베트남 인수합병(M&A) 시장은 2025년 초 투자 심리 개선과 새로운 정책 개혁에 힘입어 꾸준한 회복세를 보였습니다. 부동산, 기술, 헬스케어 분야가 활발하게 활동했으며, 비나코넥스 ITC의 소유권 이전, UOA 베트남의 호치민시 확장, 데일 인베스트먼트 홀딩스의 땀찌 메디컬 인수 등 주요 거래가 활발하게 이루어졌습니다. 산업 및 에너지 분야 거래 또한 지속적인 통합을 시사했으며, 교육 및 디지털 분야는 신규 투자를 유치했습니다. 토지법 및 시행령 19/2025를 포함한 최근 법률은 투명성을 강화하고 승인 기간을 단축하여 투자자들에게 더욱 예측 가능한 환경을 조성했습니다.

베트남 M&A 시장 개요(2024년~2025년 1분기)

그랜트 손튼 베트남(Grant Thornton Vietnam)에 따르면, 베트남의 M&A 시장은 2024년까지 활발하게 유지되었지만, 전체 거래 규모와 가치는 전년보다 감소했습니다.[1]해당 국가는 2024년에 447건의 거래를 기록했으며, 공개된 총 가치는 약 69억 3천만 달러로, 2023년 대비 약 30% 감소했습니다.

M&A 거래 총액 및 건수

단위: 백만 달러

출처: Grant Thornton 분석

이러한 감소는 주로 대규모 거래 건수 감소와 글로벌 금융 여건의 긴축을 반영합니다. 그랜트 손튼 보고에 따르면 2024년에는 1억 달러를 초과한 거래가 14건에 불과한 반면, 2023년에는 17건이었으며, 2025년 1분기에는 단 1건만 기록되었습니다. 전체 거래량은 계속 증가했지만, 이러한 고가 거래의 감소는 전체 시장 가치에 큰 영향을 미쳤습니다.

또한, 평균 거래 규모도 눈에 띄게 감소했습니다. 2023년 5,230만 달러에서 2024년 4,150만 달러로, 2025년 1분기에는 2,350만 달러로 감소했습니다(아래 표 참조). 이러한 패턴은 대부분의 M&A 활동이 대규모 해외 인수보다는 국내 매수자나 지역 투자자가 참여하는 소규모 또는 중규모 시장 거래로 전환되었음을 시사합니다. 이는 글로벌 금리 상승과 자본 비용 상승의 영향과 맞물려 더욱 두드러졌습니다.[2]이로 인해 대규모 거래에 대한 자금 조달이 더욱 어려워졌고, 이러한 요인들은 2024년 베트남의 총 M&A 가치가 30% 하락한 이유를 설명합니다. 2024년과 2025년 1분기의 평균 거래 규모는 아래와 같습니다.

베트남 M&A 거래 규모 및 거래량 개요(2022년~2025년 1분기)

출처: Grant Thornton 분석

(참고: 표의 수치는 공개적으로 공개된 가치의 거래만을 나타냅니다. 공개되지 않은 거래를 포함한 총 거래량은 위 차트에 표시되어 있습니다(Grant Thornton Vietnam, 2025).)

국내 투자자들의 역할이 이전보다 커졌습니다. 국내 투자자들이 발표한 거래 규모는 2023년 16%에서 2024년 29%로 증가했습니다.[3]이러한 증가는 외국인 투자가 둔화되었음에도 불구하고 국내 기업과 금융 그룹이 M&A 활동에 지속적으로 참여했음을 보여줍니다. 한편, 외국인 주도 거래의 총액은 감소했는데, 이는 주로 세계 경제의 불확실성과 주요 시장의 자금 조달 비용 상승 때문입니다.

부문별로는 부동산이 다시 1위 자리를 차지하며 2024년 전체 거래액의 36%를 차지했습니다. 이러한 상승세는 2022년에서 2023년 사이의 침체기를 거쳐 나타난 것으로, 부동산 시장 상황 개선을 반영합니다. 산업 제조는 공급망 확장에 대한 지속적인 투자에 힘입어 24%로 2위를 차지했습니다. 금융 서비스는 소비자 신용 수요 증가와 은행 개혁에 힘입어 3대 주요 부문에 머물렀습니다. 소비재 부문은 거래액과 건수 모두 감소했고, 기술 부문은 전체 거래액의 약 2%를 차지하며 여전히 비중이 작았지만, 벤처 펀드와 디지털 서비스 투자자들의 지속적인 관심을 받았습니다.

2022년~2025년 1분기 베트남 M&A 거래 가치 부문별 분석 (%)

출처: Grant Thornton 분석

전반적으로 2024년과 2025년 1분기에 대한 가용 데이터는 시장이 활발하게 유지되었지만, 이전보다 규모가 작았음을 보여줍니다. 반면 헬스케어와 금융 부문은 같은 기간 동안 유의미한 거래가 없었습니다. 다양한 부문과 투자자 유형을 고려했을 때, 급격한 성장보다는 점진적인 조정이 예상됩니다. 향후 시장 활동은 2025년에 발효된 새로운 법률과 경제 정책의 영향에 크게 좌우될 것입니다.

2025년 초의 새로운 트렌드

2025년 초 베트남 M&A 시장은 꾸준한 투자자 신뢰와 정책 개혁에 힘입어 안정성을 유지했습니다. 부동산, 산업 제조, 기술, 헬스케어 등 4대 핵심 분야에 투자 활동이 집중되었으며, 각 분야는 시장 상황과 새로운 규제에 따라 뚜렷한 성장 동력을 보였습니다.

부동산: 더 명확한 법적 틀 아래 부활

베트남 부동산 부문은 오랫동안 기다려온 법률 개혁이 발효되면서 2025년 초 다시 활기를 되찾았습니다. 투자자들에게 더욱 명확하고 예측 가능한 사업 환경이 조성되었습니다. 세 가지 핵심 법률, 즉 토지법(2024년)이 그 예입니다.[4], 주택법(2023년 개정)[5], 및 부동산사업법(2023년 개정)[6] — 이는 10년 만에 베트남의 재산법 개정을 가장 포괄적으로 보여주는 사례입니다.

새 토지법은 토지 사용권 및 가치 평가 방식을 재정의하여 토지 가격 책정의 투명성을 높이고 프로젝트 허가에 대한 공정한 보상을 가능하게 합니다. 또한 외국인 투자 기업의 정의를 외국인 지분 50% 이상 보유 기업으로 축소하여 소수 민족 출신 개발업자도 국내 기업과 동일한 토지 사용권을 누릴 수 있도록 합니다.

개정된 주택법은 사업 허가 절차를 간소화하고 주택 소유 자격을 확대하는 한편, 부동산 사업법은 투기를 방지하고 매수자 보호를 강화하기 위해 더욱 엄격한 정보 공개 및 에스크로 요건을 도입했습니다.

이러한 조치들을 통해 행정적 불확실성이 줄어들고, 투자자 신뢰가 회복되며, 이전 경기 침체기에 정체되었던 자금 조달 경로가 다시 활성화될 것입니다. 더욱 명확한 법적 기반과 개선된 신용 여건을 바탕으로 베트남 부동산 시장은 이제 2025년까지 지속적인 인수합병(M&A) 및 프로젝트 개발 활동을 위한 더 나은 입지를 확보하게 되었습니다.

산업 제조 및 에너지: 공급망 변화에 의해 주도됨

2025년 초 산업 및 에너지 관련 M&A 활동은 견조한 수준을 유지했는데, 이는 베트남이 지역 생산 네트워크에 지속적으로 편입되고 제조업 자산에 대한 투자자 관심이 높아지고 있음을 보여줍니다. 중국에 대한 주요 대안으로서 베트남의 입지를 굳건히 하고 있습니다. [7] 글로벌 공급망 재편은 특히 일본, 한국, 싱가포르를 중심으로 외국인 직접투자(FDI) 유입을 꾸준히 촉진했습니다. 이러한 흐름은 물류, 부품, 에너지 공급과 같은 지원 산업의 통합을 촉진했습니다.

정책 발전은 이러한 추진력을 더욱 강화했습니다. 정부령 19/2025/ND-CP [8]우선 사업에 대한 인허가를 약 15일 이내에 받을 수 있도록 하는 특별 투자 절차를 도입하여 대규모 제조 및 인프라 투자의 행정 소요 시간을 크게 단축했습니다. 이와 더불어, 교통 회랑, 항만, 에너지 시설에 대한 공공 투자는 국가의 산업 생태계를 지속적으로 개선하고 있으며, 자산 기반 M&A는 국내외 투자자 모두에게 매력적인 진입 경로가 되고 있습니다.

에너지 부문 통합은 베트남의 전력 개발 계획 VIII(PDP8)에서도 지원됩니다.[9]증가하는 전력 수요를 충족하기 위해 재생에너지 및 천연가스 프로젝트에 중점을 두고 있습니다. 녹색 전환과 에너지 안보에 대한 추진은 투자자들이 시장 진입을 위한 빠른 경로로 기존 자산을 인수하도록 유도했습니다. 이러한 경제적, 정책적 요인들이 결합되어 베트남의 산업 및 에너지 부문은 2025년 M&A 성장의 든든한 기둥이 될 것입니다.

기술: 디지털 및 AI 부문에 대한 신뢰도 증가

베트남의 기술 분야는 디지털 혁신과 신흥 혁신 생태계에 대한 정부의 우선순위에 힘입어 M&A에 대한 관심이 지속적으로 증가하고 있습니다. 전체 거래 규모에서 차지하는 비중은 아직 미미하지만, 핀테크를 넘어 인공지능, 전자상거래, 클라우드 서비스, 디지털 인프라 등 다양한 분야로 활동 영역이 확대되고 있습니다.

이러한 추세를 설명하는 요인은 여러 가지가 있습니다. 베트남 정부는 "2025년까지 디지털 경제 발전 전략, 비전 2030"을 통해 디지털 전환을 국가적 우선순위로 삼았으며, 2025년까지 디지털 산업이 GDP의 20%를 차지하도록 목표를 설정했습니다.[10]. 새롭게 제정된 디지털 기술 산업법(2025년) [11] 신기술에 대한 투자를 더욱 촉진하고, 첨단기술 프로젝트, 연구개발 센터, 데이터 인프라에 대한 인센티브를 제공합니다.

의료 및 교육: 국내 수요 증가

베트남 M&A 시장에서 의료 및 교육 부문이 점점 더 활발해지고 있으며, 이는 명확한 인구 통계 및 소득 추세에 힘입은 것입니다. 통계청(GSO)에 따르면,[12]베트남의 중산층은 가계 소득 증가와 소비력 향상으로 빠르게 성장하고 있으며, 이는 양질의 서비스에 대한 수요 증가에 기여하고 있습니다. 동시에, 2036년까지 60세 이상 인구는 베트남 전체 인구의 20%를 차지할 것으로 예상됩니다. [13]이로 인해 의료, 의약품, 노인 요양 시설에 대한 수요가 증가하게 되었습니다.

의료 분야에서 이러한 추세는 정부의 2030년 국가 의료 개발 전략과 일치합니다.[14], 병원 현대화와 공공-민간 파트너십을 통해 민간 투자를 촉진합니다.

교육도 비슷한 궤적을 따르지만 베트남의 국가 EdTech 정책에 의해 더 직접적으로 영향을 받고 있습니다.

– 결정 1373/QDH-TTg(2021) 학습 사회 구축이라는 목표는 2030년까지 대학의 90%, 직업 훈련 센터의 80%가 디지털 학습 기술을 도입하는 것이며, 오픈 디지털 라이브러리와 인력 중심의 EdTech 도구에 자금을 지원하는 것입니다.

– 결정 131/QDH-TTg(2022) 학교의 디지털 인프라를 강조하고 2025년까지 고등교육 프로그램의 절반 이상이 e러닝을 제공하도록 하는 것을 목표로 합니다.

– 회람 30/2023/TT-BGDDT (2023) 온라인 교육 플랫폼의 관리를 규제하고, 콘텐츠 품질, 접근성, 공공 및 민간 제공자 간의 협업을 보장합니다.

이러한 조정된 정책은 디지털 교육 분야의 합병 및 파트너십을 위한 안정적인 기반을 마련하며, 이를 통해 EdTech는 베트남 서비스 부문 M&A 환경에서 가장 유망한 분야 중 하나가 될 것입니다.

아래 표는 2025년 초 주요 M&A 거래 5건을 보여줍니다. 이 사례들은 부동산, 에너지, 기술, 의료, 교육 등 다양한 분야를 포괄합니다. 베트남 시장이 더욱 개방적이고 안정됨에 따라 투자자들이 기존 산업과 신산업 모두에서 활발하게 활동하고 있음을 보여줍니다.

B&Company의 합성

B&Company의 전략적 지원

B&Company는 베트남과 동아시아 지역에서 풍부한 경험을 보유한 일본 기반 부티크 리서치 및 전략 컨설팅 회사입니다. B&Company는 시장 진입 및 인수합병(M&A) 활동의 모든 단계에서 투자자와 기업을 통합적이고 실질적인 서비스로 지원합니다.

– 시장 조사: 고객이 업계, 경쟁사, 고객 행동을 이해하는 데 도움이 되는 신뢰할 수 있는 데이터와 통찰력을 수집합니다.

– 시장 진입 컨설팅: 투자자들에게 규정, 현지 절차, 투자 타당성 등에 대한 안내를 제공하여 원활한 사업 설립을 보장합니다.

– 비즈니스 매칭 및 투어: 잠재적인 파트너, 공급업체 또는 고객과의 회의, 현장 방문 및 네트워킹 세션을 준비합니다.

– 비즈니스 지원: 투자 후 사무실 설치, 채용, 회계 및 일상 운영에 필요한 사항을 지원합니다.

B&Company는 연구, 전략, 현장 지원을 결합하여 해외 및 국내 투자자가 명확하고 자신감 있게 베트남의 M&A 시장을 탐색할 수 있도록 돕습니다.

* 본 기사의 내용을 인용하고자 하시는 경우, 저작권을 존중하여 출처와 원 기사의 링크를 함께 명시해 주시기 바랍니다.

[1] https://www.grantthornton.com.vn/ (2025년 M&A 전망)

[2] https://asart.com.vn/how-high-usd-policy-interest-rates-are-impacting-vietnams-fdi-and-ma-activities

[3] M&A 전망은 여전히 신중하게 낙관적이다

[4] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Bat-dong-san/Luat-Dat-dai-2024-31-2024-QH15-523642.aspx

[5] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Bat-dong-san/Luat-Nha-o-27-2023-QH15-528669.aspx

[6] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Bat-dong-san/Luat-Kinh-doanh-bat-dong-san-29-2023-QH15-530116.aspx

[7] https://www.vietnam-briefing.com/news/vietnam-versus-china-manufacturing-cost-quality-infrastructure-comparison.html/

[8] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Dau-tu/Decree-19-2025-ND-CP-elaborating-Law-on-investment-regarding-special-investment-procedures-645116.aspx

[9] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Tai-nguyen-Moi-truong/Quyet-dinh-768-QD-TTg-2025-Dieu-chinh-Quy-hoach-phat-trien-dien-luc-quoc-gia-thoi-ky-2021-2030-651977.aspx

[10] https://www.mpi.gov.vn/en/Pages/2024-10-11/Digital-transformation-in-businesses-for-a-sustainegpc5n.aspx

[11] https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Cong-nghe-thong-tin/Law-71-2025-QH15-Digital-Technology-Industry-668801.aspx

[12] https://www.nso.gov.vn/tin-tuc-thong-ke/2025/05/thong-cao-bao-chi-ket-qua-khao-sat-muc-song-dan-cu-nam-2024/

[13] https://special.vietnamplus.vn/2025/09/29/care-for-the-elderly-in-vietnam-needs-early-and-sustainable-strategy/

[14] https://english.luatvietnam.vn/legal-news/vietnams-hospital-network-planning-strategy-20252030-4729-102001-article.html