2025年のベトナムにおけるFDI状況の概要と2026年の見通し

2025年のベトナムにおける外国直接投資（FDI）状況の概要と2026年の見通し

2026年3月24日

B&Company

2008年に設立され、ベトナムにおける日系初の本格的な市場調査サービス企業として、業界レポート、業界インタビュー、消費者調査、ビジネスマッチングなど幅広いサービスを提供してきました。

本コラム「ベトナムブリーフィング」では、B&Companyの若手調査員が、ベトナムの産業トレンド、消費者動向、社会の動きなどのトピックについてタイムリーに発信していきます。

本記事は英語で作成されており、他言語版は自動翻訳を利用しています。正確な内容につきましては、英語版記事をご参照ください。弊社はできる限り正確な情報の提供に努めておりますが、本記事のご利用は利用者ご自身の判断と責任のもとでお願いいたします。また、本記事に記載されている考察や将来展望等は、各研究者の個人的な見解に基づくものです。

抽象的な

2025年、ベトナムは、地政学的不確実性、貿易摩擦、そしてますます選別的になる資本の流れといった世界情勢にもかかわらず、外国直接投資先としての魅力を引き続き示しました。登録された外国直接投資総額は概ね安定していましたが、投資実行額の力強い伸びと既存投資家の継続的な拡大は、ベトナムへの外国投資がより強固で実行志向になっていることを示唆しています。同時に、外国直接投資のセクター別構成とパートナー構成は、ベトナムが地域サプライチェーンにおける製造拠点としての役割と、長期戦略プロジェクトの投資先としての役割の両方を強化していることを示しています。

2025年の投資環境の概要

2025年、世界の投資環境は、米中間の緊張、ロシア・ウクライナ紛争、中東情勢、地政学的リスク、気候変動、そして世界的な技術競争など、複数の不確実性の影響を受け続けました。こうした状況により、国際的な資本の流れはより緩やかで慎重なものとなり、同時に各国間の直接投資誘致競争は激化しました。このような状況下で、投資家は政治的に安定しており、新興サプライチェーンへの参画能力が高い国、特にアジア太平洋地域、中でもインド、ASEAN諸国、中国を優先的に投資先とする傾向が見られました。[1].

こうした背景のもと、ベトナムは比較的良好な国内経済基盤を背景に2025年を迎え、外国投資誘致に有利な条件を整えた。2025年には、GDPは前年比8兆2100億トン増加し、商品・サービスの小売売上高は9兆2100億トン増加、輸出総額は17100億トン増加した。これは、経済の回復力と、地域貿易・生産ネットワークにおけるベトナムのますます重要な役割を反映している。[2]こうした背景から、ベトナムは安定性、競争力のあるコスト、そして長期的な成長可能性を求める海外直接投資（FDI）にとって、引き続き魅力的な投資先と見なされてきた。

2025年における海外直接投資（FDI）実績の概要

財務省統計総局が発表した公式データによると、2025年12月31日時点のベトナムにおける登録外国投資総額は384億2000万米ドルに達し、前年比0.51兆3000億米ドル増加した。特に、年間外国直接投資（FDI）支出額は276億2000万米ドルと推定され、前年同期比91兆3000億米ドル増加し、2021年から2025年の期間で最高水準となった。2025年、ベトナムはFDI誘致目標をほぼ達成し、登録資本総額は目標範囲である380億～400億米ドルに収まり、FDI支出額も目標範囲である270億～280億米ドルに達した。[3].

ベトナムにおける登録済み外国直接投資額（2021年～2025年）

単位：10億米ドル

出典：MOIT 経済

2023年以降のベトナムへのFDI流入構造を見ると、資本の流れは量的拡大からより深い統合へとシフトしていることがわかる。2025年の登録資本総額は380億米ドル以上と依然として高水準にあるものの、その主な原動力は新規認可プロジェクトではなく、調整資本や出資・株式取得活動からのものへと変化している。2025年の注目すべき資本拡大事例としては、タイのLong Son Petrochemicalsが挙げられる。[4]南部石油化学コンプレックスプロジェクトに4億ドルを追加した企業と、台湾のフォックスコンがクアンチャウ工業団地の2つのプロジェクトの調整資本を合計3億2000万ドル増額した。[5].

これは、既存の投資家が大規模な新規プロジェクトを通じてのみ参入するのではなく、ベトナムにおけるコミットメントを強化し、プレゼンスを拡大する傾向が強まっていることを示している。言い換えれば、2025年のFDIの重要な特徴は、新規登録資本の急増よりも、その持続可能性と再投資への信頼にあると言えるだろう。

Disbursed FDI in the full year, 2021–2025

単位：10億米ドル

出典：MOIT 経済

支出された海外直接投資（FDI）の動向は、ベトナムへの資本流入の質が登録資本よりも明らかに向上していることを示しています。2021年から2025年にかけて支出額が継続的に増加し、2025年に最高水準に達したことは、投資コミットメントがより効果的に実際の実行に移されていることを示しています。これは、外国人投資家の信頼だけでなく、ベトナムの資本吸収能力、プロジェクト実施能力、そして良好な国内投資環境の維持能力が継続的に向上していることも反映しています。したがって、2025年のFDIのハイライトは、コミットメント資本の成長率よりも、実行の有効性と資本フローの持続可能性にあると言えるでしょう。

Breakdown of registered FDI in 2025 by sector

単位：%、100% = 384億2000万米ドル

出典：MOIT FIAベトナム

2025年のFDIのセクター別構造を見ると、ベトナムは引き続き、生産基盤と有形資産に関連するセクターへの投資を主に誘致していることがわかる。資本流入は製造業と加工業に大きく集中しており、不動産は依然として2番目に重要な柱としての役割を果たしている。これは、ベトナムが知識集約型サービス産業の主要な投資先というよりも、依然として生産拠点および地域サプライチェーンにおける事業能力拡大の拠点として位置づけられていることを示している。より広義には、この構造は、ベトナムのFDI誘致モデルが、依然として資本吸収能力が高く、固定資産を創出する能力があり、産業成長と直接的に結びついているセクターに重点を置いていることを反映している。

Registered FDI in 2025 compared to 2024 by investment partner

単位：10億米ドル

出典：MOIT FIAベトナム

投資パートナー別に見ると、2025年の海外直接投資（FDI）は主要投資家間でかなり明確な差異を示している。シンガポールは2024年と比較して投資額は減少したものの首位を維持し、中国は力強い成長を遂げて2位に浮上した。一方、韓国と香港はともに減少したが、日本はわずかに増加し、投資動向は安定しており、慎重ながらも持続可能なアプローチを示している。残りのグループでは、マレーシア、タイ、スウェーデンなどいくつかのパートナーが低い水準から急速に成長しており、ベトナムの投資構造にある程度の多様化が進んでいることを示している。

2025年に開始された注目すべきFDIプロジェクト

以下の表は、2025年にベトナムで開始される、さまざまな分野における注目すべき海外直接投資プロジェクトの一部を示しています。

		投資家	国	業種	資本	地域
1	トランプ・インターナショナル・ホン・イェン	トランプ・オーガニゼーション, キンバク市	アメリカ合衆国	不動産、観光、ゴルフ	15億米ドル	フン・イェン
2	ビクトリー・ジャイアント・テクノロジー・ベトナム工場	ビクトリージャイアントテクノロジー	中国	ハイテク電子機器、プリント基板製造	5億2000万米ドル	バクニン省
3	グリーンプレシジョンマニュファクチャリングベトナム工場	グリーン精密製造	中国	民生用電子機器向け精密部品	1億2100万米ドル	バクニン省
4	メープルツリー物流パークタムアン1	メープルツリー	シンガポール	物流、倉庫管理	1億110万米ドル	ドンナイ省
5	北ハノイスマートシティ	BRGグループ, 住友商事	日	スマートシティ、不動産、都市開発	42億米ドル	ハノイ市
6	HiteJinroベトナム焼酎工場	ハイトジンロホールディングス	韓国	アルコール飲料	1億ドル	タイビン省

資料 : B&Company

2025年にベトナムで開始されたFDIプロジェクトは、幅広い分野に及ぶだけでなく、ハイテクプロジェクトの存在感の高まりと、大規模な不動産および都市開発プロジェクトの魅力の継続という2つの主要なトレンドを明確に反映しています。Victory GiantやGreen Precisionといったプロジェクトは、ベトナムがテクノロジーサプライチェーンにおける製造拠点として引き続き選ばれていることを示していますが、North Hanoi Smart CityやTrump International Hung Yenといったプロジェクトは、投資家が国内市場の長期的な成長可能性に自信を持っていることを反映しています。投資家の出身地に関しては、アジア、特に日本、中国、韓国、シンガポールが引き続き重要な役割を果たしており、米国投資家の存在は、FDIの供給源構造がより多様化していることを示唆しています。全体として、これらのプロジェクトは、2025年のFDIが大規模な資本規模だけを対象とするものではなく、ベトナムにおける長期的な市場コミットメントと高付加価値活動との関連性がますます高まっていることを示しています。

2026年の展望

2026年に入り、最初の2か月間のベトナムのFDI状況は、構成要素に若干のばらつきはあるものの、依然として好調であることが示されている。新規登録資本、調整資本、および出資/株式取得の合計は60億米ドルを超え、前年同期比12.61兆3000億米ドル減少した。しかしながら、新規登録資本は35億米ドル超に急増し、61.51兆3000億米ドル増加、新規プロジェクト数は620件で20.21兆3000億米ドル増加した。一方、実現FDIは32億米ドル超と推定され、8.81兆3000億米ドル増加し、過去5年間の同時期としては最高水準となり、ベトナムの投資環境に対する外国人投資家の信頼が依然として健在であることを示している。構造面では、資本流入は引き続き加工・製造業に集中しており、年初2か月間の登録資本総額の731兆3000億米ドル以上を占めている。[6].

機会

ベトナムの2026年のFDI見通しは、まず力強い資金支出の勢いと年初の新規登録プロジェクトの継続的な増加によって支えられており、これは地域サプライチェーンの再構築が進む中で、ベトナムが依然として魅力的な投資先であることを示している。さらに、2025年投資法によって投資政策の枠組みがさらに改善されている。[7] 2026年3月1日から施行されるこの法律は、大規模でハイテクかつ戦略的なプロジェクトを誘致するためのより有利な条件を作り出す。もう一つの好材料は、ベトナムのハイテク産業における地位の強化であり、ホアラックで国内初の半導体工場が起工されたことは、半導体、テクノロジー、イノベーション分野へのさらなる投資流入への期待を高めるものとなっている。[8]このViettelのチップ工場は2027年に建設が完了し、32nmプロセスを用いた試作生産を開始する予定で、2028年から2030年にかけては、業界標準に沿ってプロセスの改良と最適化、生産ラインの効率向上に重点が置かれる。[9].

さらに、FPTは2026年1月に先進半導体テスト・パッケージング工場を設立すると発表した。このプロジェクトは、Viettelのチップ製造工場プロジェクトと相まって、半導体エンジニアの育成、開発、定着のための実践的な国内環境を構築することが期待されるとともに、ベトナムの半導体エコシステムが、トレーニングや設計から製造、テスト、パッケージング、商業化に至るまでの全工程において徐々に形作られつつあることを示すものとなる。[10].

スマート農業の課題

しかし、2026年のベトナムのFDI環境は、特に世界貿易の不確実性や、ベトナム最大の輸出市場である米国との関税交渉から、より大きな圧力に直面する可能性が高い。同時に、世界的な最低税制規則により、多国籍大企業に対する税制優遇措置の有効性が低下する。ベトナムのFDI競争力は、承認スピード、政策の予測可能性、熟練労働力、電力の信頼性、産業・物流の準備状況といった非税制要因にますます依存するようになるだろう。ベトナムは、研修、研究開発、固定資産、ハイテク生産、および特定の半導体/AI研究開発プロジェクトに直接現金支援を提供する投資支援基金、およびより簡素な手続き、より大きな地方分権化、より広範な特別投資手続きを通じて市場参入とライセンス取得にかかる時間を短縮することを目的とした2025年投資法を通じて、対応を開始している。

したがって、FDI（海外直接投資）の競争は、制度の質、行政効率、インフラ、そして投資家に対する認可後の支援にますます左右されるようになるだろう。より広範なFDI環境レベルでは、最大のボトルネックは依然として行政効率と政策の一貫性であり、これはJETROが2025年度に実施したベトナム駐在日本企業調査にも反映されている。[11]そのうち、67.5%が時間のかかる行政手続きを、58.7%が不明確な地方政策管理を主なリスクとして挙げている。ハイテク分野においても、ベトナムはより多くの高付加価値プロジェクトを維持しようとするならば、人材、研究開発能力、国内企業の参画を向上させるよう圧力を受けている。

成熟経済への試金石

2025年のベトナムの対外直接投資（FDI）実績は、資本規模だけでなく、投資の実施状況や長期的なコミットメントの面でも、ベトナムが外国投資家にとって魅力的な国であり続けたことを示唆している。2026年に向けて、ベトナムは特に製造業やハイテク分野において、FDIを誘致する上で依然として有利な立場にあるが、この勢いを維持できるかどうかは、政策の実施、制度の質、そして世界の投資家の高まる期待に応える能力にますます左右されるだろう。