かつては金や銀といった貴金属の影に隠れていたアルミニウムですが、現代経済において重要な資源としてますます認識されています。アルミニウムは、包装材や自動車製造から電線や機械に至るまで、様々な産業で極めて重要な役割を果たしています。さらに、アルミニウムは世界的なエネルギー転換を支える上で不可欠な存在であり、太陽光パネル、風力タービン、電気自動車、送電ケーブルといった技術の動力源となっています。アルミニウムの汎用性は、高強度、軽量、リサイクル性、優れた電気伝導性・熱伝導性といった独自の特性に起因しています。

しかし、世界とベトナムのアルミニウム産業は、世界的なサプライチェーンの混乱により、供給と価格の変動という課題に直面しています。本稿では、こうした課題の中、世界のアルミニウムサプライチェーンにおけるベトナムの新たな役割を検証するとともに、この分野における外国投資家にとっての機会とリスクについても考察します。

グローバルサプライチェーンの混乱とその影響

World’s primary aluminum production in July 2024

単位：%、100% = 619万4000トン

出典：アル・サークル¹

過去10年間、世界の一次アルミニウム産業は大きな変化を経験しており、特に中国が主要な生産拠点として台頭しています。2024年半ばまでに、中国の製錬能力は世界の約601トントンに達すると推定されており、これは2000年の約151トントンから大幅に増加しています。².

しかし、中国の生産量は、過剰生産能力と環境問題への対応を目的として2017年に導入された、年間4500万トンという政府の上限によって制限されている。2025年のここ数ヶ月、中国のアルミニウム生産量は年間4400万トンから4450万トン程度で推移しており、さらなる成長の余地はほとんど残されていない。³.

この割当量に加え、ロシア・ウクライナ紛争に伴うエネルギーコストの高騰を主因として、欧州の多くのアルミニウム製錬所が操業停止に追い込まれたことで、供給状況はさらに悪化している。さらに、世界有数のボーキサイト供給国であるギニアが輸出を停止し、採掘事業を国有化したことで、供給制約はさらに悪化している。⁴インドやインドネシアなどの国は生産量を増やしているものの、拡大する供給ギャップを埋めるにはその努力は十分ではない。

その結果、ロンドン金属取引所（LME）のアルミニウムのベンチマーク価格は、2025年4月以来約17%上昇し、1トンあたり$2,700を超えました。⁵.

今後、アルミニウム市場は地政学的要因、規制変更、環境問題の影響を受けて、価格変動に見舞われる可能性が高い。市場アナリストは、価格が引き続き上昇し、2026年までに1トンあたり1トン4トン3,000トンを超える可能性があると予測している。さらに、世界的な持続可能性へのシフトとリサイクルアルミニウムの重要性の高まりは、サプライチェーンのダイナミクスを変革すると予想されている。グリーンテクノロジーの導入と世界的な炭素削減の推進は、より持続可能なアルミニウム製品、特にリサイクル材料から作られた製品への需要を促進すると予想される。

グローバルサプライチェーンにおけるベトナムの役割と市場規模

ベトナムのアルミニウム市場は、世界的な混乱の中でも、今後数年間は着実な成長が見込まれています。2025年には45億3000万米ドルに達し、2030年には73億米ドルに達すると予測されており、2025年から2030年にかけて年平均成長率（CAGR）は101兆3000億米ドルを超えると見込まれています。⁶この成長は、建設、自動車、エレクトロニクスなどの業界で広く使用されているアルミニウム半製品への旺盛な需要が主な牽引役となっています。さらに、ベトナムはギニアとオーストラリアに次いで世界第3位の豊富なボーキサイト埋蔵量を誇るだけでなく、ボーキサイト採掘能力とアルミナ生産能力の継続的な向上にも取り組んでいます。

Value chain of aluminum

出典：EC原材料システム分析⁷、ベトナムアルミニウム協会⁸

こうした有望な予測にもかかわらず、ベトナムの未加工アルミニウム（粗アルミニウム）生産能力は依然として限られています。政府は国内粗アルミニウム生産の拡大に不可欠な電力インフラと高度な精錬技術に多額の投資を行っていますが、下流の生産・加工需要を満たすには依然として輸入に大きく依存しています。これは、ベトナムの国内における原材料加工能力の不足を浮き彫りにし、アルミニウム生産能力の更なる発展の必要性を浮き彫りにしています。

ベトナムのアルミニウム市場における外国投資と機会

ベトナムのアルミニウム産業において、外国の請負業者と外国直接投資（FDI）はこれまでも、そしてこれからも、極めて重要な役割を果たし続けるでしょう。上流部門では、現在、ベトナムにはVinacominが運営する2つのアルミナ精錬所があります。1つはラムドン省バオロック市タンライ、もう1つはダックノン省ニャンコー市ジャーンギアにあり、合計年間130万トンの設計生産能力を有しています。どちらの施設も、中国の請負業者であるChalienco社が供給するバイエル法を採用しています。⁹下流部門では、2023年時点で、国内市場と輸出市場の両方にサービスを提供する80以上のアルミニウム押出・加工工場があります。これらの下流メーカーのうち、約35%はFDI企業です。⁹これらの外国投資家は、資本と技術だけでなく、世界市場へのアクセスも提供し、ベトナムのアルミニウム部門全体の競争力向上に貢献しています。

進行中の世界的なサプライチェーン再編を背景に、ベトナムのアルミニウム産業への外国投資家の参入は今後さらに加速すると予想されています。中国に代わる選択肢を求める国際企業は、原材料の入手可能性と地政学的立地の両面で戦略的優位性を持つベトナムにますます注目しています。この傾向は、ベトナムにとって、半製品および付加価値アルミニウム生産の両方において、さらなる外国直接投資（FDI）を誘致する機会となります。さらに、ベトナムはアルミニウムリサイクル技術の導入を積極的に推進しており、輸入原材料への依存度を低減し、生産コストの安定化、より正確なリスク管理と予測を可能にします。これに加え、グリーン生産への推進、AIを活用した自動化・品質管理システムなどの先進技術の導入は、国内外の企業が業務効率を向上させ、世界市場での地位を強化するための新たな手段となります。

こうした前向きな展開にもかかわらず、ベトナムのアルミニウムメーカーはいくつかの課題に直面しています。多くの上流・下流施設は、40%から70%の範囲で稼働率を下回っており、世界経済がまだ完全に回復していない中での稼働率の低さを反映しています。輸入国による貿易防衛措置やその他の保護政策も輸出リスクとなり、ベトナム製アルミニウム製品の市場アクセスを制限しています。さらに、一部の外国メーカーがベトナム産表示を悪用して輸出を行う「オリジンウォッシング」の問題は、ベトナムのアルミニウム業界の信頼性を損ない、重大な法的リスクと風評リスクをもたらしています。

これらの課題に対応するため、ベトナムは近代化と技術革新を通じてアルミニウム産業の変革を積極的に進めています。リサイクル、自動化、AIを活用した品質管理への投資は、輸入原材料への依存度を低減し、コスト効率を向上させ、市場の変動に対する耐性を高めることを目指しています。持続可能で技術的に高度な生産手法を採用することで、ベトナムの国内および外資系アルミニウムメーカーは競争力を強化し、地域および世界のアルミニウムバリューチェーンにおいてより重要な地位を確保することができます。¹⁰.

まとめ

結論として、ベトナムのアルミニウム産業は、現在進行中の混乱と市場の変動にもかかわらず、グローバルサプライチェーンにおける役割を拡大する態勢が整っており、極めて重要な局面を迎えています。同国の豊富なボーキサイト埋蔵量、成長する国内需要、そして採掘・生産能力の強化に向けた積極的な取り組みは、将来の成長に向けた強固な基盤となっています。外国投資は、これまでも、そしてこれからも、技術、資本、そして国際市場へのアクセスをもたらし、バリューチェーン全体の競争力を高める上で、重要な原動力であり続けるでしょう。同時に、未加工アルミニウム生産量の限界、未活用の生産能力、貿易障壁、原産地表示に関するリスクといった課題への慎重な管理が求められます。持続可能な慣行、リサイクル、そして自動化やAIベースの品質管理を含む先進技術への投資を通じて、ベトナムは輸入への依存を減らし、生産を安定させ、地域および世界のアルミニウム市場において、より回復力と競争力のあるプレーヤーとしての地位を確立することができます。

*ご注意: 本記事の情報を引用される場合は、著作権の尊重のために、出典と記事のリンクを明記していただきますようお願いいたします。

¹ https://www.alcircle.com/news/world-primary-aluminium-production-reaches-new-high-in-july24-registering-an-annual-growth-of-2-4-111756

² https://www.cmgroup.net/industries/primary-aluminium/

³ https://safety4sea.com/intermodal-chinas-aluminium-powerhouse-is-approaching-a-hard-ceiling/

⁴ https://discoveryalert.com.au/news/guinea-bauxite-nationalization-impacts-aluminum-supply-2025/

⁵ https://www.aluminium-journal.com/what-does-2025-hold-for-aluminium-prices-and-the-market

⁶ https://www.mordorintelligence.com/industry-reports/vietnam-aluminium-market

⁷ https://www.researchgate.net (EU-28におけるアルミニウム、銅、鉄の物質フロー分析)

⁸ https://wtocenter.vn/ (ベトナムのアルミニウム産業の概要と発展戦略)

⁹ https://cvdvn.net/2024/08/11/cong-nghe-phan-nhom-4-ky/

¹⁰ https://theleader.vn/cong-thuc-moi-cho-dong-co-phat-trien-cua-nganh-nhom-d39495.html