムのサプライチェーンの変化 ― 裾野産業への影響

*ご注意: 本記事の情報を引用される場合は、著作権の尊重のために、出典と記事のリンクを明記していただきますようお願いいたします。