ベトナムの太陽光発電エネルギー市場は、良好な日射量、急速に増加する電力需要、再生可能エネルギーを重視した政策枠組みに支えられ、急速に発展している。政府が大幅な発電容量の増強を目指し、企業がDPPAsを通じてクリーン電力を調達する中、このセクターは海外投資に大きな機会を提供する一方、規制面および実行面のリスクも伴っている。.

Vietnam’s Solar power plants

出典： ベトナム情勢概況

急成長を遂げる市場規模と背景

ベトナムの太陽光発電は、豊富な自然資源に恵まれている。中部および南部地域の全球水平日射量（GHI）は約1,753 kWh/m²/年である¹, ため、大規模太陽光発電所および屋根置き型設備の導入が実現可能である。Grand View Researchのレポートによると、ベトナムの太陽光エネルギーシステム市場は2022年に38億米ドルを創出し、2030年には124億米ドルに達すると予測されている。2023～2030年のCAGRは約16%である².

発電容量の面では、ベトナムは東南アジアで最も堅調な太陽光発電市場の一つとして一貫して上位に位置している。2024年末時点で、ベトナムの太陽光発電容量は約16,500 MW（16.50 GW）に達し、約82,400 MWの同国の総発電システム容量の約25%を占めていた³. 。2024年上半期の再生可能エネルギー発電量は207.3億kWh（全体の13.7%）に達し、そのうち太陽光発電は139.1億kWh、風力発電は61.5億kWhであった⁴. 。さらに、太陽光エネルギー市場における発電量は2025年に294.3億kWhに達すると予測されており、現在の発電量とベトナムの長期目標の間をつなぐ現実的な中間段階となる。.

Structure of power source capacity of the entire system in 2024

100% = 3,087.3億kWh

出所：B&CompanyによるVietnam Electricity EVNデータの統合分析

さらに、Vietnam Electricity EVNによると、2024年の総送電量は2,466.6億kWhに達し、2023年の同期間と比較して10.76%増加した。中部および南部地域から北部への送電フローは一貫して高水準で推移し、北部の需要を満たすための追加供給を確保した。.

ベトナムにおける太陽光発電エネルギーの現状

市場構造も、従来の地上設置型発電所を超えて変化している。屋根置き型太陽光発電は住宅、商業施設、工業施設で引き続き拡大しており、貯水池や水力発電用湖沼では水上太陽光発電プロジェクトの導入が増加している⁵. 。直接電力購入契約（DPPAs）の導入により、大口電力需要家が太陽光発電事業者から直接電力を購入できるようになったことで、需要はさらに強化されている。これにより、補助金付き固定価格買取制度への依存が低下し、より商業主導の市場が形成されている⁶.

Vietnam’s rooftop Solar power

出典： Solar Quarter

しかし、急速な発展により送電網への負荷が高まっている。南部の複数の省では、送電容量が新規導入に追いついておらず、出力抑制や系統接続の遅延が発生している⁷. 。この課題に対応するため、政府および民間セクターは送電網の近代化、デジタル監視、エネルギー貯蔵ソリューションに投資しているが、混雑問題を完全に解消するには時間を要する。.

海外投資家の参入は引き続き活発である。ベトナムの太陽光および風力セクターにおける国際投資の90%超は、日本、タイ、フィリピンなどのアジア市場からのものであり、残りは欧州および北米からの投資である⁸. 。多くのプロジェクトは、合弁事業またはEPCパートナーシップを通じて組成されており、海外企業は現地の許認可に関する経験や土地利用に関する知見を活用できる。.

主要人物

市場には、国内のベトナム企業（EPC・製造）と、技術・資金を提供する海外企業の双方が参入している。ベトナムの太陽光発電エネルギー市場は、もはや単一タイプの開発事業者によって支配されていない。主要プレーヤーはそれぞれ明確な戦略的ニッチを占めている。Song Giang SolarpowerとVu Phong Energy Groupは、EPC請負、屋根置き型設備の設置、O&Mサービスを専門とし、全国で高い実行能力を有している。Indefol Solarは住宅および産業向けの統合型太陽光ソリューションに注力している一方、Sao Mai GroupとPC1 Groupは大規模な地上設置型発電所に投資し、自社の産業事業の電力供給に太陽光発電を活用している。.

ベトナムの太陽光発電エネルギーにおける主要プレーヤー

出所：B&Companyによる整理

国際面では、Vietnam Sunergyが日本資本に支えられたモジュール製造能力を有し、Sharp Energy Solutionsが先進技術とグローバルな販売網を提供している。Tata Power Solarは蓄電設備を備えた大規模な電力会社向けEPCプロジェクトを手掛け、B.Grimm Powerは東南アジア全域で数GW規模の再生可能エネルギーポートフォリオを開発している。.

この「ハイブリッド・エコシステム」は、セクターの成熟を加速させている。外国企業がイノベーションと資本を供給する一方、ベトナム企業が迅速な実装を推進している。政策が競争的な価格設定とDPPAへと移行する中、現地に根ざした企業が新たな太陽光発電開発でより大きな影響力を持ちつつある。.

ベトナムの太陽光エネルギー市場を形成する推進要因と課題

主な推進要因

ベトナムの太陽光エネルギー市場は、強い電力需要、技術コストの低下、政府の再生可能エネルギーへの取り組みに支えられ、急速に拡大している。魅力的な固定価格買取制度、投資家の信頼感の向上、国内外の開発事業者からの関心の高まりにより、太陽光発電は同国のエネルギーミックスで最も成長の速い分野の一つとなっている。.

出典：B&Companyの合成

主な課題

このような勢いにもかかわらず、同セクターは成長軌道を鈍化させる可能性のある複数の障害に直面している。送電網の過負荷、規制枠組みの一貫性の欠如、プロジェクト承認のボトルネック、手頃な資金へのアクセスの制限が、開発事業者や投資家にとって引き続き課題となっている。ベトナムが太陽光発電のポテンシャルを十分に引き出し、長期的な持続可能性目標を達成するには、これらの障壁への対処が不可欠となる。.

出典：B&Companyの合成

外国人投資家への影響

市場が補助金主導の成長から競争的な調達へと移行する中、外国の開発事業者や金融機関は、競争力を維持するためのより明確な戦略を必要としている。以下では、ベトナムの太陽光発電市場への参入または事業拡大を目指す国際投資家にとって重要な検討事項を示す。.

Vietnam’s Solar power energy project

出典： ベトナム金融

– 大規模かつ急成長する市場が新規参入者に機会を創出
太陽光発電システム市場は、2022年の38億米ドルから2030年には124億米ドルに拡大すると予測されている（Grand View Research、2024年）。この3倍超の拡大は、資本、技術、EPC能力、蓄電ソリューションへの継続的な需要を示している。.

– 企業需要が長期的な電力購入機会を支える
ベトナムの製造業は、国内電力消費量の50%超を使用している（Vietnam Electricity、2023年）。多国籍企業が炭素排出削減に取り組む中、特にBinh Dương、Dong Nai、Bac Ninh、Hai Phongの工業地帯では、屋根置き型およびDPPAプロジェクトの拡大が見込まれている。.

– DPPAがEVN以外への収益分散を可能にする
新たに導入されたDPPA制度により、再生可能電力を民間企業に直接販売できるようになった。Ministry of Industry and Tradeによると、23GW超の再生可能エネルギー容量がDPPAへの参加に関心を示しており、外国の開発事業者にとって、単一買い手制度以外の新たなオフテイクモデルとなっている。.

– 技術主導型のプレーヤーが競争優位を持つ
系統混雑を背景に、蓄電池を組み込んだ太陽光発電プロジェクトが注目を集めている。ベトナムのPDP8では、2030年までに300～500MWの蓄電池導入が計画されており、BESSまたは太陽光・風力ハイブリッド技術を有する外国企業に機会を創出している。.

– 現地パートナーシップが行政・土地リスクへのエクスポージャーを低減する
正式な所有上限は存在しないものの、外国の太陽光発電投資家の90%超は、土地へのアクセス、省レベルの承認、系統接続、地域社会との関係構築を管理するため、依然としてベトナム企業との合弁事業を組成している。.

– 系統容量が収益の安定性とリターン計算に影響する
Ninh ThuanおよびBinh Thuanでは出力抑制により、複数のプロジェクトで発電量が低下しており、ピーク時間帯には10～30%に達することもある。投資家は、財務パフォーマンスを保護するため、系統の利用可能性、変電所へのアクセス、蓄電設備の統合を評価する必要がある。.

– 資金調達および為替戦略が不可欠である
電力購入収益はVND建てである一方、資金調達は通常USD建てである。投資家から寄せられた、太陽光および風力資産130億米ドル超を対象とする苦情でも指摘されているように、為替リスクと料金承認の遅延がプロジェクトファイナンスを停滞させている。.

– 強力な長期政策シグナルがバンカビリティを支える
2050年までのネットゼロ達成に向けたベトナムのコミットメントと、2030年までに太陽光発電容量を27～34GWに拡大するPDP8の目標は、複数段階のポートフォリオを開発する投資家に長期的な見通しを提供している。.

まとめ

ベトナムの太陽光発電市場は、強固なファンダメンタルズ、政策面での支援シグナル、拡大する需要基盤に支えられ、外国投資家にとって魅力的な機会を提供している。ただし、変化する規制制度、系統および許認可をめぐる実行リスク、政策変更への感応度を踏まえると、慎重なストラクチャリング、強固な現地パートナーシップ、積極的なリスク管理が重要となる。屋根置き型・自家消費型やDPPAなどのセグメントを対象とし、現地の状況に合わせて資金調達と運営面の準備を整えることで、投資家はベトナムの太陽光エネルギーへの移行における成功に向けたポジションを構築できる。.

*この記事の情報を引用したい場合は、著作権を尊重するために、元の記事へのリンクとともに出典を明記してください。.

*表紙写真: ベトナム情勢概況

[1] B&Company, ベトナムの太陽光エネルギー投資に対する明るい見通し,
https://b-company.jp/solar-energy-en-2/.

[2] Grand View Research, ベトナム – 太陽光発電システム市場の見通し,
https://www.grandviewresearch.com/horizon/outlook/solar-energy-systems-market/vietnam

[3] EVN（Vietnam Electricity）, Vietnam Electricity：伝統を誇り、国家成長の時代へ自信を持って進む, https://en.evn.com.vn/d/en-US/news/Vietnam-Electricity-Proud-of-tradition-confidently-entering-era-of-national-growth-60-163-500373

[4] ベトナムエネルギーオンライン, 2024年上半期6か月およびその後の数か月におけるElectricity of Vietnamの操業状況, https://vietnamenergy.vn/electricity-of-vietnams-evn-operating-situation-in-the-first-6-months-of-2024-and-subsequent-months-32866.html

[5] IEEFA – Institute for Energy Economics and Financial Analysis, Boom and Balance：ベトナムのクリーンエネルギー移行, https://ieefa.org/resources/boom-balance-vietnams-clean-energy-transition

[6] WRI – World Resources Institute, ベトナムの直接電力購入契約を解説,
https://www.wri.org/insights/vietnam-direct-power-purchase-agreement

[7] EVN, ニントゥアン省・ビントゥアン省の送電網過負荷：損失を被るのは太陽光投資家だけではない,
https://www.evn.com.vn/d6/news/Qua-tai-dien-mat-troi-khu-vuc-Ninh-Thuan-Binh-Thuan-Thiet-hai-khong-chi-cua-rieng-nha-dau-tu-dien-mat-troi-66-142-23998.aspx

[8] Energy Monitor, ベトナムの外国人再生可能エネルギー投資家にはインセンティブが必要,
https://www.energymonitor.ai/finance/vietnam-foreign-investors-in-dire-need-of-incentives-for-renewable-energy

[9] モルドール情報部, ベトナム太陽エネルギー市場 – 企業・概要, https://www.mordorintelligence.com/industry-reports/vietnam-solar-energy-market/companies

[10] VSUN Solar, コーポレートウェブサイト, https://www.vsun-solar.com/

[11] Ensun.io, ベトナム太陽光発電検索・企業データベース, https://ensun.io/search/solar-power/vietnam

[12] The Investor Vietnam, ベトナム、2025年に電源を6,793MW追加し電力需要を充足, https://theinvestor.vn/vietnam-to-add-6793-mw-to-power-sources-in-2025-fulfilling-electricity-demand-d13062.html

[13] ベトナムエネルギーオンライン, Samsung、バクニン省のSEV工場で屋根置き太陽光発電プロジェクトを稼働, https://vietnamenergy.vn/samsung-inaugurates-rooftop-solar-power-project-at-sev-factory-bac-ninh-34630.html

[14] Nardello & Co., ASEANの再生可能エネルギーを解き放つ：外国資本保有の障壁を克服する, https://nardelloandco.com/our-insights/article/unlocking-aseans-renewable-energy-overcoming-foreign-ownership-barriers/