ベトナムの太陽光発電投資の見通しは明るい

ベトナムにおける太陽光発電への投資の見通しは明るい

2019年5月15日

B&Company

2030年までのベトナムの再生可能エネルギー容量に関する野心的な目標
ベトナムの電力需要は2030年までに5,720億～6,320億kWhに急増すると予測されており、2021～2030年のCAGRは約8%～8.5%です。ベトナムの電力生産は長年にわたり石炭、水力、ガスが主流でしたが、再生可能エネルギーの開発は長期的に見て同国にとって間違いなく重要な戦略です。

2016年3月の首相による改訂電力開発計画に関する決定第428/QĐ-TTG号では、小規模水力発電、風力発電、太陽光発電、バイオマス発電を含む再生可能エネルギー（RE）が2030年までに総電力生産量の10.7%を占めるという目標が掲げられている。

この計画では、太陽光発電容量を2030年までに12,000MWに到達させるという具体的な目標も設定しており、これは今年の総エネルギー生産量の3.3%に相当し、2020年から2030年の期間には容量のCAGRが30%となる。

太陽光発電の潜在性に関しては、ベトナムは平均全球水平放射量（GHI）が1,200～2,000kWh/mの広大な太陽光資源を有している。²/年で、東南アジア地域では比較的高い。ベトナム中部と南部の平均GHIは1753 kWh/m²/年、太陽エネルギー開発プロジェクトにとってより実行可能な投資機会を提供します。

太陽光発電への外国投資の台頭
ベトナムでは、国営企業が国内の電力生産を支配しており、ベトナム電力公社（EVN）、ペトロベトナム、ビナコミンが総設備容量の76,1%を占め、一方、BOTと他の投資家が23,9%全体を占めています（ベトナム電力年次報告書2017年版）。しかし、ベトナムの電力市場は、再生可能エネルギー生産への民間部門の参加拡大に向けて根本的な変化を遂げています。この傾向に伴い、太陽光発電の開発は外国投資家にとって魅力的な市場として浮上しています。

ベトナム商工省（MOIT）は、2019年9月末までに、省および国家の電力計画を補完する太陽光発電プロジェクト121件が承認され、2030年までに総容量7200MWになると予想され、そのうち25件がEVNとのPPA締結に成功したと発表した。さらに、登録総容量13,000MWの221件のプロジェクトが承認待ちとなっている。

現在最大の外国投資プロジェクトは、ニントゥアン省のサンシープ・インターナショナル（シンガポール）とインフラコ・アジアの合弁事業で、168MWpの発電能力があり、最大20万世帯に十分な電力を供給できると予想されています。その他の大規模プロジェクトとしては、BSハイデルベルグ・ソーラーがタンホア省で開発中のタンホア1（160MWp）やビンディン省のフジワラプロジェクト（50MW）などがあります。

GIZが2016年に実施した分析によると、投資家はベトナムの太陽光発電プロジェクトの株式IRR（税引き前）を、保守的なシナリオでは5%からほぼ18%の範囲、楽観的なシナリオでは8%から21%の範囲と予想できる。

政府の支援政策は、潜在的な投資家にとって注目すべき有望要因の1つです。最近、2017年6月1日から2019年6月30日まで有効となった決定第11/2017/QĐ-TTG号により、太陽光発電開発プロジェクトへの投資に対する優遇措置が発表されました。

決定によると、20年間の固定FITおよびネットメータリングクレジットは、VND/USD為替レートに調整され、9.35 USct/kWhに決定され、2019年6月30日までに商業運転日（COD）を迎えるプロジェクトに適用される。この料金は、風力発電料金と比較して投資家にとって非常に有利であると考えられている。 (すなわち、内陸プロジェクトの場合は 8.5 USct/kWh、海上プロジェクトの場合は 9.8 USct/kWh) および商業用電力小売価格 (すなわち、8.1 USct/kWh)。優遇措置には、法人所得税 (CIT) の免除および軽減、固定資産として輸入される商品に対する輸入税の免除、土地インセンティブなどの財政的インセンティブも含まれます。

しかし、ベトナムの太陽光発電市場はまだ発展の初期段階にあります。法的リスクと運用リスクは、投資家が予見すべき典型的な課題です。

PPAの条件は固定されており、投資家にとって交渉の余地はない。
ライセンス取得や敷地の許可手続きは長くて複雑なため、プロジェクトが遅れ、予定していた商業運転開始日に間に合わないリスクがある。
送電線の過負荷: 送電線はエネルギー出力の一部しか引き取ることができないため、EVNは生産されたエネルギーのすべてを支払うことができず、送電線を保護するために再生可能エネルギーの電力引き取りを削減することを選択できない。

全体的に、高い日射量と太陽光発電投資に対する政府の支援メカニズムは、市場発展のための良好な基盤を形成しています。現在の状況に関して、外国投資家は、国内パートナーと協力してその強みを生かし、運営ライセンスや関連問題を容易にする可能性を検討できる一方で、高度な技術と十分な資金の提供に注力することができます。COD後、外国開発者は、現地パートナーの投資撤退とともに、徐々に保有量を増やすことを検討できます。

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