2017/4/3

“FDI trend in Vietnam”
Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) mới đăng ký vào Việt Nam đã cải thiện kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, đạt gần $12 tỷ vào năm 2015 (Ngân hàng Thế giới, 2017) và riêng nửa đầu năm 2016 (Van, 2016).
Là một trong những động lực thúc đẩy nền kinh tế (Vương, Trần và Nguyên, 2009), điều này cho thấy tình trạng cải cách của Việt Nam.

Cụ thể, giá trị của M&A chiếm khoảng một nửa dòng vốn FDI, khiến nó trở thành thành phần quan trọng nhất của vốn (Gaskill và Nguyen, 2015; Vuong, Tran và Nguyen, 2009).
Ghi nhận hơn 500 thương vụ thành công trong năm 2016, tổng giá trị các thương vụ M&A đạt gần $6 tỷ, tăng 23,8% so với cùng kỳ và tăng hơn 10 lần kể từ năm 2006 (MAF, 2016)

“M&A in the real estate sector with foreign investors”

Ngành bất động sản đã chứng kiến nhiều hoạt động M&A đáng kể (xếp thứ hai) về cả giao dịch và giá trị, thu hút nhiều nhà đầu tư từ Nhật Bản, Hàn Quốc, Thái Lan và Singapore (Ngoc, 2017; Van, 2016).
Trong nửa đầu năm 2016, có 25 dự án M&A mới được thực hiện, trị giá $605 triệu USD và chiếm tới 5% tổng lượng FDI (Van, 2016).

Các phân khúc bất động sản tích cực nhất cho M&A của các nhà đầu tư nước ngoài là các dự án phát triển hỗn hợp quy mô lớn
(căn hộ, bán lẻ và văn phòng) hiện tại và khách sạn trong tương lai gần tại Hà Nội, Thành phố Hồ Chí Minh, Đà Nẵng và Nha Trang (CBRE, 2014; Hồng, 2016; Ngọc, 2017; Vân, 2015).

“Japanese projects about to increase”

Không giống như trước đây khi đầu tư bị hạn chế do thiếu dữ liệu thị trường, đã có sự gia tăng về số lượng các giao dịch M&A với các nhà đầu tư Nhật Bản (Hong, 2016). Ví dụ, Tập đoàn Kajima, một trong những nhà phát triển bất động sản lớn nhất Nhật Bản đã thành lập liên doanh 50:50 với Indochina Capital để đầu tư tới $1 tỷ vào Việt Nam trong thập kỷ tới.

Tập đoàn Mitsubishi đã mua 45% cổ phần của dự án The Manor Central Park của Tập đoàn Bitexco tại Việt Nam, trị giá $285 triệu đô la (Quang, 2017).

Ngoài ra, Sumitomo, Sanyo Homes, Daiwa House, Aeon và Toshin đều đã thâm nhập thị trường Việt Nam với tổng giá trị đầu tư $2 tỷ đồng (VNExpress, 2017).

Trên thực tế, các nhà đầu tư có thể tận dụng lợi thế về lao động giá rẻ và chuyên môn địa phương thông qua M&A.
Đối với các nhà đầu tư Nhật Bản, họ cũng có thể hưởng lợi từ vị trí địa lý gần, mối quan hệ lâu dài giữa hai nước và mức lãi suất cao hơn trong nước, khiến đầu tư ra nước ngoài vào Việt Nam trở thành giải pháp lý tưởng (Gaskill và Nguyen, 2015).

“Opportunities and challenges”

Có nhiều yếu tố tác động đến sự gia tăng của hoạt động M&A trong lĩnh vực này. Nguyên nhân quan trọng nhất là việc nới lỏng giới hạn sở hữu nước ngoài, cộng với việc hoàn thiện khuôn khổ pháp lý, cụ thể là Luật Kinh doanh Bất động sản năm 2014.

Thứ hai, sự tăng trưởng kinh tế liên tục của Việt Nam, kết hợp với lợi nhuận hàng năm cao 20 – 25% thúc đẩy sự quan tâm của các nhà đầu tư (Hong, 2016). Ngoài ra, quá trình đô thị hóa đã dẫn đến nhu cầu nhà ở cao hơn ở Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh.
Tuy nhiên, không thể loại trừ những thách thức. Rủi ro tài chính là đáng chú ý, vì giá trị thị trường thực tế của bất động sản có thể khác với giá giao dịch (Jones Lang Lasalle, 2017), gây ra tổn thất cho nhà đầu tư.

Điều này có thể là do tình trạng tài sản kém hoặc thiếu nghiên cứu trước khi thỏa thuận.
Hơn nữa, lực lượng lao động của các đối tác M&A sẽ có sự nghi ngờ đáng kể về tương lai, điều này có thể gây ra sự thay đổi lớn cho cả hai bên liên quan (Jones Lang Lasalle, 2017).