2017/4/3

“越南的FDI趋势”
越南新注册的外国直接投资（FDI）资本自全球金融危机以来有所改善，2015年（世界银行，2017年）以及仅2016年上半年（Van，2016）就累计接近$120亿美元。.
作为经济的驱动力之一（Vuong, Tran and Nguyen, 2009），这体现了越南的改革进程。.

具体而言，M&A的价值约占FDI流入的一半，使其成为资本中最关键的组成部分（Gaskill and Nguyen, 2015; Vuong, Tran and Nguyen, 2009）。.
2016年记录了500多宗成功交易，M&A交易总额达到近$60亿美元，同比增长23.8%，自2006年以来增长了10倍以上（MAF，2016）

“外国投资者参与房地产行业的M&A”

房地产行业的M&A活动相当活跃，在交易数量和交易金额方面均位居第二，吸引了来自日本、韩国、泰国和新加坡的多家投资者（Ngoc, 2017; Van, 2016）。.
2016年上半年共完成25个新的M&A项目，价值$6.05亿美元，占FDI总量的5%（Van，2016）。.

外国投资者最活跃的M&A物业板块是大型综合开发项目
（公寓、零售和写字楼）目前以及未来不久的酒店项目，主要集中在河内、胡志明市、岘港和芽庄（CBRE, 2014; Hong, 2016; Ngoc, 2017; Van, 2015）。.

“日本项目即将增加”

与以往因缺乏市场数据而限制投资不同，与日本投资者相关的M&A交易数量有所增加（Hong, 2016）。例如，日本最大房地产开发商之一Kajima Corporation已与Indochina Capital成立50:50合资企业，计划在未来十年内向越南投资最高达$10亿美元。.

Mitsubishi Corporation以$2.85亿美元收购了越南Bitexco Group旗下项目Manor Central Park 45%的股份（Quang, 2017）。.

此外，Sumitomo、Sanyo Homes、Daiwa House、Aeon和Toshin也已进入越南市场，累计投资额达$20亿美元（VNExpress，2017）。.

事实上，投资者可以通过M&A利用低成本劳动力和本地专业经验。.
对于日本投资者而言，他们还可以受益于地理邻近、两国长期关系以及相较于本土更高的投资回报吸引力，这使得对越南的海外投资成为理想选择（Gaskill and Nguyen, 2015）。.

“机遇与挑战”

多种因素推动了该行业M&A的上升。最重要的原因是放宽了外资持股限制，并且法律框架得到完善，尤其是2014年的《房地产经营法》。.

其次，越南持续的经济增长，加上20 – 25%的较高年回报率，激发了投资者的兴趣（Hong, 2016）。此外，城市化也推动了河内和胡志明市对住房需求的上升。.
然而，挑战也不容忽视。财务风险尤为显著，因为房地产的真实市场价值可能与交易价格不同（Jones Lang Lasalle, 2017），从而给投资者造成损失。.

这可能源于房产状况不佳或缺乏交易前研究。.
此外，M&A合作方的员工会对未来产生较大不确定性，这可能对双方相关方带来潜在的重大变化（Jones Lang Lasalle, 2017）。.