ベトナムの太陽光発電：市場概要と投資の洞察

2025年10月31日

B&Company

B&Companyは、2008年からベトナムにおいて市場調査および投資コンサルティングを専門とする日本の初の企業です。.

この「Vietnam Briefing」セクションでは、B&Companyの若手研究者たちがベトナムの産業動向、消費者動向、社会運動に関するタイムリーな情報を提供します。.

この記事は英語で書かれ、他の言語バージョンには自動翻訳が使用されています。正確なコンテンツのために、英語版をご参照ください。原情報の正確性を確保するよう努めていますが、各情報については別途確認してください。解釈や将来の展望は各研究者の個人的な意見です。.

ベトナムの太陽光発電エネルギー市場は、良好な日射量、急速に増加する電力需要、再生可能エネルギーを重視した政策枠組みに支えられ、急速に発展している。政府が大幅な発電容量の増強を目指し、企業がDPPAsを通じてクリーン電力を調達する中、このセクターは海外投資に大きな機会を提供する一方、規制面および実行面のリスクも伴っている。.

Vietnam’s Solar power plants

Vietnam’s Solar power plants

出典：ベトナム情勢概況

急成長を遂げる市場規模と背景

ベトナムの太陽光発電は、豊富な自然資源に恵まれている。中部および南部地域の全球水平日射量（GHI）は約1,753 kWh/m²/年である¹, ため、大規模太陽光発電所および屋根置き型設備の導入が実現可能である。Grand View Researchのレポートによると、ベトナムの太陽光エネルギーシステム市場は2022年に38億米ドルを創出し、2030年には124億米ドルに達すると予測されている。2023～2030年のCAGRは約16%である².

発電容量の面では、ベトナムは東南アジアで最も堅調な太陽光発電市場の一つとして一貫して上位に位置している。2024年末時点で、ベトナムの太陽光発電容量は約16,500 MW（16.50 GW）に達し、約82,400 MWの同国の総発電システム容量の約25%を占めていた³. 。2024年上半期の再生可能エネルギー発電量は207.3億kWh（全体の13.7%）に達し、そのうち太陽光発電は139.1億kWh、風力発電は61.5億kWhであった⁴. 。さらに、太陽光エネルギー市場における発電量は2025年に294.3億kWhに達すると予測されており、現在の発電量とベトナムの長期目標の間をつなぐ現実的な中間段階となる。.

Structure of power source capacity of the entire system in 2024

100% = 3,087.3億kWh
Structure of power source capacity of the entire system in 2024

出所：B&CompanyによるVietnam Electricity EVNデータの統合分析

さらに、Vietnam Electricity EVNによると、2024年の総送電量は2,466.6億kWhに達し、2023年の同期間と比較して10.76%増加した。中部および南部地域から北部への送電フローは一貫して高水準で推移し、北部の需要を満たすための追加供給を確保した。.

ベトナムにおける太陽光発電エネルギーの現状

市場構造も、従来の地上設置型発電所を超えて変化している。屋根置き型太陽光発電は住宅、商業施設、工業施設で引き続き拡大しており、貯水池や水力発電用湖沼では水上太陽光発電プロジェクトの導入が増加している⁵. 。直接電力購入契約（DPPAs）の導入により、大口電力需要家が太陽光発電事業者から直接電力を購入できるようになったことで、需要はさらに強化されている。これにより、補助金付き固定価格買取制度への依存が低下し、より商業主導の市場が形成されている⁶.

Vietnam’s rooftop Solar power

Vietnam’s rooftop Solar power

出典： Solar Quarter

しかし、急速な発展により送電網への負荷が高まっている。南部の複数の省では、送電容量が新規導入に追いついておらず、出力抑制や系統接続の遅延が発生している⁷. 。この課題に対応するため、政府および民間セクターは送電網の近代化、デジタル監視、エネルギー貯蔵ソリューションに投資しているが、混雑問題を完全に解消するには時間を要する。.

海外投資家の参入は引き続き活発である。ベトナムの太陽光および風力セクターにおける国際投資の90%超は、日本、タイ、フィリピンなどのアジア市場からのものであり、残りは欧州および北米からの投資である⁸. 。多くのプロジェクトは、合弁事業またはEPCパートナーシップを通じて組成されており、海外企業は現地の許認可に関する経験や土地利用に関する知見を活用できる。.

主要人物

市場には、国内のベトナム企業（EPC・製造）と、技術・資金を提供する海外企業の双方が参入している。ベトナムの太陽光発電エネルギー市場は、もはや単一タイプの開発事業者によって支配されていない。主要プレーヤーはそれぞれ明確な戦略的ニッチを占めている。Song Giang SolarpowerとVu Phong Energy Groupは、EPC請負、屋根置き型設備の設置、O&Mサービスを専門とし、全国で高い実行能力を有している。Indefol Solarは住宅および産業向けの統合型太陽光ソリューションに注力している一方、Sao Mai GroupとPC1 Groupは大規模な地上設置型発電所に投資し、自社の産業事業の電力供給に太陽光発電を活用している。.

ベトナムの太陽光発電エネルギーにおける主要プレーヤー

標準	企業名	設立年	本社／国	簡単なプロフィール
1	PC1グループ株式会社	1963	Vietnam	PC1 Groupは、先進技術、厳格な品質管理、効率的なプロジェクト管理を適用する再生可能エネルギーの専門投資会社である。合計170 MWの7カ所の水力発電所を運営してきた実績があり、太陽光・風力エネルギー分野にも事業を拡大している。同Groupは2025年までに744 MWのクリーン電力を目標としており、現在、Quang Triで合計48 MWの風力発電プロジェクト3件を開発している。.
2	TATA Power Solar Systems Ltd	1989	インド	インドを代表する太陽光発電企業の一つであり、全国でエンジニアリング、調達、建設、試運転サービスを提供している。30年以上の経験と、世界で3 GW超のモジュール出荷実績を有し、先進的な製造施設を運営するとともに、450 MWpを含む大規模プロジェクトを手掛けている¹¹ Bikanerのプロジェクトや、Rajnandgaonの蓄電池併設100 MW発電所などを手掛けている。.
3	B.Grimm Power Public Co Ltd	1993	タイ	B.GRIMM Powerは、ベトナムおよび東南アジアで最大規模の外国投資エネルギー企業の一つであり、プロジェクト開発で20年以上の経験を有する。同社は複数の太陽光・風力発電所に投資し、運営してきた実績があり、現在はLNG火力発電プロジェクトにも事業を拡大し、ベトナムの長期的なクリーンエネルギーへの移行に貢献している。.
4	Sao Mai Group Corporation	1997	Vietnam	Sao Mai Groupは、ベトナムの2017年太陽光発電奨励政策を受けてクリーンエネルギー分野に参入し、同国で最も早期に太陽光発電へ投資した企業の一つとなった。その後、2017年の1.07 MWp、Long Anの50 MWp、An Giangの210 MWpなど、屋根置き型および地上設置型の太陽光発電所を運営してきた。また、エネルギーコストの削減と電力自給性の向上に向け、施設全体で屋根置き型設備の導入を拡大している。.
5	Sharp Energy Solutions Corporation	1998	日	2018年にSharpがエネルギーソリューション事業の一部を移管した際に設立された完全子会社であり、日本国内外で、開発・マーケティングから設置、アフターサービスまで、太陽光発電に関する一貫したサービスを提供している。高いグローバルブランド認知度と先進的な太陽光発電技術を背景に、SESJは法人・住宅市場に注力しながら、より深い市場浸透に向けて販売網を拡大している。.
6	ACWA Power	2004	サウジアラビア	ACWA Powerは、発電、海水淡水化、グリーン水素を手掛けるサウジアラビアの開発・投資会社であり、13カ国で総額670億米ドルに相当する67件の資産を運営している。同社の使命は、信頼性が高く低コストの電力と水を提供することである。ベトナムでは、2019年に稼働を開始した50 MWのVinh Hao 6太陽光発電所を運営している。.
7	Indefol Solar	2008	Vietnam	Indefol Solarは、再生可能エネルギーソリューションに特化した太陽光発電開発会社であり、住宅、建物、産業施設の効率性と持続可能性を高める統合サービスおよび製品を提供している。同社は再生可能エネルギー分野で製造業者とサービスプロバイダーの双方として事業を展開し、2050年までに100%再生可能エネルギーの世界を実現することを目指している。.
8	Vu Phong Energy Group JSC	2009	Vietnam	太陽光発電のEPCサービスを専門とし、屋根置き型および大規模太陽光発電システムの設置、運用、保守を提供している。1,000件を超えるプロジェクトの完工実績と、約700 MWpの累計導入容量を有し、太陽光発電ソリューションの高度化と、その他の再生可能エネルギー源の探索に取り組んでいる。.
9	Vietnam Sunergy JSC	2015	日	同社はベトナムで太陽光パネルを製造・販売する一方、先進的な太陽光発電技術の開発と大規模設備の設置を進めている。Fuji-Solar Japanの子会社として100%日本資本の支援を受け、強固な国際的パートナーシップを活用して品質を向上させている¹⁰. 。高まる需要に対応するため、生産能力を拡大し、全国での太陽光発電の普及拡大を支援している。.
10	Song Giang Solarpower JSC	2017	Vietnam	ベトナムの太陽光発電分野で積極的に事業を展開し、パネル製造、システム設置、エンジニアリングサービスを専門としている⁹. 。豊富な現地経験と確固たる市場での評価を有し、効率的なプロジェクト実行と全国での太陽光発電の普及拡大を支援するため、能力の拡充とパートナーシップの開拓を続けている。.

出所：B&Companyによる整理

国際面では、Vietnam Sunergyが日本資本に支えられたモジュール製造能力を有し、Sharp Energy Solutionsが先進技術とグローバルな販売網を提供している。Tata Power Solarは蓄電設備を備えた大規模な電力会社向けEPCプロジェクトを手掛け、B.Grimm Powerは東南アジア全域で数GW規模の再生可能エネルギーポートフォリオを開発している。.

This “hybrid ecosystem” has accelerated sector maturity: foreign companies supply innovation and capital, while Vietnamese firms drive rapid implementation. As policy shifts toward competitive pricing and DPPA, locally grounded players are gaining greater influence in new solar development.

Drivers and Challenges Shaping Vietnam’s Solar Energy Market

Key Drivers

Vietnam’s solar energy market is expanding rapidly, driven by strong power demand, declining technology costs, and the government’s commitment to renewable energy. Attractive feed-in tariffs, improving investor confidence, and rising interest from both domestic and foreign developers have positioned solar power as one of the fastest-growing segments in the country’s energy mix.

Government Support and Incentives	Vietnam provides tax incentives, import duty exemptions, and simplified rooftop licensing. Most notably, the DPPA scheme allows solar developers to sell electricity directly to commercial users, creating a market-based alternative to EVN’s single-buyer model. The government’s pledge to reach net-zero by 2050 at COP26 and the renewable expansion targets in PDP8 signal long-term political commitment.
High Solar Irradiance	The Central and Southern provinces record high solar irradiation, averaging ~1,753 kWh/m²/year. Provinces such as Ninh Thuan, Bình Thuan, and An Giang host large solar farms because the combination of high irradiation and flat land makes utility-scale projects economically viable. This natural advantage also allows rooftop installations on industrial zones to achieve rapid payback periods.
High market growth potential	Vietnam’s economy has been growing at an impressive rate, leading to a surge in electricity consumption. The country’s power demand is projected to grow by 8-10% annually, creating a substantial need for new power generation capacity. Solar power can help bridge this gap and reduce reliance on traditional fossil fuels¹². This growth is supported by rising electricity demand from manufacturing, especially electronics and semiconductor clusters in Ho Chi Minh City and northern industrial parks.
Rising corporate adoption	Multinational manufacturers such as Samsung, LEGO, Nike suppliers, and Foxconn partners are installing rooftop solar to meet ESG obligations and reduce electricity bills¹³. Industrial zones in Binh Dương and Dong Nai are actively signing rooftop PPAs, helping companies secure energy cost stability while satisfying global “green supply chain” requirements.
International Funding and Partnerships	Companies from Japan, Thailand, and India continue to invest heavily. For example, Sharp Energy Solutions deploys advanced PV modules for commercial clients, Tata Power Solar delivers large utility-scale EPC projects with storage, and B.グリムパワー operates multi-MW solar farms in Southeast Asia. These players bring financing, high-quality technology, and large-project execution experience to Vietnam’s market.

出典：B&Companyの合成

主な課題

Despite this momentum, the sector faces several obstacles that could slow its trajectory. Grid overload, inconsistent regulatory frameworks, project approval bottlenecks, and limited access to affordable financing continue to challenge developers and investors. Addressing these barriers will be essential for Vietnam to fully realize its solar potential and meet long-term sustainability targets.

Grid congestion risk	Rapid deployment, especially in Ninh Thuan and Binh Thuan has outpaced transmission upgrades, causing curtailment in peak hours. Some solar plants must operate below their designed output because substations and transmission lines are overloaded. Without storage or new grid expansion, future utility-scale projects face operational risk.
Pricing and regulatory uncertainty	After FiTs expired, projects now rely on auctions, negotiated tariffs, or DPPA pricing. Several developers raised concerns about slow tariff approvals and delayed PPA payments, putting cash-flow pressure on investors. Although long-term policy remains supportive, short-term adjustments create uncertainty in project planning and bankability.
Complex land and permitting	Ground-mounted solar requires environmental impact assessments, provincial approvals, and grid-connection agreements. This process can take years and varies by region. Developers often partner with local companies to navigate land compensation, community consultation, and administrative procedures.
Foreign investor barriers	Vietnam allows 100% foreign ownership in renewable energy, but in practice, land access, permitting, and utility negotiations favor developers with strong local relationships. Many foreign investors choose joint ventures with Vietnamese EPC firms to reduce administrative risk¹⁴
Data inconsistency	Market forecasts vary widely because some analysts measure hardware sales (equipment and EPC), while others measure operational electricity revenue. This leads to inconsistent market sizing reported by Grand View Research (USD 3.8B, 2022) versus IMARC (USD 742M, 2024), making benchmarking and valuation more complex.

出典：B&Companyの合成

外国人投資家への影響

As the market shifts from subsidy-driven growth to competitive procurement, foreign developers and financiers need clearer strategies to stay competitive. The following implications outline key considerations for international investors seeking to enter or expand in Vietnam’s solar market.

Vietnam’s Solar power energy project

Vietnam’s Solar power energy project

出典：ベトナム金融

– Large and fast-growing market creates room for new entrants
The solar energy systems market is projected to increase from USD 3.8 billion in 2022 to USD 12.4 billion by 2030 (Grand View Research, 2024). This three-fold expansion indicates continued demand for capital, technology, EPC capacity, and storage solutions.

– Corporate demand supports long-term power purchase opportunities
Vietnam’s manufacturing sector uses more than 50% of national electricity consumption (Vietnam Electricity, 2023). With multinational factories committing to carbon reduction, rooftop and DPPA projects are expected to grow, particularly in industrial zones in Binh Dương, Dong Nai, Bac Ninh, and Hai Phong.

– DPPA enables revenue diversification beyond EVN
The newly issued DPPA scheme allows direct sales of renewable electricity to private companies. According to the Ministry of Industry and Trade, over 23 GW of renewable capacity has expressed interest in DPPA participation, offering foreign developers a new offtaker model beyond the single-buyer system.

– Technology-driven players have competitive advantages
Storage-integrated solar projects are gaining attention due to grid congestion. Vietnam’s PDP8 plans for 300-500 MW of battery storage by 2030, creating opportunities for foreign firms with BESS or hybrid solar-wind technologies.

– Local partnerships reduce administrative and land-risk exposure
While no formal ownership cap exists, more than 90% of foreign solar investors still form joint ventures with Vietnamese companies to manage land access, provincial approvals, grid connection, and community engagement.

– Grid capacity affects revenue security and return calculations
Curtailment in Ninh Thuan and Binh Thuan has reduced output for several projects, at times by 10-30% during peak hours. Investors must evaluate grid availability, substation access, and storage integration to protect financial performance.

– Financing and currency strategies are essential
Power purchase revenues are in VND, while financing is typically USD denominated. Exchange rate risk and delayed tariff approvals have slowed project financing, as highlighted by investor complaints covering over USD 13 billion in solar and wind assets.

– Strong long-term policy signals support bankability
Vietnam’s commitment to net-zero by 2050 and PDP8 targets for solar capacity reaching 27-34 GW by 2030 provide long-range clarity for investors developing multi-phase portfolios.

投資先ではなく「事業パートナー」として見る

Vietnam’s solar power energy market presents a compelling opportunity for foreign investors, driven by strong fundamentals, supportive policy signals, and a growing demand base. However, the evolving regulatory regime, execution risk around grid and permitting, and sensitivity to policy shifts mean that careful structuring, strong local partnerships and proactive risk management are critical. By targeting segments such as rooftop/self-consumption and DPPAs, and by aligning financing and operational readiness with local conditions, investors can position themselves for success in Vietnam’s solar energy transition.

*この記事の情報を引用したい場合は、著作権を尊重するために、元の記事へのリンクとともに出典を明記してください。.

B&Company

2008年よりベトナムで市場調査を専門とする初の日本企業として、業界レポート、業界インタビュー、消費者調査、ビジネスマッチングなど、幅広いサービスを提供しています。さらに、ベトナム国内の90万社以上の企業を網羅したデータベースを構築し、パートナー企業の探索や市場分析にご活用いただけるようになりました。.

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*表紙写真: ベトナム情勢概況

[1] B&Company, Positive prospects for investment in solar energy in Vietnam,
https://b-company.jp/solar-energy-en-2/.

[2] Grand View Research, Vietnam – Solar Energy Systems Market Outlook,
https://www.grandviewresearch.com/horizon/outlook/solar-energy-systems-market/vietnam

[3] EVN (Vietnam Electricity), Vietnam Electricity: Proud of tradition, confidently entering era of national growth, https://en.evn.com.vn/d/en-US/news/Vietnam-Electricity-Proud-of-tradition-confidently-entering-era-of-national-growth-60-163-500373

[4] ベトナムエネルギーオンライン, Electricity of Vietnam’s operating situation in the first 6 months of 2024 and subsequent months, https://vietnamenergy.vn/electricity-of-vietnams-evn-operating-situation-in-the-first-6-months-of-2024-and-subsequent-months-32866.html

[5] IEEFA – Institute for Energy Economics and Financial Analysis, Boom and Balance: Vietnam’s Clean Energy Transition, https://ieefa.org/resources/boom-balance-vietnams-clean-energy-transition

[6] WRI – World Resources Institute, Vietnam’s Direct Power Purchase Agreement Explained,
https://www.wri.org/insights/vietnam-direct-power-purchase-agreement

[7] EVN, Grid overload in Ninh Thuan & Binh Thuan: Losses not only for solar investors,
https://www.evn.com.vn/d6/news/Qua-tai-dien-mat-troi-khu-vuc-Ninh-Thuan-Binh-Thuan-Thiet-hai-khong-chi-cua-rieng-nha-dau-tu-dien-mat-troi-66-142-23998.aspx

[8] Energy Monitor, Vietnam’s foreign renewable investors need incentives,
https://www.energymonitor.ai/finance/vietnam-foreign-investors-in-dire-need-of-incentives-for-renewable-energy

[9] モルドール情報部, Vietnam Solar Energy Market – Companies & Profiles, https://www.mordorintelligence.com/industry-reports/vietnam-solar-energy-market/companies

[10] VSUN Solar, Corporate Website, https://www.vsun-solar.com/

[11] Ensun.io, Vietnam Solar Power Search and Company Database, https://ensun.io/search/solar-power/vietnam

[12] The Investor Vietnam, Vietnam to add 6,793 MW to power sources in 2025, fulfilling electricity demand, https://theinvestor.vn/vietnam-to-add-6793-mw-to-power-sources-in-2025-fulfilling-electricity-demand-d13062.html

[13] ベトナムエネルギーオンライン, Samsung inaugurates rooftop solar power project at SEV factory in Bac Ninh, https://vietnamenergy.vn/samsung-inaugurates-rooftop-solar-power-project-at-sev-factory-bac-ninh-34630.html

[14] Nardello & Co., Unlocking ASEAN’s Renewable Energy: Overcoming Foreign Ownership Barriers, https://nardelloandco.com/our-insights/article/unlocking-aseans-renewable-energy-overcoming-foreign-ownership-barriers/